在展現戰略獨立性的驚人舉措中，加密貨幣基礎設施領導者 Zerohash 正在洽談一輪高達2.5億美元、估值達15億美元的募資，這是在其決定放棄與支付巨頭 Mastercard 的收購談判之後的最新動作。
此舉凸顯了加密原生公司面臨的關鍵轉折點，他們選擇推動自身成長軌跡，而非成為傳統金融的子公司。這一發展彰顯了企業級數字資產基礎設施的巨大且不斷上升的需求， Zerohash 的客戶名單包括 Interactive Brokers、Stripe 和 BlackRock 等重量級企業，證明了這一點。這也表明，區塊鏈中介層領域最具價值的玩家對其獨立塑造金融未來的潛力充滿信心。
在一個象徵加密行業成熟的劇情轉折中，Zerohash 已經將自己的命運牢牢掌握在自己手中。根據獨家報導，這家區塊鏈基礎設施公司已停止與 Mastercard 進行所謂的後期、多億美元的收購談判。Zerohash 並未被納入全球支付網絡，而是轉向追求一輪可觀的獨立募資。消息人士透露，該公司目前正就籌集約2.5億美元進行深入洽談，這輪融資將使公司估值達到令人印象深刻的15億美元。這一策略轉變不是退縮計畫，而是自信的獨立宣言，暗示公司領導層相信其長期價值創造潛力超越了 Mastercard 願意提前支付的金額。
關於這次 Mastercard 協議破裂的細節仍屬機密，但行業內充滿合理猜測。可能的分歧點包括估值分歧、Zerohash 靈活的加密原生文化與 Mastercard 廣泛企業架構之間的整合複雜性，或是圍繞收購關鍵金融基礎設施企業的監管障礙。值得注意的是，談判尚未完全破裂；據報導，Mastercard 仍在考慮作為此次新募資的一部分進行策略性投資。這種微妙的結果——收購失敗但仍保持財務合作——展現了傳統金融（TradFi）與加密世界之間的複雜舞蹈。它表明，既有巨頭認識到專業基礎設施的不可或缺價值，即使直接所有權過於複雜，而加密公司也越來越有勇氣保持自主。
要理解為何像 Mastercard 這樣的公司會追求收購，以及 Zerohash 為何能獲得15億美元的估值，必須審視其核心業務。Zerohash 成立於2017年，並非面向消費者的交易所或投機性代幣項目。它運作於區塊鏈**基礎設施與*中介層*的關鍵但常被忽視的領域。簡單來說，Zerohash 提供關鍵的“管道”，讓既有金融機構與金融科技公司能安全、可靠且合規地提供加密貨幣服務。其產品主要由 API（應用程式介面）和可嵌入的開發者工具組成。
想像一個大型線上經紀商如 Interactive Brokers 想讓客戶交易比特幣。從零建立一個安全、合規的交易、托管與結算系統，既繁瑣又風險高且成本昂貴。相反，他們可以整合 Zerohash 的 API。Zerohash 負責處理複雜的後端：連接全球流動性池、提供安全的數字資產托管方案、確保跨司法管轄區的合規，並在鏈上結算交易。這種“加密即服務”的模式，使企業能快速推出數字資產產品，而無需自己成為區塊鏈專家。Zerohash 的客戶名單證明其實用性，為 Stripe、Franklin Templeton、BlackRock 的 BUIDL 基金、DraftKings 等重量級企業提供服務，服務超過 500 萬終端用戶，遍佈190個國家。
Zerohash 的核心服務支柱：
這種專注於數字資產經濟中“工具與鋤頭”的基礎設施，讓 Zerohash 站在機構採用的中心位置。隨著越來越多的銀行、資產管理公司與支付公司希望提供加密與代幣化資產，對其服務的需求也水漲船高，直接推動其估值飆升。
雖然雙方尚未公開披露破裂原因，但分析 Zerohash 與 Mastercard 的策略背景提供了有力見解。對 Mastercard 來說，這次收購本將是一次大膽且具有轉折性的飛躍。這家支付網絡多年前就開始有條不紊地建立其加密能力，推出卡片計劃、探索 CBDC（中央銀行數字貨幣），並申請了多項區塊鏈專利。收購 Zerohash，將立即為 Mastercard 帶來一個經過實戰考驗的數字資產交易、結算與代幣化引擎，可能提前數年加速其市場進入，並讓其能向龐大的銀行合作夥伴網絡提供完整解決方案。
然而，可能出現了幾個重大挑戰。首先，整合風險。將一個靈活、加密原生的技術公司與一個層層官僚的全球上市金融巨頭合併，向來困難重重。文化衝突與創新放緩可能削弱 Mastercard 原本追求的價值。第二，監管審查。收購一個關鍵金融市場基礎設施供應商，幾乎必然引發反壟斷與金融監管機構的嚴密審查，批准過程漫長且不確定。第三，估值與控制權。Zerohash 在2025年10月完成的1.04億美元 D-2 輪融資，估值達到10億美元（由 Interactive Brokers 領投，並獲得 Morgan Stanley、Apollo 等支持），已經建立了高估值與強大的投資者聯盟。這些投資者與創始團隊可能認為公司成長軌跡值得等待更高的估值，或選擇保持獨立，以自己捕捉未來價值。
對 Zerohash 來說，放棄收購彰顯其對自身市場論點的堅定信念。管理層可能計算出，失去獨立、專注的文化與靈活性所付出的機會成本，遠大於 Mastercard 的即時收購金額。透過獨立籌集2.5億美元，他們可以完全掌控產品路線與公司文化，同時仍可能讓 Mastercard 成為策略投資者與客戶。這種“合作優於所有權”的模式，最終或許對雙方都更有利，讓 Mastercard 利用 Zerohash 的技術而無需承擔全面整合的負擔。
Zerohash 15億美元的目標估值，是加密公司估值演變中的一個重要數據點。在2021-2022牛市的投機狂潮後，投資者的焦點迅速轉向擁有明確收入模型、企業客戶與解決實際問題的公司。加密基礎設施——管道、軌道與安全層——正好符合這一標準。與受波動性代幣價格與用戶情緒影響的消費者應用不同，像 Zerohash 這樣的基礎設施公司，向資金雄厚的機構銷售關鍵、經常性服務。
將此估值放在行業對比中更易理解。2022年，在上一輪牛市高峰期，類似的基礎設施公司曾達到驚人的估值：
雖然當前市場較為理性，但推動需求的根本動力——機構採用的激增——比以往任何時候都更強烈。主要金融機構不再只是探索，而是積極建立與推出代幣化資產基金、托管服務與交易台。Zerohash 從2025年末的10億美元飆升到目標15億美元，反映了這一採用速度的加快。投資者為其已確立的市場地位、穩固的藍籌客戶群，以及在傳統金融進入鏈上世界的合規門檻提供的先行優勢買單。
Zerohash 與 Mastercard 的故事，是一個更廣泛趨勢的縮影：傳統金融正採用混合、多元的策略來擁抱加密。直接收購雖然少見且充滿挑戰，但策略性投資、合作與試點計畫正大量出現。這讓傳統金融能在不承擔全部運營與監管風險的情況下，獲得曝光、知識與選擇權。
Mastercard 持續對 Zerohash 進行策略性投資，完美體現了這一模式。它帶來多重好處：確保合作夥伴關係與潛在整合、提供對 Zerohash 成功的財務投資，以及建立合作開發產品的渠道。對整個行業而言，這種趨勢是健康的。它確保加密基礎設施公司保持創新與專注，避免被母公司指令所左右，也促進兩個世界的有機融合——傳統金融的合規與規模，與加密原生技術的創新與效率。
Zerohash 正籌措的2.5億美元戰略資金，將用於積極擴展技術、進入新監管區域，甚至自主進行收購。這為 Zerohash 打造成為機構加密的預設基礎層鋪路，成為下一個全球金融時代的基礎組件——數字資產與傳統資產在鏈上無縫流動。其自主之路，是對未來的勇敢押注，也明確傳達：對於最優秀的加密基礎設施公司來說，獨立性是他們最寶貴的資產。
1. 為何 Zerohash 會放棄被 Mastercard 收購？
雖然未公開具體原因，但行業分析師指出可能的因素包括：對收購價格（估值）的分歧、將一個加密原生技術公司整合入龐大全球支付巨頭的複雜與風險，以及此類交易可能引發的嚴格監管審查。最終，Zerohash 的領導層與投資者相信，作為獨立實體的長期成長潛力，遠大於 Mastercard 的即時收購價。
2. Zerohash 的商業模式是什麼？他們做些什麼？
Zerohash 是一個區塊鏈基礎設施供應商。它提供 API 和軟體工具，讓傳統金融機構與金融科技公司能輕鬆整合加密貨幣服務。客戶如 Interactive Brokers 或 Stripe，不需自行建構複雜系統，即可利用 Zerohash 平台提供加密交易、托管、合規與代幣化服務，服務範圍涵蓋近200個國家，數百萬用戶。
3. 15億美元的估值對 Zerohash 意味著什麼？
這代表投資者對 Zerohash 的市場地位、收入潛力與機構採用的信心。它將幫助公司吸引頂尖人才、建立策略合作，甚至進行收購，進一步擴展以滿足傳統金融日益增長的需求。
4. Mastercard 仍與 Zerohash 有合作嗎？
是的，儘管收購談判破裂，但據報導，Mastercard 仍在考慮作為 Zerohash 2.5億美元新募資的一部分進行策略性投資。這顯示 Mastercard 仍高度重視 Zerohash 的技術，並希望建立緊密合作與財務關係。
5. 這個故事反映了當前加密與傳統金融的狀況嗎？
是的，這展現了加密與傳統金融融合的成熟階段。主要傳統金融巨頭如 Mastercard 正積極整合加密，但多偏好策略投資與合作，而非高風險的收購。同時，領先的加密基礎設施公司已經足夠強大，選擇獨立自主，堅信能自主塑造金融未來。
