Bobby Jain 推出 53 億美元對沖基金，但落後於 Citadel 和 Millennium

Bobby Jain 於 2024 年 7 月以 53 億美元創立 Jain Global，創下自 2018 年以來最大規模的對沖基金首秀。然而，截至2025年6月，該基金僅上漲2.7%，落後於Citadel的9.3%及Millennium的9.9%，儘管Bobby Jain已將資產槓桿化至190億美元，擁有全球350名員工。

Bobby Jain：從千禧傳奇到對沖基金創辦人

在對沖基金這個極為精緻的世界裡，很少有名字能像鮑比·賈恩那樣受到尊敬。Jain 出生於紐約皇后區的印度裔移民家庭，憑藉三十年的傳奇職涯，建立了華爾街最具影響力投資人之一的聲譽。作為一位精通風險管理師，對市場動盪有敏銳嗅覺，且擅長管理龐大多資產投資組合，Bobby Jain 成為穩定績效與嚴格紀律的代名詞。

他最知名的任期是擔任全球最成功的對沖基金之一千禧管理公司的共同首席投資官，負責監督超過250個交易團隊的營運，協助管理數千億資產。Bobby Jain 以結合量化嚴謹與對風險的深刻理解聞名，並建立強調資本保全與績效同等重要的系統與文化。這些特質使他不僅成為受人尊敬的投資者，也成為人才磁石與組織架構師。

當Bobby Jain於2024年重新出現，並計劃創立自己的對沖基金Jain Global時，金融界開始關注。更甚者，它打開了錢包。截至2024年7月啟動，該計畫已累積53億美元的承諾——在一個對大型對沖基金新成立持懷疑態度的市場中，這相當罕見。這個規模不僅顯示了鮑比·賈恩的資歷，也顯示了投資者對他願景的信任。

53億美元啟動：從零開始建立基金

Bobby Jain 向投資人的簡報令人信服：一位經驗豐富的老手，擁有從零開始建立事務所的經驗，擁有現代化基礎設施、頂尖風險管理及靈活度以吸引菁英人才。他的願景雄心勃勃，甚至前所未有。彭博社報導：「他會打造一個龐大且成熟的對沖基金，從第一天起就交易六種策略，並在全球僱用數百名員工。」「連賈因都形容這個動作像是同時降落三架飛機。」

鮑比·賈恩最初目標是籌集高達100億美元。但在努力達成目標後，他削減了客戶費用以吸引投資人，並將目標降至50億至60億美元之間。為了吸引客戶募款，Jain Global 提供折扣費用。2024年1月，投資人若承諾至少2.5億美元，將支付僅10%的績效費，低於典型的18-20%產業標準。投資金額介於1億美元至2.5億美元之間的投資者支付13%，低於1億美元者支付15%。

該基金還提供年度贖回權，投資人在交易18個月後可於一年內提取資本——但提取資本需支付3%的履約費調漲及5%贖回費。他的投資人包括阿布達比投資管理局、高盛、匯豐銀行、摩根士丹利和瑞銀——這些都是全球巨富的管理者。

Jain Global 的發射規格

2024年7月1日 正式啟動開始交易時股為53億美元，為ExodusPoint 2018年以來最大

槓桿至190億截至2025年4月申報，管理資產透過槓桿達到190億美元

六種交易策略：基本股（30%）、股票套利（20%）、商品（20%）、利率/巨集（15%）、量化（12%）、信貸（12%）

啟動時有215名員工：包括42位投資組合經理，現已擴展至全球350位

全球足跡：紐約、倫敦、香港及新加坡設有辦公室

2024年7月1日，Jain Global 正式啟動並開始交易，這是自 2018 年 ExodusPoint Capital Management 以來最大規模的一次啟動。然而，支持該公司的客戶知道，他們的投資最終是押注在鮑比·賈恩個人身上——他必須證明自己能在沒有全球最大對沖基金資源的情況下，交付千禧年般的成果。

大一困難：2.7% 對比同儕 9%+

一年過去，高期待與嚴峻現實相撞。Bobby Jain 的 Jain Global 發現自己正處於一個比他預期中更具競爭性且嚴苛的環境。根據《金融時報》報導，該基金難以達到與Millennium Management和Citadel等知名多策略巨頭匹敵的回報。

投資人告訴《金融時報》，該基金過去12個月僅上漲2.7%，遠落後於主導的Citadel（9.3%）和Millennium（9.9%）。起初，該基金的報酬率明顯落後。Jain Global 2024 年末略微上漲，但 2024 年 7 月下跌 0.6%，8 月下跌 0.5%。接著在2025年2月和3月分別下跌了0.9%和1%。

然而，截至2025年6月，Bobby Jain的基金上漲了2.2%，使其在該期間的表現與（規模更大的）千禧基金相當。此改善顯示基金可能在初期失利後逐漸找到定位，儘管全年表現仍明顯落後。

一個關鍵議題是吸引並留住頂尖交易團隊的挑戰。在多策略對沖基金競爭激烈的世界中，爭奪精英投資組合經理的競爭無休止。像Citadel和Millennium這樣的成熟公司，報酬更高，且擁有難以匹敵的基礎設施、技術與過往紀錄。Jain Global 雖然名義上享有盛名，但結構上仍是一家新創公司。

此外，最初籌集的資金可能本身也產生了壓力。從一開始就管理著53億美元，Bobby Jain必須有效分配資金，跨策略與仍在建立的團隊之間——這是一項艱難的平衡，常常導致成長陣痛。

人才留任：優點與缺點

儘管表現不佳，Jain Global 內部人士仍對 Bobby Jain 持正面態度。「一切都很順利，」該公司一位資深投資組合經理說。「這是一家很棒的公司，Bobby Jain 是個很棒的工作對象。你可以從多年來一直支持他、與他共事的人身上看出這點。忠誠對他來說很重要，這是個好跡象。他是在為長遠做準備。」

內部人士在接受《金融新聞》訪問時稱鮑比·賈恩是「充滿活力」、「引人入勝」且擁有「巨集觀點」的。一位前千禧年同事說鮑比是「真正偉大且非常有能力的人」。這些能力幫助 Bobby Jain 吸引了像 Millennium 的 Costas Constantinides 和 Citadel 的 Anthony Davis 等投資組合經理，兩人皆於 2025 年加入 Jain Global。

然而，也有值得注意的退出。Paul Jefferys 於 2024 年 11 月從 Citadel 加入，負責管理中心書籍，之後於 2025 年 6 月離開，轉往 AI。Lamine Ai-Said，前 Brevan Howard 及 Citadel 投資組合經理，於 2024 年 8 月加入，並於 2025 年 2 月離職。包括投資組合經理 Josh Klaff 及另外四人在經歷類似時期後，也離開了 Capstone 團隊。交易科技主管 Vikas Goyal 在一年後離開，前往紐約一家家族辦公室。

批評者認為Jain Global過度聘用，且產品經理人數過多，超出其資產管理規模。獵頭聲稱有人抱怨，有些人願意搬家。為鮑比·賈恩辯護，這或許只是對沖基金產業的常態，因為該產業以員工資歷不長著稱。當短時間內聘用350人時，部分離職是不可避免的。

部署挑戰

「公司目前的成本基礎相當於一家50億美元的公司，但資本投入大約只有一半，」一位接近該公司策略的人士告訴《金融時報》。公司目前部署率接近75%。「你有所有的阻力，卻沒有性能上的好處。」

Bobby Jain 從第一天起就推出了七種交易策略，並分批投入資金，最後一項最近才開始運作。這或許解釋了為何Jain全球英國夥伴關係去年投資組合經理間的利潤僅有700萬英鎊。類似私募股權的撤資結構，意味著鮑比·賈因無法立即取得所有承諾資金，只能分階段調用資金。

這種配置反映了新基金間的激烈競爭，讓早期投資人在談判中擁有更多籌碼。主要投資人獲得未來產能——如果他們喜歡績效，之後可以再投資更多。鮑比·賈因（Bobby Jain）給予他們參與未來潛在投資的選項。多位投資人告訴彭博社，他們計劃至少待一整年，直到賈恩證明自己能兌現目標。

前進之路：Bobby Jain 能競爭嗎？

儘管早期面臨挑戰，業界很少有人會排除鮑比·賈恩。即使有50億美元的種子資金，從零開始打造一個多策略對沖基金，也極其複雜。這不僅需要聘請頂尖的投資組合經理，還需建立機構級的風險管理系統、合規架構及資訊科技骨幹。這些元素都需要時間。

「對我們來說，第一年是為了為事務所的未來打好基礎。我們沒想到他們會交出與一家既有公司相似的成績，」一位投資人告訴《金融時報》。「真正的競爭現在才開始。」不過，績效才是對沖基金界的終極貨幣。Jain Global 早期表現不如同業，這對公司施加壓力，必須迅速縮小差距。

《金融新聞》表示，基金仍在招聘，並計劃於2026年募集更多資金。潛在的投資組合經理需要融入現有策略。在倫敦，他們可聯繫EMEA辦公室主管Ashwin Kumar。在亞洲，來自摩根士丹利的山姆·凱莉·史密斯領導