山寨幣多頭退卻，避險交易將資金重新轉向BTC、ETH

山寨幣面臨55%的期貨未平倉合約減少，縮短了反彈窗口，流動性停滯不前，Wintermute 和 Pantera 表示風險資本正轉向比特幣和以太坊等主要幣種。 摘要

• Wintermute 報告稱，2025年低市值山寨幣的趨勢平均僅持續約20天，而在前幾個周期中則為40到60天，因投機資金逐漸減少。
• 自10月以來，山寨幣期貨的未平倉合約已下降55%，抹去超過$40 十億美元，投資者轉向比特幣和以太坊，同時觀察宏觀經濟數據。
• Pantera 的Cosmo Jiang 和 Wintermute 的策略師描述了一個波動性大、偏空的市場，其中比特幣必須領先任何反彈，散戶投機轉向AI和科技股。

根據市場做市商 Wintermute 的最新報告，山寨幣在加密貨幣市場正經歷資金大量外流，風險偏好降低。

Wintermute 表示低市值幣種平均下跌

報告指出，曾因高收益潛力而受到青睞的低市值代幣，現在只在有限時間內吸引投資者興趣。2025年山寨幣的平均上漲趨勢僅持續20天，而在過去幾年則為40至60天，根據場外加密貨幣交易報告。

自10月以來，山寨幣期貨的未平倉合約已下降55%，導致超過$40 十億美元的持倉被平倉，報告指出。

Wintermute 的場外交易主管 Jake Ostrovskis 將這一趨勢歸因於市場熱情下降和個人投資者將投機資金轉向其他行業。Ostrovskis 表示，投資者現在更偏好較大、較成熟的加密資產，尤其是比特幣和以太坊，同時布局宏觀經濟發展。

近幾個月來，宏觀經濟因素已成為加密貨幣價格變動的主要推動力。根據市場數據，美國總統特朗普關於關稅的聲明和利率預期的變化引發比特幣價格的劇烈波動。

去年4月和10月的關稅公告後，市場經歷了大規模拋售，貨幣貶值也促使比特幣在10月創下歷史新高，市場觀察人士指出。

Pantera Capital 管理合夥人Cosmo Jiang 描述整體市場前景為疲弱。“從大多數指標來看，市場仍然波動且偏空。比特幣需要領頭，才能實現健康反彈，” Jiang 表示。

CoinMarketCap 的山寨幣季節指數顯示，過去90天內，市值排名前10以外的加密資產表現明顯落後於主要幣種。

根據市場數據，10月的急劇拋售中，山寨幣損失了超過$19 十億美元，且自此未見強勁反彈。

Wintermute 的策略師 Jasper De Maere 表示，隨著資金尋找新的投機機會，山寨幣的流動性保持停滯。De Maere 指出，雖然2021年加密貨幣是主要的投機領域，但個人投資者的興趣已轉向太空、量子物理、機器人和人工智能等股票市場主題。