比特幣礦業股在2025年跑贏比特幣

比特幣在2025年收紅，但礦業股卻大漲。一份數據驅動的分析，揭示了哪些變化、誰表現出色，以及為何時機很重要。

以下來自 BitcoinMiningStock.io 的來賓文章， 一個提供與比特幣挖礦及加密貨幣庫存策略相關公司數據的公共市場情報平台。最初於2026年1月9日由 Cindy Feng 發布。*

當人們回顧去年投資組合的表現並考慮2026年的必要調整時，一個熟悉的問題再次浮現：是否應該減少比特幣挖礦股的曝險，轉而持有更多比特幣？

由於比特幣價格遠低於高點，這個問題顯得尤為相關。但首先，讓我們回顧一下比特幣和比特幣挖礦行業在2025年的表現。

為了追蹤比特幣挖礦行業的整體表現，我們使用了比特幣挖礦股綜合指數。該指數追蹤所有在美國主要交易所上市的比特幣挖礦公司，排除OTC市場。這涵蓋了該行業全球市值的80%以上，提供了一個堅實的投資者情緒代理指標。每家公司根據市值加權，較大的企業在任何時候都具有更大影響力。

從下半年開始，領先地位逐漸從長期佔優的公司如 MARA、Riot 和 CleanSpark 轉向 IREN、Applied Digital 和 Cipher Mining，這些公司迅速擴張的估值使它們成為行業表現的主要推動力。

以百分比變化來看，礦業股的走勢與比特幣大致相同，但波動性顯著較高。這加強了它們作為比特幣高β代理的角色，BTC的變動經常在礦業股中被放大。

這種放大效應在一個簡單的投資比較場景中變得清晰：將2025年1月2日(價值96,903美元的1比特幣)，投入比特幣，並用相同的美元數額投資礦業股指數。儘管比特幣在上半年表現較佳，但到了下半年，局勢發生了戲劇性的轉變。年終時，比特幣的回報為**-9.71%，而礦業股指數則實現了驚人的+152.34%**的漲幅。

這種超越並非沒有風險。礦業行業的回報伴隨著劇烈的拉升和深度回調，凸顯了把握進出點的困難。雖然該指數提供了一個有價值的基準，但它並非直接可投資的標的。不過，它提供了對不同市場環境下多元化礦業股籃子行為的有意義的洞察。對於尋求曝險的投資者，我們的比特幣挖礦ETF文章探討了追蹤這一利基市場的便捷基金選擇。

另請閱讀： 2025年比特幣挖礦股表現：明確的市場偏好

展望未來，應該謹慎假設這種關係會保持不變。隨著礦工越來越轉向HPC和AI基礎設施，它們的基本面可能開始與比特幣價格走勢出現偏離。即使相關性持續，比特幣挖礦股在持續的比特幣下跌期間歷來表現不佳，這使得時機掌握和資產配置變得尤為重要。

因此，回到最初的問題：是否應該減少礦業股的持倉，轉而買入更多比特幣？

2025年的數據表明，沒有一個普遍適用的答案。礦業股的表現遠超比特幣，但這種超越高度依賴周期，且由少數領頭羊推動。這些漲幅伴隨著顯著更高的波動性，且投資者需要在劇烈回調中保持持倉。

對某些人來說，這加強了礦業股作為比特幣高β曝險的論點。對另一些人而言，當價格水平被認為具有吸引力且波動容忍度較低時，直接持有比特幣的吸引力更大。

最終，決策取決於你認為我們處於市場周期的哪個階段，以及你願意承受多少波動，以追求超額回報。

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