#UStoImpose10To12.5PercentTariffsOn60Economies US sẽ áp đặt thuế quan 10%–12,5% lên 60 nền kinh tế: Điều đó có ý nghĩa gì đối với thương mại toàn cầu, lạm phát và thị trường tài chính

Các thị trường toàn cầu một lần nữa quay lại chú ý đến chính sách thương mại của Mỹ sau khi chính quyền Trump công bố một khung thuế quan mới nhằm vào hàng nhập khẩu từ 60 đối tác thương mại lớn. Các biện pháp mới áp thuế từ 10% đến 12,5% đối với hầu hết các mặt hàng nhập khẩu từ các nền kinh tế bị ảnh hưởng theo Mục 301 của Đạo luật Thương mại năm 1974, thay thế các biện pháp thuế tạm thời lẽ ra sẽ hết hạn. Chính quyền cho biết chính sách này nhằm gây sức ép để các đối tác thương mại tăng cường thực thi đối với các hàng hóa được sản xuất bằng lao động cưỡng bức, trong khi một số sản phẩm và nhóm mặt hàng vẫn được miễn trừ.

Quyết định này ngay lập tức trở thành một trong những diễn biến kinh tế được theo dõi sát sao nhất trong tuần, vì nó có thể định hình lại dòng chảy thương mại toàn cầu, tác động đến lạm phát, ảnh hưởng chuỗi cung ứng của doanh nghiệp và tác động đến thị trường tài chính trên toàn thế giới. Các nhà đầu tư hiện đang đánh giá liệu các mức thuế quan sẽ thúc đẩy sản xuất trong nước hay làm tăng chi phí cho doanh nghiệp và người tiêu dùng.

Vì sao các thuế quan mới lại quan trọng

Khác với các biện pháp thuế nhắm vào các ngành cụ thể, các biện pháp mới nhất bao phủ một nhóm lớn các nền kinh tế chiếm phần lớn các mặt hàng nhập khẩu của Mỹ. Các quốc gia đã có cam kết mạnh hơn về hạn chế nhập khẩu liên quan lao động cưỡng bức nhìn chung phải chịu mức thuế thấp hơn 10%, trong khi các nước khác chịu thuế 12,5%. Một số sản phẩm nhất định—bao gồm một số sản phẩm năng lượng, phân bón, hàng hóa thuộc phạm vi USMCA và các nhóm được miễn trừ chọn lọc—được loại khỏi các biện pháp mới.

Những người ủng hộ cho rằng chính sách này có thể thúc đẩy các tiêu chuẩn lao động mạnh hơn đồng thời bảo vệ các ngành công nghiệp trong nước khỏi cạnh tranh không công bằng. Tuy nhiên, các nhà phê bình cảnh báo rằng chi phí nhập khẩu bổ sung cuối cùng có thể được chuyển sang người tiêu dùng thông qua giá cao hơn và có thể làm gia tăng căng thẳng thương mại nếu các nước bị ảnh hưởng đáp trả bằng các biện pháp trả đũa.

Tác động tiềm tàng đến lạm phát

Một trong những mối quan ngại lớn nhất là lạm phát.

Thuế quan thực chất làm tăng chi phí của hàng hóa nhập khẩu. Các doanh nghiệp nhập khẩu nguyên liệu thô, sản phẩm trung gian hoặc hàng tiêu dùng thành phẩm có thể phải chịu chi phí cao hơn. Tùy điều kiện cạnh tranh, doanh nghiệp có thể hấp thụ một phần chi phí đó hoặc chuyển sang người tiêu dùng thông qua giá bán cao hơn.

Nếu giá nhập khẩu tăng trên nhiều ngành, lạm phát có thể duy trì ở mức cao lâu hơn dự kiến. Điều đó, đến lượt nó, có thể tác động đến chính sách tiền tệ và trì hoãn các đợt cắt giảm lãi suất nếu các nhà hoạch định tin rằng rủi ro lạm phát vẫn dai dẳng.

Kỳ vọng từ ngân hàng trung ương

Các ngân hàng trung ương theo dõi chặt chẽ chính sách thương mại vì thuế quan có thể ảnh hưởng đồng thời đến lạm phát và tăng trưởng kinh tế.

Chi phí nhập khẩu cao hơn có thể làm phức tạp nỗ lực đưa lạm phát trở lại gần các mức mục tiêu. Nếu lạm phát cho thấy mức độ dai dẳng hơn, các nhà hoạch định có thể quyết định duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, qua đó tác động đến chi phí vay của hộ gia đình và doanh nghiệp.

Đồng thời, nếu thuế quan làm suy yếu đáng kể thương mại toàn cầu và hoạt động kinh tế, các ngân hàng trung ương cuối cùng có thể phải đối mặt với nhiệm vụ khó khăn là cân bằng giữa tăng trưởng chậm lại với các áp lực mang tính gây lạm phát.

Tác động đối với doanh nghiệp toàn cầu

Nhiều công ty đa quốc gia phụ thuộc vào các chuỗi cung ứng được tích hợp trên toàn cầu.

Các nhà sản xuất tìm nguồn cung linh kiện từ quốc tế có thể chịu chi phí sản xuất cao hơn.

Các nhà bán lẻ nhập khẩu hàng hóa thành phẩm có thể thấy biên lợi nhuận giảm xuống, trừ khi họ tăng giá.

Các công ty công nghệ dựa vào chuỗi cung ứng chất bán dẫn quốc tế phức tạp cũng có thể đối mặt với áp lực chi phí bổ sung.

Doanh nghiệp có thể phản ứng bằng cách đa dạng hóa nhà cung cấp, chuyển địa điểm sản xuất hoặc tăng đầu tư sản xuất trong nước trong dài hạn.

Vận tải và hậu cần

Các công ty vận tải, đơn vị thuê tàu, cảng biển và nhà cung cấp dịch vụ logistics có thể chứng kiến sự thay đổi về dòng chảy thương mại khi các công ty điều chỉnh chiến lược tìm nguồn cung.

Một số tuyến vận tải có thể ghi nhận hoạt động giảm, trong khi các hành lang thương mại thay thế trở nên sôi động hơn.

Nếu doanh nghiệp đẩy nhanh việc mua hàng tồn kho trước khi thuế quan tác động đầy đủ đến giá, các mức tăng tạm thời về nhu cầu vận chuyển cũng có thể xuất hiện.

Tác động lên người tiêu dùng

Người tiêu dùng cuối cùng vẫn là một phần quan trọng của bức tranh.

Nếu doanh nghiệp chuyển các chi phí nhập khẩu cao hơn vào giá bán lẻ, các hộ gia đình có thể phải đối mặt với giá cao hơn trên nhiều nhóm như điện tử, hàng gia dụng, quần áo, máy móc và một số sản phẩm công nghiệp.

Chi phí sinh hoạt tăng có thể làm giảm chi tiêu tùy ý, ảnh hưởng đến các lĩnh vực như bán lẻ, du lịch, dịch vụ lưu trú và dịch vụ tiêu dùng.

Kẻ thắng và người thua

Các nền kinh tế thiên về xuất khẩu năng lượng và sản xuất chế tạo có thể có những kết quả khác nhau tùy theo mức độ phơi nhiễm với thương mại của Mỹ.

Các quốc gia có thị trường xuất khẩu đa dạng có thể tỏ ra vững hơn, trong khi các nền kinh tế phụ thuộc nặng vào xuất khẩu có thể gặp nhiều thách thức hơn nếu nhu cầu của Mỹ suy yếu.

Trong khi đó, các công ty mở rộng năng lực sản xuất trong nước có thể được hưởng lợi nếu đầu tư tiếp tục gia tăng nhờ giảm cạnh tranh từ nước ngoài.

Tác động đến thị trường tài chính

Thị trường tài chính thường phản ứng nhanh với các thông báo lớn về chính sách thương mại.

Các công ty trong lĩnh vực năng lượng, công nghiệp và sản xuất trong nước có thể thu hút thêm sự chú ý của nhà đầu tư nếu thị trường kỳ vọng sản xuất tại chỗ mạnh hơn.

Ngược lại, các tập đoàn đa quốc gia phụ thuộc nhiều vào các bộ phận nhập khẩu có thể đối mặt với mức độ bất định lớn hơn về biên lợi nhuận trong tương lai.

Thị trường hàng hóa cũng có thể trở nên biến động hơn khi các nhà giao dịch đánh giá lại kỳ vọng về nhu cầu toàn cầu.

Thị trường tiền tệ có thể ghi nhận biến động gia tăng tùy thuộc vào nền kinh tế nào được cho là bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi những thay đổi thuế quan.

Lợi suất trái phiếu có thể phản ứng trước sự thay đổi trong kỳ vọng lạm phát, trong khi nhà đầu tư vẫn tiếp tục đánh giá khả năng các ngân hàng trung ương sẽ phản hồi ra sao.

Vàng có thể thu hút thêm nhu cầu nếu bất định xung quanh thương mại toàn cầu tăng lên, củng cố vai trò tài sản phòng thủ truyền thống trong các giai đoạn bất ổn kinh tế.

Bitcoin và toàn bộ thị trường tiền mã hóa cũng có thể phản ứng theo nhiều hướng khác nhau. Nếu thuế quan làm gia tăng mối lo ngại về lạm phát, một số nhà đầu tư có thể xem tài sản kỹ thuật số như một lựa chọn thay thế để lưu trữ giá trị. Tuy nhiên, nếu chính sách tiền tệ thắt chặt làm giảm thanh khoản tổng thể của thị trường, các tài sản có rủi ro cao hơn có thể chứng kiến biến động ngắn hạn tăng lên.

Kịch bản lạc quan

Nếu thuế quan thúc đẩy đầu tư trong nước, tăng cường hoạt động sản xuất và cải thiện sức bền chuỗi cung ứng mà không gây ra lạm phát đáng kể, niềm tin nhà đầu tư có thể được cải thiện trong trung hạn.

Các công ty mở rộng sản xuất tại Mỹ có thể được hưởng lợi nhờ tăng đầu tư vốn, trong khi một số lĩnh vực công nghiệp và sản xuất có thể vượt trội so với toàn bộ thị trường.

Tăng trưởng kinh tế ổn định kết hợp với nhu cầu tiêu dùng vững chắc sẽ tiếp tục hỗ trợ kết quả tích cực này.

Kịch bản bi quan

Ngược lại, nếu chi phí nhập khẩu cao hơn làm tăng lạm phát đáng kể, làm suy yếu chi tiêu của người tiêu dùng hoặc kích hoạt các biện pháp trả đũa trong thương mại từ các nền kinh tế bị ảnh hưởng, tăng trưởng toàn cầu có thể chậm lại.

Biên lợi nhuận doanh nghiệp có thể chịu thêm áp lực, gián đoạn chuỗi cung ứng có thể gia tăng, và thị trường tài chính có thể trở nên biến động hơn khi nhà đầu tư đánh giá lại các kỳ vọng kinh tế.

Các công ty công nghệ, nhà bán lẻ, nhà sản xuất và các doanh nghiệp phụ thuộc vào nhập khẩu nhiều khả năng sẽ đặc biệt nhạy cảm với các diễn biến này.

Nhìn về phía trước

Khung thuế quan mới là một thay đổi đáng kể khác trong chính sách thương mại của Mỹ và nhiều khả năng sẽ tiếp tục là trọng tâm theo dõi đối với chính phủ, doanh nghiệp và nhà đầu tư trong những tháng tới. Phần lớn sẽ phụ thuộc vào cách các nền kinh tế bị ảnh hưởng phản ứng, liệu các cuộc đàm phán bổ sung có xuất hiện hay không và các chuỗi cung ứng toàn cầu sẽ thích nghi ra sao.

Mặc dù chính sách nhằm giải quyết các mối lo ngại liên quan lao động cưỡng bức và tăng cường năng lực cạnh tranh trong nước, các hệ quả kinh tế rộng hơn cuối cùng sẽ phụ thuộc vào tác động của nó đối với lạm phát, nhu cầu tiêu dùng, đầu tư của doanh nghiệp và các quan hệ thương mại quốc tế.

Với nhà đầu tư, duy trì đa dạng hóa, theo dõi các diễn biến chính sách và đánh giá cả dữ liệu kinh tế vĩ mô lẫn kết quả kinh doanh của doanh nghiệp sẽ vẫn là điều thiết yếu khi thị trường đánh giá tác động dài hạn của một trong những quyết định chính sách thương mại quan trọng nhất trong năm.