Lợi suất trái phiếu Mỹ 5,16% đạt mức cao gần 3 năm, Ngân hàng BNP Paribas: không có mốc neo nào ở trên 5%

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đã tăng thêm 4 điểm cơ bản vào ngày 18/5 lên 5,16%, mức cao nhất kể từ tháng 10/2023; lợi suất kỳ hạn 10 năm chạm 4,63% và kỳ hạn 2 năm chạm 4,10%. Guneet Dhingra, giám đốc chiến lược lãi suất Mỹ tại BNP Paribas, xác nhận rằng không có “mốc neo” nào ở trên 5%.

Mức lợi suất trái phiếu theo từng kỳ hạn đã được xác nhận

30 năm: 5,16% (+4 điểm cơ bản), mức cao nhất kể từ tháng 10/2023

10 năm: 4,63%, mức cao nhất kể từ tháng 2/2025

2 năm: 4,10%, mức cao nhất kể từ tháng 2/2025

Yếu tố kích hoạt (đã được xác nhận): CPI tháng 4 tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước; PPI tháng 4 tăng 6% (gấp đôi so với kỳ vọng); vấn đề tại Iran tiếp tục khiến giá dầu duy trì đà tăng; Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất, kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã bị đẩy lùi tới năm 2027.

Trái phiếu 30 năm Nhật ở 4,2%: lập kỷ lục 1999 và áp lực bán cắt ngang toàn cầu

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật kỳ hạn 30 năm tăng vọt 20 điểm cơ bản trong một ngày lên 4,2%, phá kỷ lục lịch sử kể từ khi phát hành vào năm 1999, là một trong những mức tăng lớn nhất trong ngày. Lợi suất dài hạn của Mỹ và Nhật đồng loạt đạt đỉnh, phản ánh việc thị trường định giá lạm phát đang chuyển từ “tạm thời” sang “mang tính cấu trúc”.

Nhật là một trong những nước nắm giữ trái phiếu Mỹ lớn nhất thế giới; lợi suất trái phiếu Nhật đi lên sẽ làm giảm sức hấp dẫn tương đối của việc các tổ chức Nhật mua trái phiếu Mỹ, tạo ra áp lực bán cắt ngang giữa thị trường nợ Mỹ và Nhật, từ đó đẩy lợi suất dài hạn toàn cầu tiếp tục tăng. Ngân hàng Trung ương Nhật (BoJ) đã kết thúc chính sách lãi suất âm từ năm ngoái và tăng lãi suất dần dần, nhưng với mức tăng trong ngày 20 điểm cơ bản, lợi suất kỳ hạn 30 năm vẫn cao hơn kỳ vọng của thị trường.

Khung giao dịch được BNP Paribas xác nhận

Lập trường được xác nhận của Guneet Dhingra, giám đốc chiến lược lãi suất Mỹ tại BNP Paribas:

Trích dẫn trực tiếp: “Không có bất kỳ mốc neo nào ở trên 5%.”

Khoảng cần theo dõi: Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm từ 5,25% đến 5,5% là khoảng giao dịch tiếp theo mà Dhingra nêu ra.

Các nhà giao dịch trái phiếu lâu nay thường coi lợi suất kỳ hạn 30 năm ở mức 5% là “điểm để bắt đáy”, tin rằng lực mua của các tổ chức sẽ xuất hiện tại đây. Nhưng hiện tại lợi suất đã vượt 5% và tiếp tục đi lên, giả định này đã bị dòng diễn biến của thị trường phá vỡ.

Câu hỏi thường gặp

Sau khi lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm vượt 5%, mức tiếp theo mà Dhingra đề xuất là gì?

BNP Paribas, Guneet Dhingra xác nhận rằng ở trên 5% “không có bất kỳ mốc neo nào”, đồng thời khuyến nghị theo dõi khoảng giao dịch 5,25% đến 5,5%, ngụ ý rằng áp lực bán có thể vẫn tiếp diễn cho tới khi đạt được vùng này.

Lợi suất trái phiếu 30 năm Nhật tạo kỷ lục mới năm 1999 đã tác động thế nào tới thị trường trái phiếu Mỹ?

Nhật là một trong những nước nắm giữ trái phiếu Mỹ lớn nhất thế giới; sau khi lợi suất trái phiếu Nhật tăng, sức hấp dẫn tương đối của việc các tổ chức Nhật mua trái phiếu Mỹ giảm xuống, tạo ra áp lực bán “cắt ngang” theo chiều ngược đối với trái phiếu Mỹ, qua đó đẩy lợi suất dài hạn của Mỹ tăng thêm.

Kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất hiện dự kiến vào khi nào?

Theo các thông tin hiện có, thị trường đã đẩy kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất lùi tới năm 2027. Dữ liệu lạm phát tháng 4 (CPI 3,8%, PPI 6%) tiếp tục làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất trong thời gian gần; Fed hiện vẫn giữ nguyên lãi suất.