Cơ quan Quản lý Tài chính Vương quốc Anh (FCA) đã công bố các quy định và hướng dẫn tiền mã hóa (cryptoasset) cuối cùng vào ngày 30 tháng 6, đồng thời phát hành khung quy định thông qua năm Tuyên bố Chính sách (PS26/9-13) và ba tài liệu Hướng dẫn. Các quy tắc này dựa trên việc Quốc hội thông qua ngày 4 tháng 2 năm 2026 Đạo luật Quy định năm 2026 của Đạo luật Dịch vụ Tài chính Thị trường (FSMA) 2000 (Cryptoassets Regulations) và sẽ có hiệu lực từ ngày 25 tháng 10 năm 2027 đối với tất cả các doanh nghiệp tiền mã hóa được FSMA ủy quyền. Gói quy định này khép lại một quá trình tham vấn được khởi động từ Tháng 10 năm 2023, khi Bộ Tài chính Vương quốc Anh công bố kế hoạch đưa cryptoassets vào khuôn khổ quản lý tài chính. FCA đã tiến hành hơn 2 năm tham vấn thông qua bốn tài liệu thảo luận (DP23/4, DP24/4, DP25/1, CP25/25) và mười tài liệu tham vấn (CP25/14-CP26/13) trước khi hoàn tất các quy tắc.
FCA Công bố Năm Tuyên bố Chính sách Bao phủ Khung Cryptoasset
Gói quy định cuối cùng của FCA tập trung vào các tiêu chuẩn niêm yết cryptoasset, nghĩa vụ công bố thông tin của tổ chức phát hành và khung phòng ngừa hành vi lạm dụng thị trường đối với cryptoasset đủ điều kiện (PS26/9). PS26/10 thiết lập các yêu cầu đối với tổ chức phát hành stablecoin được bảo đảm bằng tiền pháp định, bao gồm tài sản dự phòng và yêu cầu đổi trả. PS26/11 xác định phạm vi ủy quyền và các quy tắc hành vi đối với hoạt động cryptoasset được quản lý. PS26/12 đặt ra các yêu cầu về vốn, thanh khoản và quản lý rủi ro cho các doanh nghiệp cryptoasset. PS26/13 xác nhận việc áp dụng các quy định hiện có trong Cẩm nang FCA về nghĩa vụ bảo vệ người tiêu dùng, khả năng vận hành bền vững (operational resilience) và quyền tiếp cận đối với doanh nghiệp ở nước ngoài, kèm theo ba tài liệu hướng dẫn (FG26/5 về nghĩa vụ bảo vệ người tiêu dùng, FG26/6 về khả năng vận hành bền vững, FG26/7 về quyền tiếp cận doanh nghiệp ở nước ngoài).
Vương quốc Anh Giới thiệu Hệ thống Công bố Thông tin Cryptoasset Đủ điều kiện
FCA đã thiết lập một hệ thống công bố thông tin cryptoasset gắn với việc niêm yết trên sàn giao dịch. Các sàn giao dịch cryptoasset phục vụ nhà đầu tư bán lẻ phải tiến hành thẩm định trước khi niêm yết và tải lên Qualified Cryptoasset Disclosure Documents (QCDD) vào một nền tảng công bố thông tin cryptoasset do FCA vận hành. Các tổ chức nộp hồ sơ niêm yết hoặc các sàn giao dịch tự niêm yết tài sản một cách độc lập sẽ chuẩn bị QCDD như một tài liệu công bố tại một thời điểm (point-in-time), được phát hành trước khi niêm yết, thay vì là tài liệu được cập nhật liên tục. Nếu có thay đổi trọng yếu sau thời điểm công bố nhưng trước khi niêm yết, các doanh nghiệp phải nộp Supplementary Disclosure Documents (SDD) thay vì nộp lại QCDD. Cả QCDD lẫn SDD không yêu cầu phê duyệt của FCA, và tài liệu phải có các tuyên bố từ chối trách nhiệm rõ ràng cho biết chúng chưa nhận được phê duyệt của FCA. Cách tiếp cận này tương tự khung Markets in Crypto-Assets (MiCA), nơi các whitepaper không cần phê duyệt của cơ quan tài chính.
Tổ chức phát hành Stablecoin Chịu Yêu cầu Tài sản Dự phòng và Quy tắc Lưu ký
FCA phân loại tài sản dự phòng stablecoin thành Core Backing Assets (các khoản tiền gửi theo yêu cầu và trái phiếu chính phủ ngắn hạn) và Expanded Backing Assets (trái phiếu chính phủ dài hạn, trái phiếu công, các quỹ thị trường tiền tệ có giá trị tài sản ròng không đổi, và các giao dịch repo đáo hạn trong vòng bảy ngày). Tất cả tổ chức phát hành phải nắm giữ giá trị lớn hơn giữa 5% của tổng tài sản dự phòng hoặc tỷ lệ đổi trả theo ngày cao nhất trong 180 ngày qua dưới hình thức tiền gửi theo yêu cầu. Tài sản dự phòng phải được nắm giữ độc quyền trong các trust theo luật định để đảm bảo khả năng tách biệt khỏi rủi ro phá sản (bankruptcy remoteness). Các tổ chức lưu ký trong cùng tập đoàn được phép, nhưng chỉ có thể nắm giữ tối đa 20% tổng giá trị tài sản dự phòng. Tổ chức phát hành phải khắc phục tình trạng thiếu hụt tài sản dự phòng trong vòng hết ngày làm việc, trong khi được phép giữ phần dự phòng vượt mức lên đến 5%.
FCA Cho phép Gia công (Outsourcing) các Hoạt động Phát hành Stablecoin
FCA cho phép các tổ chức phát hành stablecoin tại Vương quốc Anh gia công hoạt động phát hành cho các bên thứ ba. Các sàn giao dịch hoặc nhà cung cấp lưu ký có thể thực hiện việc đổi trả thay cho tổ chức phát hành theo các thỏa thuận hợp đồng. Các tổ chức phát hành phải tiến hành thẩm định đối với các bên thứ ba, xác minh họ có đủ kinh nghiệm và năng lực, đồng thời thiết lập hợp đồng đảm bảo các sắp xếp chia sẻ thông tin phù hợp.
FAQ
Khi nào các quy định cryptoasset cuối cùng của FCA Vương quốc Anh có hiệu lực?
Các quy tắc và hướng dẫn cryptoasset cuối cùng của FCA áp dụng từ ngày 25 tháng 10 năm 2027 cho tất cả các doanh nghiệp được ủy quyền theo Financial Services Market Act (FSMA).
Những yêu cầu về tài sản dự phòng nào áp dụng đối với tổ chức phát hành stablecoin tại Vương quốc Anh?
Tổ chức phát hành stablecoin phải nắm giữ giá trị lớn hơn giữa 5% của tổng tài sản dự phòng hoặc tỷ lệ đổi trả theo ngày cao nhất trong 180 ngày qua dưới hình thức tiền gửi theo yêu cầu. Tài sản dự phòng được phân loại thành Core Backing Assets (các khoản tiền gửi theo yêu cầu và trái phiếu chính phủ ngắn hạn) và Expanded Backing Assets (trái phiếu chính phủ dài hạn, trái phiếu công, các quỹ thị trường tiền tệ và giao dịch repo ngắn hạn). Tất cả dự phòng phải được nắm giữ trong các trust theo luật định, và các tổ chức lưu ký trong cùng tập đoàn có thể nắm giữ tối đa 20% tổng giá trị dự phòng.
Hệ thống công bố thông tin cryptoasset của Vương quốc Anh vận hành như thế nào?
Các sàn giao dịch cryptoasset phục vụ nhà đầu tư bán lẻ phải tải lên Qualified Cryptoasset Disclosure Documents (QCDD) lên một nền tảng do FCA vận hành trước khi niêm yết tài sản. QCDD là tài liệu tại một thời điểm và không cần phê duyệt của FCA, đồng thời phải bao gồm các tuyên bố từ chối trách nhiệm. Nếu có thay đổi trọng yếu xảy ra trước khi niêm yết, các doanh nghiệp nộp Supplementary Disclosure Documents (SDD) thay vì QCDD được cập nhật (revised).
