Tether International đã mua lại phần nắm giữ của SoftBank tại Twenty One Capital, siết chặt quyền kiểm soát đối với một trong những công ty kho bạc Bitcoin đại chúng lớn nhất và loại bỏ một nhà đầu tư hậu thuẫn giai đoạn đầu khỏi hội đồng quản trị. Theo thông báo hôm thứ Tư của Tether, các đại diện của SoftBank đã rút khỏi hội đồng quản trị của Twenty One sau khi thương vụ hoàn tất, phù hợp với thỏa thuận cổ đông của công ty. Các điều khoản mua cổ phần không được tiết lộ. Twenty One là công ty đại chúng nắm giữ Bitcoin lớn thứ hai, với 43.514 BTC, trị giá xấp xỉ 33,7 tỷ USD theo The Block's Bitcoin Treasury Tracker. Thương vụ phản ánh cam kết gia tăng của Tether khi Twenty One xây dựng một “phương tiện” niêm yết trên thị trường công xoay quanh việc sở hữu Bitcoin, các dịch vụ tài chính và các mảng kinh doanh vận hành liên quan.
Vì sao Tether tăng cam kết với Twenty One
Tether cho biết việc mua lại là một phần trong quá trình phát triển tiếp diễn của Twenty One. “Giao dịch này phản ánh sự tiếp tục phát triển của XXI khi công ty dựa trên nền tảng và triển khai chiến lược Bitcoin dài hạn,” Tether nêu trong tuyên bố. “Cam kết tăng lên của Tether phản ánh niềm tin rằng XXI là một trong những cơ hội quan trọng nhất để xây dựng một công ty đại chúng xung quanh Bitcoin từ con số không.”
Cổ phiếu của Twenty One đã tăng 5,6% lên 8,05 USD trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa hôm thứ Tư sau thông báo, theo TradingView.
CEO Tether Paolo Ardoino ghi nhận SoftBank đã cung cấp sự hỗ trợ thể chế từ sớm. “Sự tham gia của SoftBank đã mang lại cho XXI chiều sâu thể chế mà rất ít công ty giai đoạn đầu có được,” Ardoino nói. “Kinh nghiệm hậu thuẫn một số công ty công nghệ có ảnh hưởng lớn nhất trên thế giới đã mang đến tính xác tín, góc nhìn và kỷ luật cho XXI trong giai đoạn hình thành mang tính then chốt. Họ rời đi để lại một công ty có nền tảng vững hơn, nhiệm vụ rõ ràng hơn và một lộ trình đầy tham vọng phía trước.”
Việc rút lui của SoftBank làm thay đổi điều gì
SoftBank là một trong những nhà đầu tư hậu thuẫn ban đầu của Twenty One, cùng với Tether và Cantor Fitzgerald, khi người sáng lập Strike là Jack Mallers được công bố giữ vai trò CEO vào tháng 4 năm 2025. Việc thoái lui này loại bỏ một nhà đầu tư thể chế nổi bật khỏi hội đồng, nhưng thay đổi hội đồng lại khiến Twenty One ngày càng phù hợp hơn với chiến lược tập trung vào Bitcoin của Tether. Sự dịch chuyển làm giảm mức độ đa dạng của các cổ đông chiến lược lớn tham gia vào giai đoạn tiếp theo khi Twenty One theo đuổi một kế hoạch sáp nhập rộng hơn và tìm cách khác biệt hóa so với các công ty kho bạc Bitcoin đại chúng khác.
Chiến lược sáp nhập được đề xuất
Việc mua cổ phần diễn ra sau khi Tether đề xuất một kế hoạch nhiều bước vào tháng trước nhằm sáp nhập Twenty One với nền tảng dịch vụ tài chính Bitcoin của Strike và công ty khai thác Bitcoin Elektron Energy. Kế hoạch này sẽ gộp các khoản nắm giữ Bitcoin, hạ tầng thanh toán và mức độ tiếp xúc với hoạt động khai thác dưới một cấu trúc công ty đại chúng duy nhất.
Với Twenty One, sự kết hợp được đề xuất sẽ đưa công ty vượt ra khỏi mô hình “kho bạc thuần”. Khi bổ sung các mảng kinh doanh vận hành, Twenty One sẽ được định vị như nhiều hơn một nhà nắm giữ Bitcoin thụ động. Chiến lược này đưa công ty tiến gần hơn với Strategy, nhà nắm giữ doanh nghiệp niêm yết Bitcoin lớn nhất. Strategy nắm giữ 843.738 BTC, trị giá xấp xỉ 65,3 tỷ USD theo The Block's Bitcoin Treasury Tracker.
Hàm ý đối với thị trường
Sự tham gia sâu hơn của Tether giúp Twenty One có mối liên kết mạnh hơn với một trong những doanh nghiệp có lợi nhuận cao và có ảnh hưởng lớn trong thị trường crypto. Một công ty đại chúng được xây dựng xoay quanh Bitcoin từ đầu cần nhiều hơn một “kho bạc” lớn; nó cần quản trị, kỷ luật tài trợ, kiểm soát lưu ký, truyền thông với nhà đầu tư và một kế hoạch rõ ràng về cách các mảng kinh doanh vận hành hỗ trợ bảng cân đối kế toán.
Việc SoftBank rút lui có thể giúp đơn giản hóa quyền kiểm soát, nhưng đồng thời cũng loại bỏ một nhà đầu tư công nghệ toàn cầu khỏi phòng hội đồng. Thử nghiệm tiếp theo đối với Twenty One sẽ là liệu thương vụ sáp nhập đề xuất với Strike và Elektron Energy có được thúc đẩy hay không, và liệu thị trường có xem công ty như một nền tảng Bitcoin được khác biệt hóa thay vì chỉ là “cái bóng” bảng cân đối cho BTC hay không.
