Tesla Inc. công bố capex quý 2 (Q2) đạt 5.79Bỷ USD và dòng tiền tự do (free cash flow) âm 1.09Bỷ USD, khi CEO Elon Musk ưu tiên triển khai nhanh hơn trên các mảng AI, Optimus, Cybercab, sản xuất chip bán dẫn và sản xuất năng lượng mặt trời. Cổ phiếu TSLA giảm 4% trong phiên giao dịch mở rộng sau khi công bố kết quả kinh doanh Q2 và hiện giảm 11% tính từ đầu tháng. Nhà phân tích Gene Munster dự báo capex năm 2027 đạt 25Bỷ USD, cao hơn ước tính 21Bỷ USD của Phố Wall, trong khi Fiscal AI dự phóng capex năm 2026 là 25Bỷ USD và free cash flow âm 10Bỷ USD. Musk cho biết trong cuộc gọi kết quả rằng Tesla nên đầu tư mạnh tay miễn là chi tiêu không lãng phí, qua đó cho thấy sẵn sàng đánh đổi hiệu quả sử dụng vốn ngắn hạn để triển khai dự án nhanh hơn. Làn sóng chi tiêu này sẽ tài trợ cho việc mở rộng trên Robotaxi, Optimus, cơ sở hạ tầng điện toán AI, sản xuất chip bán dẫn, sản xuất năng lượng mặt trời và công suất nhà máy.
Munster dự báo capex năm 2027 ở mức 25Bỷ USD
Gene Munster cho biết trên X rằng mức chi tiêu cao của Tesla nhằm mở rộng TeraFab, sản xuất năng lượng mặt trời, Optimus, Cybercab và Semi, tất cả đều là trung tâm trong tham vọng AI và robot của công ty. Munster nhận xét rằng bình luận của Musk cho thấy ông sẵn sàng đánh đổi hiệu quả sử dụng vốn ngắn hạn để đẩy nhanh triển khai. Musk nói trong cuộc gọi hội nghị, “Không sao nếu hiệu quả sử dụng vốn kém hơn một chút, miễn là chúng ta hoàn thành mọi việc sớm hơn, vì đó thực sự sẽ là kết quả NPV cao hơn cho công ty.” Munster cho biết ông kỳ vọng capex năm 2027 sẽ chạm 25Bỷ USD, cao hơn đáng kể dự báo 21Bỷ USD của Phố Wall, đồng thời bổ sung rằng “Elon đặt cược tất tay vào capex, miễn là nó không ‘lãng phí’.”
Tesla báo cáo EPS điều chỉnh Q2 đạt 0,33 USD
Tesla công bố EPS điều chỉnh (earnings per share) quý 2 đạt 0,33 USD, thấp hơn kỳ vọng đồng thuận 0,54 USD, trong khi doanh thu tăng lên 28.24Bỷ USD, vượt kỳ vọng 26.36Bỷ USD. Kỷ lục giao xe trong quý 2 hỗ trợ mức tăng doanh thu, nhưng giá bán bình quân thấp hơn, doanh thu tín dụng quy định giảm và chi phí hoạt động cao hơn đã khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp. Lợi nhuận hoạt động giảm 57% so với năm trước xuống 398 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động thu hẹp còn 1,4%. Quý này cũng đánh dấu free cash flow âm đầu tiên của Tesla trong hai năm. Capex tăng lên 5.79Bỷ USD, đẩy free cash flow về mức âm 1.09Bỷ USD, dù tiền mặt và các khoản đầu tư chỉ giảm 1.2Bỷ USD còn 43.52Bỷ USD. Musk xác nhận trên X rằng hoạt động kinh doanh cốt lõi của Tesla đang thực sự tài trợ cho các khoản đầu tư AI.
Fiscal AI dự phóng capex năm 2026 ở mức 25Bỷ USD
Theo dữ liệu từ Fiscal AI, chu kỳ chi tiêu của Tesla nhiều khả năng sẽ gia tăng mạnh trước khi hạ nhiệt. Dự báo đưa ra capex năm 2026 là 25Bỷ USD, tương đương khoảng gấp ba lần mức năm 2025, trong khi free cash flow hằng năm được kỳ vọng sẽ dao động từ dương 6.2Bỷ USD xuống âm 10Bỷ USD, có thể là dòng tiền chi ra lớn nhất từ trước tới nay. Capex của Tesla được dự phóng sẽ giảm về khoảng 18.6Bỷ USD vào năm 2027.
![Tesla_Braces_For_Record_Capex_And_Negative_Cash_Flow_In_2026.jpg]()
Các dự phóng capex và free cash flow của Fiscal AI cho Tesla
Tesla xác nhận capex năm 2026 sẽ vượt 25Bỷ USD
Musk cho biết trong cuộc gọi kết quả rằng Tesla nên tiếp tục đầu tư mạnh tay: “Chúng ta nên chi cho Capex nhanh nhất có thể mà vẫn không quá lãng phí.” Tesla cho biết khoản chi tiêu này sẽ tài trợ cho việc mở rộng trên Robotaxi, Optimus, cơ sở hạ tầng điện toán AI, sản xuất chip bán dẫn, sản xuất năng lượng mặt trời và công suất nhà máy. Nhà sản xuất xe điện thừa nhận rằng mức tăng đầu tư mạnh là nguyên nhân chính khiến free cash flow chuyển sang âm: “Phần lớn lý do khiến nó chuyển sang âm là vì Capex đã tăng hơn gấp đôi theo tuần tự.” Công ty nhắc lại rằng capex năm 2026 sẽ vượt 25Bỷ USD, với kỳ vọng chi tiêu sẽ tiếp tục tăng thêm trong nửa cuối năm.
Tâm lý nhà đầu tư bán lẻ vẫn lạc quan trên Stocktwits
Trên Stocktwits, tâm lý nhà đầu tư bán lẻ đối với TSLA vẫn ở mức “bullish” trong tuần trước thềm công bố kết quả, bất chấp số lượng tin nhắn 24 giờ tăng 234%. Một người dùng cho biết, “$TSLA Việc giảm sau khi công bố kết quả là điều được dự đoán, tbh điểm rút ra lớn nhất đối với tôi là dòng tiền tự do họ tạo ra từ hoạt động kinh doanh đang tài trợ cho phần lớn các khoản đầu tư CapEx của họ, nên năm CapEx nặng tay này gần như không ăn mòn nhiều vào lượng tiền mặt hơn 40B của họ. Và các khoản đầu tư họ đang thực hiện bây giờ nhiều khả năng sẽ tạo ra lợi nhuận rất lớn trong tương lai. Đây chính là ý nghĩa của việc là cổ đông dài hạn! Muốn mua thêm cổ phiếu trong khoảng 330-350.” Một người dùng khác nói, “$TSLA Tôi hoàn toàn không nghi ngờ về Tesla. Về mặt lịch sử, khi Tesla gặp khó, nó sẽ bật lại. Có thể chúng ta cần chờ thêm một chút.”
![tsla ss.png]()
Tâm lý TSLA và khối lượng tin nhắn trên Stocktwits
Tính đến nay trong năm nay, cổ phiếu Tesla vẫn kém hơn các đối tác “Magnificent Seven”, khiến đây là nhóm hoạt động kém thứ hai, giảm khoảng 17%. Tesla vẫn duy trì định giá cao, giao dịch với hệ số P/E dự phóng khoảng 165x, cao nhất trong số các cổ phiếu của “Magnificent Seven”.
Câu hỏi thường gặp
Vì sao free cash flow của Tesla chuyển sang âm ở Q2?
Free cash flow của Tesla chuyển sang âm 1.09Bỷ USD ở Q2 vì capex tăng hơn gấp đôi so với quý trước lên 5.79Bỷ USD. Công ty cho biết mức tăng mạnh trong đầu tư là nguyên nhân chính dẫn đến free cash flow âm. Musk xác nhận trên X rằng hoạt động kinh doanh cốt lõi của Tesla đang thực sự tài trợ cho các khoản đầu tư AI.
Dự báo capex năm 2026 của Tesla là bao nhiêu?
Tesla nhắc lại rằng capex năm 2026 sẽ vượt 25Bỷ USD, với kỳ vọng chi tiêu sẽ tiếp tục tăng thêm trong nửa cuối năm. Fiscal AI dự phóng capex năm 2026 là 25Bỷ USD, xấp xỉ gấp ba lần mức năm 2025, trong khi free cash flow hằng năm được kỳ vọng sẽ dao động từ dương 6.2Bỷ USD xuống âm 10Bỷ USD.
Cổ phiếu TSLA gần đây hoạt động ra sao?
Cổ phiếu TSLA giảm 4% trong phiên giao dịch mở rộng sau khi công bố kết quả kinh doanh Q2 và hiện giảm 11% tính từ đầu tháng. Tính đến nay trong năm nay, cổ phiếu Tesla giảm khoảng 17%, khiến đây là nhóm hoạt động kém thứ hai trong số các cổ phiếu của “Magnificent Seven”.
