Chiến lược đã bán khoảng 466,7 triệu USD giá trị cổ phiếu MSTR trong giai đoạn từ ngày 6/7 đến ngày 12/7, theo hồ sơ 8-K gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ được công bố vào thứ Hai. Công ty kho bạc bitcoin Strategy đã bán 4.818.781 cổ phiếu MSTR trong giai đoạn này nhưng không mua hay bán bất kỳ bitcoin nào. Tiền thu được từ các đợt bán MSTR được dùng để tăng quỹ dự trữ USD của Strategy thêm 450 triệu USD lên 3 tỷ USD tính đến ngày 12/7. Việc bán phản ánh sự chuyển dịch của Strategy theo Khung Vốn Tín dụng Kỹ thuật số mới (Digital Credit Capital Framework), trong đó giới hạn dự trữ USD cho cổ tức cổ phiếu ưu đãi và các khoản thanh toán lãi, đồng thời cho phép bán bitcoin tối đa 1,25 tỷ USD để tài trợ cho dự trữ, cổ tức và mua lại chứng khoán.
Strategy duy trì 843.775 BTC bất chấp $467M bán cổ phiếu
Strategy đã giữ nguyên lượng nắm giữ bitcoin ở mức 843.775 BTC sau đợt bán cổ phiếu, theo đồng sáng lập và Chủ tịch điều hành Michael Saylor. Lượng nắm giữ được mua với giá trung bình 75.476 USD mỗi bitcoin, tổng chi phí khoảng 63,7 tỷ USD, bao gồm phí và chi phí. Vị thế bitcoin của công ty tương đương khoảng 4% giới hạn cung 21 triệu BTC, nhưng đang chịu khoảng 10,7 tỷ USD lỗ “trên giấy” theo giá hiện tại. Bitcoin giao dịch đi ngang quanh mức 63.000 USD vào thứ Hai ngay sau khi hồ sơ được công bố. Cổ phiếu MSTR giảm 2,6% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa.
Michael Saylor đăng biểu đồ bí ẩn sau đợt bán bitcoin trước đó
Đồng sáng lập và Chủ tịch điều hành Michael Saylor đã đăng một biểu đồ theo dõi bitcoin của Strategy lên X vào Chủ nhật với chú thích “Orange dots tell only part of the story.” Các bài đăng thường vào Chủ nhật của Saylor trước đây hay được dùng để “báo trước” một thông báo mua vào, với các chú thích gần đây như “A good time to add more dots” và “Looks better with more dots” trước các thông tin mua. Tuy nhiên, trong vài tuần gần đây các thông điệp trở nên khó đoán hơn khi chiến lược của công ty thay đổi. Bài đăng ngày 28/6 với nội dung “We’re gonna need more charts” đã được theo sau bởi một khung vốn mới chứ không phải là một thương vụ mua, và bài đăng ngày 5/7 đã đi trước việc bán 3.588 BTC với giá 216 triệu USD, đợt bán lớn nhất trong lịch sử Strategy.
Khung Vốn Tín dụng Kỹ thuật số cho phép mua lại cổ phiếu trị giá 1 tỷ USD
Theo Khung Vốn Tín dụng Kỹ thuật số mới (Digital Credit Capital Framework), Strategy giới hạn quỹ dự trữ USD chỉ cho cổ tức cổ phiếu ưu đãi và các khoản thanh toán lãi. Công ty đã phê duyệt chương trình mua lại trị giá 1 tỷ USD đối với các chứng khoán tín dụng kỹ thuật số, ưu tiên trước cho STRC. Strategy cũng áp dụng chính sách cổ tức STRC linh hoạt hàng tháng, cho biết cổ tức sẽ không tự động tăng nếu STRC giao dịch dưới giá trị mệnh giá 100 USD. Riêng biệt, Strategy đã phê duyệt chương trình mua lại cổ phiếu phổ thông trị giá 1 tỷ USD và một Chương trình Monetization Bitcoin cho phép bán tối đa 1,25 tỷ USD bitcoin để tài trợ cho dự trữ, cổ tức, lãi và mua lại chứng khoán. Matthew Sigel của VanEck cho biết đợt bán 3.588 BTC gần đây của Strategy không tính vào Chương trình Monetization Bitcoin mới của công ty.
Các nhà phân tích xem việc bán cổ phiếu là quản lý thanh khoản, không phải vấn đề khả năng thanh toán
Gabe Selby, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại CF Benchmarks — công ty con của Payward — cho biết khả năng đáp ứng các nghĩa vụ thanh toán ngắn hạn của Strategy không phải là vấn đề. Chi phí tài trợ hàng năm của công ty vào khoảng 3,4% giá trị lượng nắm giữ bitcoin, trong khi các khoản dự trữ tiền mặt đủ để trang trải khoảng 17,4 tháng các chi phí đó, hay 25,9 tháng nếu tính cả khả năng xây dựng dự trữ được ủy quyền. Selby nói: “Điều khiến đợt bán mới nhất trở nên liên quan là cấu trúc vốn mở rộng do STRC tạo ra, với một đợt bán giới hạn hỗ trợ thanh khoản của nó.” Vào thứ Sáu, Standard Chartered duy trì dự báo bitcoin cuối năm 2026 ở mức 100.000 USD, lập luận rằng việc Strategy chuyển từ lập trường “không bao giờ bán bitcoin” sang dùng BTC làm tài sản thế chấp cho cổ phiếu ưu đãi là vấn đề truyền thông hơn là khả năng thanh toán. Các nhà phân tích tại Grayscale cho rằng vị thế tài trợ mạnh hơn có thể giúp bitcoin tìm đáy giá bền vững hơn bằng cách giảm các rủi ro đuôi liên quan tới Strategy. Cổ phiếu Strategy giảm 6,5% trong toàn tuần trước đó, đóng cửa vào thứ Sáu ở mức 94,64 USD. mNAV doanh nghiệp của công ty đạt 1,03.
FAQ
Strategy đã bán gì trong giai đoạn từ 6/7 đến 12/7?
Strategy đã bán 4.818.781 cổ phiếu MSTR trị giá khoảng 466,7 triệu USD trong giai đoạn từ ngày 6/7 đến ngày 12/7, theo hồ sơ 8-K gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ được công bố vào thứ Hai. Công ty không mua hay bán bất kỳ bitcoin nào trong giai đoạn này.
Vì sao Strategy tăng quỹ dự trữ USD lên 3 tỷ USD?
Strategy đã dùng tiền thu được từ các đợt bán cổ phiếu MSTR để tăng quỹ dự trữ USD thêm 450 triệu USD lên 3 tỷ USD tính đến ngày 12/7. Theo Khung Vốn Tín dụng Kỹ thuật số mới (Digital Credit Capital Framework), quỹ dự trữ USD bị giới hạn chỉ cho cổ tức cổ phiếu ưu đãi và các khoản thanh toán lãi, trong khi công ty ủy quyền bán bitcoin lên tới 1,25 tỷ USD để tài trợ cho dự trữ, cổ tức và việc mua lại chứng khoán.
Strategy hiện nắm giữ bao nhiêu bitcoin?
Strategy đã giữ nguyên lượng nắm giữ bitcoin ở mức 843.775 BTC, mua với giá trung bình 75.476 USD mỗi bitcoin, tổng chi phí khoảng 63,7 tỷ USD, bao gồm phí và chi phí, theo đồng sáng lập và Chủ tịch điều hành Michael Saylor. Lượng nắm giữ đang chịu khoảng 10,7 tỷ USD lỗ “trên giấy” theo giá hiện tại.
