Chiến lược tạm dừng mua Bitcoin trong bốn tuần trước thềm báo cáo thu nhập vào ngày 30 tháng 7

Theo các hồ sơ SEC, Strategy đã tạm dừng mua Bitcoin hằng tuần trong 4 tuần liên tiếp, đợt “đóng băng” mua vào dài nhất trong 2 năm. Công ty công bố kết quả kinh doanh quý 2 vào ngày 30/7 sau khi thị trường Mỹ đóng cửa. Giao dịch mua Bitcoin gần nhất của Strategy diễn ra trong tuần kết thúc ngày 21/6; sau đó, công ty chuyển sang bán BTC thay vì tiếp tục tích lũy. Việc tạm dừng diễn ra sau khi tỷ lệ mNAV của công ty sụt giảm—tức giá cổ phiếu so với lượng Bitcoin nắm giữ trên mỗi cổ phiếu—vào khoảng 0,99 cuối tháng 6, lần đầu tiên báo hiệu mức dưới ngưỡng ngang giá. Mô hình kinh doanh trước đây của Strategy dựa vào việc duy trì mức chênh lệch mNAV cao hơn 1,0 để tài trợ cho các giao dịch mua Bitcoin mang tính gia tăng thông qua phát hành vốn cổ phần.

Tỷ lệ mNAV của Strategy giảm xuống 0,99 vào cuối tháng 6

Cổ phiếu Strategy giao dịch với mức giá cao hơn giá trị Bitcoin nắm giữ trong nhiều năm, được đo bằng tỷ lệ mNAV. Mức premium này cho phép công ty bán cổ phiếu với giá cao hơn giá trị Bitcoin và tăng lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu đối với các cổ đông hiện hữu. Mô hình này không còn hoạt động hiệu quả khi mNAV tiến gần 1,0: khi đó, việc bán cổ phiếu mới sẽ làm pha loãng nhiều hơn là cải thiện lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu. Tỷ lệ mNAV chạm khoảng 0,99 vào cuối tháng 6 trước khi phục hồi lên khoảng 1,03. Ban quản lý cho biết ngưỡng hòa vốn thực tế nằm gần 1,22 hơn. Hiện lượng Bitcoin nắm giữ của Strategy đang giao dịch dưới giá mua tổng hợp.

Strategy đã bán 3.588 BTC trong giai đoạn 29/6 đến 5/7

Strategy đã bán 3.588 BTC trong hai giao dịch riêng biệt trong khoảng từ 29/6 đến 5/7, với trị giá xấp xỉ 216 triệu USD. Công ty sử dụng số tiền thu được để chi trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi và tăng quỹ tiền mặt. Strategy áp dụng khung vốn mới vào cuối tháng 6, và quỹ tiền mặt đạt 3.23Tỷ USD vào ngày 20/7. Đây là lần đầu tiên công ty “xả” Bitcoin sau một giai đoạn tích lũy kéo dài.

Báo cáo kết quả kinh doanh Q2 của Strategy dự kiến ngày 30/7

Strategy ghi nhận khoản lỗ hoạt động 14.5Bỷ USD trong quý 1 do đà suy giảm “đánh giá theo giá thị trường” của Bitcoin. Dự báo đồng thuận của LSEG cho thấy thu nhập hoạt động quý 2 đạt 3,86 tỷ USD, dù hai trong số bảy nhà phân tích tham gia đã gửi dự báo trước khi giá Bitcoin giảm vào tháng 6. Công ty công bố kết quả kinh doanh quý 2 vào ngày 30/7 sau khi thị trường Mỹ đóng cửa.

Câu hỏi thường gặp

Strategy đã mua Bitcoin lần gần nhất khi nào?
Theo hồ sơ SEC, giao dịch mua Bitcoin gần nhất của Strategy diễn ra trong tuần kết thúc ngày 21/6. Công ty chưa mua thêm Bitcoin trong 4 tuần kể từ giao dịch đó.

Vì sao Strategy tạm dừng mua Bitcoin?
Strategy tạm dừng mua sau khi tỷ lệ mNAV giảm xuống khoảng 0,99 vào cuối tháng 6, lần đầu tiên chỉ số này rơi xuống dưới 1,0. Khi mNAV giao dịch dưới ngang giá, việc phát hành cổ phiếu mới để mua Bitcoin sẽ làm pha loãng các cổ đông hiện hữu thay vì làm tăng lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu.

Strategy đã bán bao nhiêu Bitcoin vào cuối tháng 6?
Strategy bán 3.588 BTC trong giai đoạn từ 29/6 đến 5/7 với trị giá xấp xỉ 216 triệu USD. Công ty sử dụng số tiền thu được để chi trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi và bổ sung vào quỹ tiền mặt, đạt 3.86Bỷ USD vào ngày 20/7.