Giá cổ phiếu của SpaceX（SPCX）đóng cửa ngày 22/6 giảm 16%, thấp hơn 29% so với mức đỉnh lịch sử sau IPO. Vốn hóa thị trường đã thu hẹp khoảng 8.000 tỷ USD so với đỉnh, và tổng mức giảm trong ba phiên giao dịch gần đây vào khoảng 24%. Thứ Hai, SpaceX công bố kế hoạch phát hành trái phiếu lần đầu. Theo Bloomberg, quy mô đợt phát hành lần này gần 20 tỷ USD; tiền thuần từ đợt phát hành sẽ được dùng để thanh toán đầy đủ khoản vay chuyển tiếp được sắp xếp khi mua lại xAI.
Mức giảm trong tuần đầu niêm yết của SPCX: Mở cửa ở 150 USD, giảm 29% so với đỉnh
Diễn biến niêm yết của SpaceX như sau: ngày 12/6 bắt đầu giao dịch với giá phát hành 135 USD, mở cửa ở 150 USD; sau khi niêm yết, trong hai phiên giao dịch đầy đủ đầu tiên, vốn hóa từng tạm vượt qua Amazon và cũng từng vượt Microsoft. Ngày Thứ Tư giảm 5%, Thứ Năm giảm 3,6%, Thứ Sáu tạm ngừng do kỳ nghỉ lễ tháng 6; sang Thứ Hai tiếp tục giảm mạnh 16%, nâng mức giảm so với đỉnh lịch sử lên 29%.
Dù vậy, IPO của SpaceX đã đưa Elon Musk trở thành người đầu tiên gia nhập nhóm tỷ phú nghìn tỷ và tạo ra hàng nghìn triệu phú mới.
Trái phiếu lần đầu của SpaceX: Quy mô khoảng 20 tỷ USD
Theo báo cáo của Bloomberg tuần trước, SpaceX dự kiến phát hành lần đầu trái phiếu với quy mô gần 20 tỷ USD. Trong hồ sơ đệ trình, SpaceX nêu rõ: “Dự kiến sẽ dùng toàn bộ khoản thu nhập ròng từ đợt phát hành trái phiếu để thanh toán toàn bộ các khoản nợ chưa thanh toán theo khoản vay chuyển tiếp của mình”; khoản vay chuyển tiếp này được sắp xếp cho thương vụ mua lại xAI vào tháng 2/2026.
Khoản tài trợ chuyển tiếp này đến từ Bank of America, Citigroup, JPMorgan, Goldman Sachs và Morgan Stanley, và dự kiến các ngân hàng này cũng sẽ chịu trách nhiệm phát hành trái phiếu.
22V Research Jeff Jacobson: Đầu tháng 9, 44% cổ phần có thể bán
Chiến lược gia Jeff Jacobson của 22V Research cho biết với Yahoo Finance về lộ trình giải tỏa cổ phiếu của SpaceX như sau:
Từ đầu đến giữa tháng 8 (sau khi công bố báo cáo tài chính): 20% cổ phần của người nội bộ có thể giải tỏa
Điều kiện giải tỏa bổ sung: Nếu giá cổ phiếu tăng 30% so với IPO, có thể giải tỏa thêm 10%
Khoảng 21/8: tiếp tục giải tỏa 7%
Khoảng 10/9: tiếp tục giải tỏa 7%
Dự kiến đầu tháng 9: 44% cổ phần của người nội bộ có thể đem bán, tỷ lệ cổ phiếu lưu hành có thể tăng thêm khoảng 900% so với hiện tại (hiện tỷ lệ cổ phiếu lưu hành khoảng 4,2%)
Thỏa thuận Reflection AI: Từ tháng 7 thanh toán 150 triệu USD mỗi tháng
Theo dữ liệu mà CNBC ghi nhận vào ngày 22/6, Reflection AI đã đồng ý từ ngày 1/7/2026 đến hết năm 2029, mỗi tháng trả cho SpaceX 150 triệu USD để mua các chip GB300s (chip AI cao cấp của Nvidia, dùng để huấn luyện và vận hành các mô hình cấp cao). Nếu thỏa thuận kéo dài đến thời hạn, tổng khoản thanh toán sẽ vào khoảng 6,3 tỷ USD; sau khi kết thúc ba tháng đầu, bất kỳ bên nào cũng có thể chấm dứt hợp đồng với thông báo trước 90 ngày.
Reflection AI được định giá 25 tỷ USD. Đây là phòng thí nghiệm AI tập trung vào mô hình mã nguồn mở, đang hợp tác với “Chương trình Genesis” của Bộ Năng lượng Mỹ và tham gia kế hoạch AI của Lầu Năm Góc. SpaceX đã đạt các thỏa thuận liên quan đến năng lực tính toán với Anthropic, Google và Cursor; Reflection AI là khách hàng bên ngoài mới nhất.
Câu hỏi thường gặp
Vì sao việc giải tỏa cổ phiếu SpaceX được xem là yếu tố gây áp lực lớn?
Theo phân tích của Jeff Jacobson tại 22V Research, hiện tỷ lệ cổ phiếu lưu hành của SpaceX vào khoảng 4,2%, nhưng đến đầu tháng 9, dự kiến có 44% cổ phần của người nội bộ có thể bán ra. Điều này có nghĩa là tỷ lệ cổ phiếu lưu hành có thể giao dịch trên thị trường sẽ tăng thêm khoảng 900%. Việc tỷ lệ cổ phiếu lưu hành tăng mạnh thường đồng nghĩa với nhiều người bán tiềm năng gia nhập thị trường; trong bối cảnh công ty đã công bố lỗ liên tiếp qua nhiều năm và phát hành trái phiếu lần đầu, điều này có thể tiếp tục làm tăng áp lực lên giá cổ phiếu.
Vì sao SpaceX có nhiều tiền mặt nhưng vẫn cần phát hành trái phiếu?
Tính đến ngày 19/6, SpaceX nắm giữ 100,8 tỷ USD tiền mặt, nhưng dự kiến phát hành khoảng 20 tỷ USD trái phiếu để trả khoản vay chuyển tiếp khi mua lại xAI. Các báo cáo cho rằng điều này có thể khiến nhà đầu tư cổ phiếu lo ngại, vì việc tăng nợ đồng nghĩa chi phí lãi vay cao hơn; đồng thời câu hỏi “nếu tiền mặt dồi dào thì vì sao lại phải đi vay” cũng có thể làm thị trường bàn luận về chiến lược quản lý tài chính của công ty.
Thỏa thuận năng lực tính toán giữa Reflection AI và SpaceX có ý nghĩa gì với hai bên?
Theo báo cáo của CNBC, Reflection AI trả cho SpaceX 150 triệu USD mỗi tháng để mua năng lực tính toán của siêu máy tính Colossus (chip GB300s). Điều này cung cấp cho SpaceX một nguồn doanh thu hạ tầng ổn định, đồng thời giúp SpaceX định vị mình như một nhà cung cấp hạ tầng AI. Với Reflection AI, việc có được năng lực tính toán GPU hàng đầu giúp đẩy nhanh tiến độ huấn luyện các mô hình mã nguồn mở và củng cố luận điểm “AI mở” mà họ hướng tới cung cấp cho khách hàng chính phủ và doanh nghiệp.
