Quỹ hưu trí quốc gia Hàn Quốc đối mặt với áp lực tái cân bằng, giá trị cổ phiếu nắm giữ tăng gấp đôi trong nửa năm.

韓國國民年金公團（NPS）面臨資產配置再平衡的迫切壓力：截 6 月 23 日，NPS 持股比例至少 5% 的上市股票總市值已達 495,338 nghìn tỷ won，為去年底 245,1908 nghìn tỷ won 的兩倍多。據 FnGuide 報道，韓國綜合股價指數（KOSPI）今年飆漲 116%，業界估計 NPS 國內股票持倉比例已近 30%。

NPS 持股總市值達 495,338 nghìn tỷ won，為去年底的兩倍多

根據 FnGuide 數據，截至 2026 年 6 月 23 日，NPS 持股市值已達 495,338 nghìn tỷ won，是去年底 245,1908 nghìn tỷ won 的兩倍多。此次上漲的背景是 KOSPI 今年飆漲 116%，帶動 NPS 所持股票市值大幅攀升。業界目前估計 NPS 的國內股票持倉比例已接近 30%，遠超正常資產配置目標水平。

再平衡延期計畫將於 7 月結束，業界預計 NPS 將採分批出售策略

NPS 的資產配置再平衡延期計畫將於 7 月到期。市場專家預計 NPS 將採取分批出售策略，而非一次清倉。Prism Investment Advisory 負責人洪俊旭表示：「即使 NPS 拋售國內股票，也是在市場強勁、流動性充足的情況下進行。今年上半年本是拋售的好時機，但在當前動蕩的市場環境下，大規模拋售並不容易。」

韓國資本市場研究院高級研究員南在宇表示，為減輕市場衝擊，「NPS 的交易不向市場公開至關重要」，基本策略是盡可能以不披露的方式出售，無論是直接管理還是外包管理。韓國證券協會會長羅鉉勝指出，大量資金以供應形式湧入市場，不僅造成供需失衡，還可能削弱投資者信心，NPS 必須找到合適的出售水平。

南在宇研究員另指出，NPS 基金管理的默認風險因素已大幅增加，並質疑其當前風險是否在允許的最大回撤或可容忍風險限度之內。

NPS 公開招募下任 CIO，Seo Won-joo 任期結束仍繼續履職

NPS 正在公開招募下一任首席投資長（CIO），現任 CIO Seo Won-joo 的任期已於去年底結束，但仍繼續履行職務。一位業界人士表示：「通常情況下，無論誰接任，都會按照既定的運營原則進行管理，但現在這些原則已被打破。由於負擔大幅增加，無論是現任還是新任 CIO，都很難積極應對。」

常見問題

韓國國民年金持股市值為何在半年內翻倍？

根據 FnGuide 數據，截至 2026 年 6 月 23 日，NPS 持股市值已達 495,338 nghìn tỷ won，較去年底的 245,1908 nghìn tỷ won 翻倍，主因是韓國 KOSPI 今年飆漲 116%，帶動 NPS 所持股票市值大幅攀升，業界估計其國內股票持倉比例已接近 30%。

NPS 再平衡延期計畫何時到期，業界預計如何應對？

NPS 的資產配置再平衡延期計畫將於 2026 年 7 月結束。業界預計 NPS 將採取分批出售策略；韓國資本市場研究院研究員南在宇指出，基本策略是盡可能以不向市場公開的方式出售，以降低對供需和投資者信心的衝擊。

NPS 當前在領導層方面面臨什麼狀況？

NPS 正在公開招募下一任首席投資長（CIO），現任 CIO Seo Won-joo 的任期已於去年底結束，但仍繼續履職。業界人士指出，由於再平衡負擔大幅增加，且既定運營原則已被打破，無論是現任還是新任 CIO 都面臨較高的操作難度。