Trái phiếu chính phủ Hàn Quốc thu hút 41,2 nghìn tỷ won ròng từ mua ròng của nhà đầu tư nước ngoài từ cuối tháng 3 đến ngày 9, sau khi bắt đầu được đưa vào chỉ số Trái phiếu Chính phủ Toàn cầu (WGBI) vào tháng 4, theo Bộ Kinh tế và Tài chính cùng dữ liệu thị trường trái phiếu công bố ngày 10. Các dòng vốn này trung bình khoảng 10 nghìn tỷ won mỗi tháng, chủ yếu do các quỹ thụ động theo dõi chỉ số, với các nhà đầu tư Nhật Bản đóng góp khoảng 3 nghìn tỷ won mỗi tháng. Mặc dù dòng vốn lớn chảy vào, lợi suất trái phiếu chính phủ Hàn Quốc lại tăng trong giai đoạn này—lợi suất kỳ hạn 3 năm tăng khoảng 20 điểm cơ bản và lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 34 điểm cơ bản—khi xung đột Trung Đông và lo ngại tăng lãi suất đã làm lu mờ tác dụng ổn định dự kiến của nhu cầu nước ngoài.
Nhà Đầu Tư Nước Ngoài Mua 41,2 Nghìn Tỷ Won Trái Phiếu Hàn Quốc Từ Tháng 3
Nhà đầu tư nước ngoài ròng mua 41,2 nghìn tỷ won (theo phương thức thanh toán) trái phiếu chính phủ Hàn Quốc từ cuối tháng 3, khi lịch trình đưa vào WGBI được xác nhận, đến ngày 9, theo Bộ Kinh tế và Tài chính. Xem xét rằng vốn của các quỹ thụ động theo dõi chỉ số được thực hiện từ cuối tháng trước, phần lớn dòng vốn liên quan đến việc đưa vào tháng 7 đã chảy vào trước cuối tháng 6.
Hwang Soon-kwan, Giám đốc Phòng Kho bạc tại Bộ Kinh tế và Tài chính, cho biết trong cuộc gọi điện thoại với Yonhap News rằng "các quỹ thụ động tập trung vào nhà đầu tư Nhật Bản đã liên tục chảy vào kể từ khi bắt đầu đưa vào WGBI, hỗ trợ sự ổn định của thị trường trái phiếu chính phủ." Ông còn nói rằng "đặc biệt, các nhà đầu tư Nhật Bản đã chảy vào với mức khoảng 3 nghìn tỷ won mỗi tháng, lượng nắm giữ của họ đã tăng hơn mười lần."
WGBI là một trong ba chỉ số trái phiếu lớn nhất thế giới, và việc đưa vào sẽ dẫn đến dòng vốn từ các quỹ hưu trí toàn cầu theo dõi chỉ số chảy vào thị trường trái phiếu chính phủ. Dòng vốn nước ngoài đổ vào làm giảm lợi suất trái phiếu chính phủ và giữ vững đồng won, ảnh hưởng không chỉ đến chi phí vay của chính phủ mà còn đến lãi suất vay của doanh nghiệp và hộ gia đình.
Lợi Suất Trái Phiếu Tăng Mặc Dù Dòng Vốn Nước Ngoài Chảy Vào Trong Bối Cảnh Xung Đột Trung Đông
Kể từ khi bắt đầu đưa vào WGBI, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 năm tăng khoảng 20 điểm cơ bản, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 34 điểm cơ bản. Trong thị trường trái phiếu, lợi suất tăng thường biểu thị giá trái phiếu giảm (yếu đi). Điều này trái ngược với kỳ vọng ban đầu rằng việc mua vào quy mô lớn của nhà đầu tư nước ngoài sẽ khiến lợi suất giảm (trái phiếu mạnh).
Một quản lý trái phiếu tại một công ty chứng khoán cho biết rằng "nhu cầu trái phiếu chính phủ của nước ngoài do đưa vào WGBI cảm thấy thấp hơn kỳ vọng," và thêm rằng "lợi suất trái phiếu chính phủ đã tăng mạnh do chiến tranh Trung Đông bất ngờ và lo ngại lạm phát cao đã thay đổi hướng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc."
Hwang nhận định rằng "các quỹ chủ động đang chờ đợi trong bối cảnh thị trường toàn cầu biến động mạnh mặc dù lợi suất hấp dẫn, nhưng khi thị trường tài chính trong nước và quốc tế ổn định hơn nhờ thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran, chúng tôi dự kiến dòng vốn chủ động sẽ tăng tốc trong nửa cuối năm." Ông giải thích rằng "Chính phủ dự định tích cực giải quyết khó khăn đồng thời duy trì liên lạc với nhà đầu tư để đảm bảo dòng vốn chảy vào suôn sẻ."
Trong thị trường trái phiếu, quan điểm chung là tâm lý nhà đầu tư sẽ phục hồi khi các đỉnh lạm phát được xác nhận, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ ổn định, và bức tranh về mức tăng lãi suất cơ bản của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc rõ ràng hơn. Nhà nghiên cứu Park Sang-hyun của iM Securities cho biết rằng "điều cần chú ý nhất là mức lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ," và thêm rằng "mức lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm hiện gần mức cao nhất kể từ chiến tranh Mỹ-Iran, điều này gây áp lực cho thị trường tài chính."
GPIF của Nhật Bản Xác Nhận Mua Trái Phiếu Hàn Quốc Trong Danh Mục Tháng 3
Nhu cầu của nhà đầu tư nước ngoài đối với trái phiếu Hàn Quốc dự kiến sẽ duy trì ổn định trong bối cảnh điều kiện trong nước và quốc tế không chắc chắn. Quỹ Hưu trí Chính phủ Nhật Bản (GPIF) xác nhận đã mua trái phiếu chính phủ Hàn Quốc trong danh mục mới công bố gần đây tính đến cuối tháng 3. GPIF đã mua 63 trong tổng số 10.039 trái phiếu nước ngoài, với khối lượng mua khoảng 1,96 nghìn tỷ won quy đổi ra won. GPIF là quỹ hưu trí quốc gia của Nhật Bản và được xem là quỹ chủ đạo theo dõi các chỉ số thụ động.
Nhà nghiên cứu Kim Ji-man của Samsung Securities cho biết rằng "trái phiếu chính phủ Hàn Quốc dự kiến cuối cùng sẽ được đưa vào WGBI với tỷ lệ 1,75% trong chuẩn mực và 2,18% trong chỉ số WGBI không bao gồm Nhật Bản và Trung Quốc vào tháng 11, và sau khi hoàn tất đưa vào, riêng quỹ GPIF ước tính sẽ dẫn đến dòng vốn ròng khoảng 16 nghìn tỷ won." Ông còn nói rằng "tính đến tháng 7, khoảng 8 nghìn tỷ won, bằng một nửa số đó, đã chảy vào thị trường."
Kim bổ sung rằng "lý do thị trường trái phiếu không cảm nhận được điều này mặc dù việc đưa vào suôn sẻ là do chính sách tiền tệ còn nhiều bất ổn và chính phủ cũng duy trì chính sách tài khóa mở rộng, do đó cung cầu WGBI một mình không đủ để ổn định lợi suất."
Jang Bo-sung, Giám đốc Văn phòng Tài chính Tổng hợp tại Viện Thị trường Vốn Hàn Quốc, cho biết rằng "tình hình khá suôn sẻ mặc dù thị trường tài chính toàn cầu đang chờ đợi, khi chiến tranh Trung Đông mới bùng nổ ngay trước khi đưa vào." Ông nhận định rằng "dòng vốn nước ngoài chủ yếu chảy vào các vấn đề ngắn hạn hơn là các vấn đề dài hạn siêu dài, cho thấy nhà đầu tư đang chờ đợi một phần."
Ông nói rằng "xem xét rằng vốn của các quỹ thụ động thường đến phù hợp với thời gian đáo hạn và kỳ hạn, còn có khả năng dòng vốn bổ sung (vào các trái phiếu dài hạn siêu dài, v.v.)," và nhấn mạnh rằng "việc giảm thiểu biến động của thị trường tài chính toàn cầu cần được ưu tiên hàng đầu."
Câu Hỏi Thường Gặp
WGBI của Hàn Quốc là gì và bắt đầu từ khi nào?
Việc Hàn Quốc được đưa vào WGBI bắt đầu từ tháng 4. WGBI là một trong ba chỉ số trái phiếu lớn nhất thế giới, và việc đưa vào sẽ dẫn đến dòng vốn từ các quỹ hưu trí toàn cầu theo dõi chỉ số chảy vào thị trường trái phiếu chính phủ Hàn Quốc. Dự kiến, trái phiếu chính phủ Hàn Quốc sẽ chính thức được đưa vào WGBI với tỷ lệ 1,75% vào tháng 11.
Từ khi đưa vào WGBI, dòng vốn nước ngoài chảy vào trái phiếu Hàn Quốc đã bao nhiêu?
Nhà đầu tư nước ngoài ròng mua 41,2 nghìn tỷ won trái phiếu chính phủ Hàn Quốc từ cuối tháng 3 đến ngày 9, theo Bộ Kinh tế và Tài chính. Trung bình mỗi tháng, dòng vốn nước ngoài chảy vào khoảng 10 nghìn tỷ won, trong đó nhà đầu tư Nhật Bản đóng góp khoảng 3 nghìn tỷ won.
Tại sao lợi suất trái phiếu Hàn Quốc lại tăng mặc dù dòng vốn nước ngoài chảy vào?
Lợi suất trái phiếu chính phủ Hàn Quốc tăng mặc dù dòng vốn chảy vào do xung đột Trung Đông và lo ngại tăng lãi suất. Kể từ khi bắt đầu đưa vào WGBI, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 3 năm tăng khoảng 20 điểm cơ bản, lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 34 điểm cơ bản. Thị trường trái phiếu cho rằng nguyên nhân chính là chiến tranh Trung Đông bất ngờ và lo ngại lạm phát cao đã thay đổi hướng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, làm lu mờ tác dụng ổn định của nhu cầu nước ngoài.
