Các nhà đầu tư cá nhân sử dụng giao dịch ký quỹ trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã phải đối mặt với các lệnh thanh lý bắt buộc tổng cộng trung bình 527 tỷ won mỗi ngày trong tháng 6, khi chỉ số KOSPI giảm xuống mức 7.500, theo dữ liệu do Cơ quan Giám sát Tài chính (Financial Supervisory Service) công bố ngày 8/7. Số tiền thanh lý bắt buộc trung bình hàng ngày đã tăng vọt 269% từ 71 tỷ won vào cuối năm 2025 lên 262 tỷ won vào tháng 3, sau đó tăng thêm 101% lên 527 tỷ won vào tháng 6. Số dư ký quỹ tín dụng liên quan đến cổ phiếu đạt 37,3 nghìn tỷ won vào cuối tháng 6, tăng 36,6% (10 nghìn tỷ won) so với 27,3 nghìn tỷ won vào cuối năm 2025. Sự gia tăng trong các đợt bán tháo bắt buộc xảy ra khi các nhà đầu tư cá nhân sử dụng đòn bẩy đặt cược vào mức tăng của chỉ số không thể đáp ứng các yêu cầu thế chấp khi giá cổ phiếu lao dốc. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (Bank of Korea) cảnh báo rằng sự tập trung vào các quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ cho Samsung Electronics và SK Hynix đã làm khuếch đại biến động thị trường thông qua các cơ chế tái cân bằng hàng ngày làm tăng cường các luồng giao dịch một chiều.
Thanh lý bắt buộc tăng vọt 269% từ cuối năm 2025 đến tháng 3
Cơ quan Giám sát Tài chính báo cáo rằng số tiền thanh lý bắt buộc trung bình hàng ngày đã tăng từ 71 tỷ won vào cuối năm trước lên 262 tỷ won vào tháng 3, thể hiện mức tăng vọt 269%. Con số này tiếp tục leo lên 527 tỷ won vào tháng 6, đánh dấu mức tăng 101% so với tháng 3. Các đợt bán tháo bắt buộc này xảy ra khi các nhà đầu tư sử dụng các khoản vay ký quỹ tín dụng không thể duy trì tỷ lệ thế chấp yêu cầu khi giá cổ phiếu giảm mạnh. Chỉ số KOSPI, vốn đã tiến gần đến mức 10.000 điểm, gần đây đã trải qua biến động đáng kể và giảm xuống mức 7.500.
Số dư ký quỹ tín dụng đạt 37,3 nghìn tỷ won vào tháng 6
Số dư ký quỹ tín dụng, đại diện cho các khoản vay để mua cổ phiếu, ở mức 37,3 nghìn tỷ won vào cuối tháng 6. Con số này tăng 36,6%, tương đương 10 nghìn tỷ won, so với 27,3 nghìn tỷ won vào cuối năm 2025. Sự mở rộng nợ ký quỹ xảy ra khi các nhà đầu tư cá nhân tăng cường các khoản đầu tư đòn bẩy với kỳ vọng chỉ số tăng thêm. Khi giá cổ phiếu giảm đột ngột, các tài khoản không thể đáp ứng yêu cầu thế chấp đã kích hoạt các đợt thanh lý bắt buộc hàng loạt khi thị trường mở cửa.
Các quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ tạo ra 8,9 nghìn tỷ won mua ròng
Từ ngày 27/5 đến ngày 22/6, các nhà đầu tư cá nhân ghi nhận mua ròng 8,9 nghìn tỷ won vào các quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ. Trong cùng kỳ, tỷ lệ luân chuyển đạt 105,3%, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày tổng cộng 9,6 nghìn tỷ won, theo dữ liệu từ Sở Giao dịch Hàn Quốc (Korea Exchange). Sự tập trung vốn đầu tư vào các quỹ ETF cổ phiếu đơn lẻ của Samsung Electronics và SK Hynix mới niêm yết, kết hợp với các hoạt động tái cân bằng, đã mở rộng biến động thị trường. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đã đưa ra cảnh báo rằng các quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ của Samsung Electronics và SK Hynix có thể khuếch đại sự tập trung giao dịch và biến động giá cổ phiếu.
Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cảnh báo tái cân bằng hàng ngày khuếch đại biến động
Các quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ được thiết kế để theo dõi gấp hai hoặc ba lần lợi nhuận hàng ngày của các tài sản cơ sở như Samsung Electronics và SK Hynix. Để duy trì mức theo dõi này, các nhà quản lý quỹ thực hiện "tái cân bằng hàng ngày" — điều chỉnh các vị thế trong cổ phiếu và hợp đồng tương lai gần thời điểm đóng cửa thị trường mỗi ngày. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cho biết trong phản hồi với câu hỏi của Đại biểu Park Seong-hoon thuộc Đảng Sức mạnh Nhân dân rằng "sự tập trung thị trường chứng khoán trong nước vào một số công ty nhất định đã mở rộng đáng kể do hiệu suất mạnh mẽ gần đây của ngành bán dẫn." Ngân hàng trung ương phân tích rằng "trong những điều kiện này, các quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ có thể tăng cường sự tập trung giao dịch một chiều khi dòng vốn vào và ra mở rộng dựa trên những thay đổi trong điều kiện ngành liên quan hoặc kỳ vọng thị trường." Cơ chế tái cân bằng này tạo ra hiệu ứng thuận chu kỳ: vào những ngày tăng, các lệnh mua bổ sung từ các quỹ ETF đòn bẩy tập trung gần thời điểm đóng cửa, mở rộng đà tăng, trong khi vào những ngày giảm, các lệnh bán bổ sung làm tăng nguồn cung và làm sâu thêm mức lỗ.
KOSPI phục hồi lên 7.732 vào lúc 9:56 sáng ngày 8/7
Chỉ số KOSPI mở cửa ở mức 7.452,48 vào ngày 8/7, giảm 203,83 điểm (-2,66%) so với ngày giao dịch trước. Tính đến 9:56 sáng, chỉ số đã phục hồi lên 7.732,73, tăng 76,42 điểm (1,00%), theo Sở Giao dịch Hàn Quốc.
FAQ
Nguyên nhân nào gây ra sự gia tăng đột biến trong các đợt thanh lý bắt buộc trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc vào tháng 6?
Các đợt thanh lý bắt buộc tăng vọt lên trung bình 527 tỷ won mỗi ngày trong tháng 6 khi chỉ số KOSPI giảm xuống mức 7.500. Các nhà đầu tư cá nhân sử dụng các khoản vay ký quỹ tín dụng để mua cổ phiếu không thể đáp ứng yêu cầu thế chấp khi giá giảm mạnh, kích hoạt các đợt bán tháo tự động khi thị trường mở cửa. Cơ quan Giám sát Tài chính báo cáo rằng số tiền thanh lý bắt buộc trung bình hàng ngày đã tăng 269% từ 71 tỷ won vào cuối năm 2025 lên 262 tỷ won vào tháng 3, sau đó tăng thêm 101% lên 527 tỷ won vào tháng 6.
Các quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ đã đóng góp như thế nào vào biến động thị trường từ ngày 27/5 đến ngày 22/6?
Các nhà đầu tư cá nhân ghi nhận mua ròng 8,9 nghìn tỷ won vào các quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ từ ngày 27/5 đến ngày 22/6, với tỷ lệ luân chuyển 105,3% và khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày là 9,6 nghìn tỷ won. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cảnh báo rằng sự tập trung vào các quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ của Samsung Electronics và SK Hynix đã khuếch đại biến động thông qua các cơ chế tái cân bằng hàng ngày. Việc tái cân bằng này tạo ra hiệu ứng thuận chu kỳ: vào những ngày tăng, các lệnh mua bổ sung gần thời điểm đóng cửa mở rộng đà tăng, trong khi vào những ngày giảm, các lệnh bán bổ sung làm sâu thêm mức lỗ.
