Samsung Securities dự báo mục tiêu trên của KOSPI là 12.600 cho nửa cuối năm, nâng giả định lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) bền vững lên 17% và áp dụng tỷ lệ giá trị sổ sách (PBR) 3x. Công ty môi giới cho rằng triển vọng tăng giá này nhờ động lực thu nhập liên tục từ ngành bán dẫn, với kỳ vọng ngành bán dẫn sẽ chiếm 87% tốc độ tăng trưởng lợi nhuận hoạt động của KOSPI 200 đến năm 2027. Yang Il-woo, trưởng nhóm tại Trung tâm Nghiên cứu Samsung Securities, cho biết các lĩnh vực tài chính và nhu cầu nội địa dự kiến sẽ tham gia đà tăng trong quý 4 khi tăng trưởng GDP danh nghĩa của Hàn Quốc tăng tốc lên mức hai con số trong 12 tháng tới. Báo cáo đặt mức giới hạn dưới là 8.400, tương ứng với tỷ lệ giá trên thu nhập (PER) 8x, với khả năng điều chỉnh ngắn hạn xuống 8.000 nếu biến động thị trường mở rộng. Triển vọng thị trường chứng khoán Hàn Quốc nửa cuối năm của Samsung Securities coi ngành bán dẫn là động lực thu nhập chính, với kỳ vọng sự tham gia rộng rãi hơn của các ngành vào cuối năm.
Samsung Securities Đặt Khoảng KOSPI 8.400-12.600 Cho Nửa Cuối Năm
Báo cáo 'Triển vọng và Chiến lược Thị trường Chứng khoán Hàn Quốc Nửa cuối năm' của Samsung Securities đưa ra khoảng KOSPI 8.400-12.600 cho nửa cuối năm. Yang Il-woo giải thích rằng mục tiêu trên 12.600 áp dụng giả định ROE bền vững được nâng từ 16,3% lên 17% và PBR 3x. ROE kỳ hạn 12 tháng hiện tại của KOSPI là 23,3% dự kiến sẽ vượt quá 24% trong quý 3.
Mức giới hạn dưới 8.400 tương ứng với PER kỳ hạn 12 tháng 8x. Samsung Securities trích dẫn rằng trong 20 năm qua, không tính năm nay, KOSPI chưa từng giao dịch dưới mức PER 8x trong hơn ba tuần liên tiếp trên cơ sở hàng tuần. Báo cáo lưu ý rằng nếu biến động thị trường mở rộng, khả năng điều chỉnh ngắn hạn xuống mức 8.000 vẫn có thể xảy ra.
Ngành Bán Dẫn Sẽ Chiếm 87% Tăng Trưởng Lợi Nhuận KOSPI 200 Đến Năm 2027
Samsung Securities dự báo ngành bán dẫn sẽ thúc đẩy động lực thu nhập trong nửa cuối năm. Lợi nhuận hoạt động năm 2027 của các công ty KOSPI 200 được ước tính tăng khoảng 31% so với cùng kỳ năm trước. Trong mức tăng khoảng 283 nghìn tỷ won, 87% — tương đương 246 nghìn tỷ won — tập trung vào ngành bán dẫn.
Báo cáo đánh giá khả năng cao có các điều chỉnh tăng thêm đối với dự báo thu nhập nửa cuối năm của ngành bán dẫn. Mức đồng thuận lợi nhuận hoạt động hiện tại của các công ty bán dẫn được đánh giá là khả thi ngay cả khi giá bán dẫn không tăng đáng kể trong nửa cuối năm. Yang phát biểu: "Điều này có nghĩa là mức đồng thuận hiện tại không tạo áp lực."
Các Ngành Tài Chính và Nhu Cầu Nội Địa Dự Kiến Tăng Trong Quý 4
Samsung Securities phân tích rằng dự báo thu nhập cho các ngành tài chính bao gồm ngân hàng và chứng khoán, cũng như các ngành nhu cầu nội địa, có dư địa để điều chỉnh tăng thêm khi tăng trưởng GDP danh nghĩa của Hàn Quốc có khả năng ghi nhận mức tăng trưởng hai con số trong 12 tháng tới.
Yang dự báo: "Chúng tôi kỳ vọng thị trường tăng giá tiếp diễn ở cổ phiếu Hàn Quốc trong nửa cuối năm. Các ngành liên quan đến bán dẫn và chuỗi giá trị AI khác dự kiến sẽ duy trì sức mạnh đến quý 3, và sự ấm áp có thể lan sang các ngành nhu cầu nội địa trong quý 4."
Các Biến Số Thị Trường Bao Gồm Lạm Phát Mỹ và Bình Thường Hóa Định Giá
Samsung Securities xác định các biến số thị trường: ▲Ổn định lạm phát Mỹ, ▲Tiềm năng điều chỉnh tăng thêm trong dự báo thu nhập doanh nghiệp, ▲Bình thường hóa định giá. Báo cáo dự kiến gánh nặng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang đối với thị trường chứng khoán sẽ có hạn, vì tốc độ tăng Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ có khả năng chậm lại do tác động thuế quan giảm và giá dầu ổn định. Dự báo cho rằng ngay cả khi lãi suất cơ bản được tăng một lần trong ngắn hạn, xu hướng tăng của thị trường chứng khoán trong nước sẽ không bị suy yếu nếu kỳ vọng lạm phát dài hạn ổn định.
Về cuộc tranh luận định giá, Yang phát biểu: "Lý do định giá thị trường chứng khoán toàn cầu không tăng có thể là do các nhà đầu tư đang loại bỏ mức bù định giá cho các công ty công nghệ lớn và phần mềm trong khi không giảm chiết khấu cho các công ty bán dẫn." Ông nói thêm: "Khi sự ổn định thu nhập của các công ty bán dẫn cải thiện, việc nâng cao định giá sẽ khả thi," và lưu ý: "Nhiều tranh cãi thực sự có thể là cơ hội."
10 Cổ Phiếu Hàng Đầu Bao Gồm Samsung Electronics và SK Hynix
Samsung Securities trình bày 10 cổ phiếu hàng đầu cho nửa cuối năm: Samsung Electronics, SK Hynix, Samsung Electro-Mechanics, Doosan Enerbility, Hyosung Heavy Industries, SK Telecom, APR, Korea Financial Group, Samsung E&A và Shinsegae. Phân bổ bao gồm 3 cổ phiếu ngành IT, 3 cổ phiếu công nghiệp, 2 cổ phiếu hàng tiêu dùng tùy ý, 1 cổ phiếu tài chính và 1 cổ phiếu viễn thông.
Giá mục tiêu là: Hyosung Heavy Industries ở mức 4,3 triệu won (cao nhất), SK Hynix ở mức 3,5 triệu won, Samsung Electro-Mechanics ở mức 1 triệu won, Shinsegae ở mức 565 nghìn won, APR ở mức 510 nghìn won và Samsung Electronics ở mức 500 nghìn won.
FAQ
Khoảng mục tiêu KOSPI cho nửa cuối năm của Samsung Securities là gì?
Samsung Securities dự báo khoảng KOSPI 8.400-12.600 cho nửa cuối năm. Mục tiêu trên 12.600 áp dụng giả định ROE bền vững 17% và PBR 3x, trong khi mức giới hạn dưới 8.400 tương ứng với PER kỳ hạn 12 tháng 8x. Khả năng điều chỉnh ngắn hạn xuống 8.000 có thể xảy ra nếu biến động mở rộng.
Tại sao Samsung Securities kỳ vọng ngành bán dẫn thúc đẩy tăng trưởng thị trường chứng khoán Hàn Quốc?
Samsung Securities ước tính ngành bán dẫn sẽ chiếm 87% (246 nghìn tỷ won trong tổng số 283 nghìn tỷ won) của tăng trưởng lợi nhuận hoạt động KOSPI 200 đến năm 2027. Báo cáo đánh giá dự báo thu nhập ngành bán dẫn có dư địa điều chỉnh tăng thêm, vì mức đồng thuận hiện tại có thể đạt được ngay cả khi không có mức tăng giá đáng kể trong nửa cuối năm. Các ngành tài chính và nhu cầu nội địa dự kiến sẽ tham gia đà tăng trong quý 4 khi tăng trưởng GDP danh nghĩa tăng tốc.
