Nebius cổ phiếu giảm mạnh 17%, nợ 150 tỷ USD tăng 1040% so với cùng kỳ năm ngoái.

Nebius Group (NBIS) cổ phiếu đóng cửa giảm 17% vào ngày 2 tháng 7, đóng cửa ở mức 276,17 USD. Áp lực trực tiếp đến từ hai dữ liệu: Doanh thu Q1 2026 của Nebius là 399 triệu USD, thấp hơn kỳ vọng thị trường 32,74%; Tổng nợ là 15,061 tỷ USD, tăng 1.040,07% so với cùng kỳ năm trước, chi phí lãi vay quý 1 tăng vọt từ gần 0 lên 63,7 triệu USD.

Cổ phiếu NBIS giảm 17%, tâm lý Reddit từng đạt đỉnh vào ngày 19 tháng 6

Theo báo cáo, cổ phiếu Nebius giảm 17% vào thứ Tư khi đóng cửa, đóng cửa ở mức 276,17 USD trong phiên trước đó, từng giảm xuống 237,02 USD (giảm 14,18%) trong phiên. Trước đó, NBIS đã tăng 399,13% trong năm qua và tăng 229,93% từ đầu năm đến nay.

Vào ngày 19 tháng 6 năm 2026, chỉ số tâm lý NBIS trên diễn đàn Reddit r/wallstreetbets tăng lên 95 (cực kỳ lạc quan), chủ yếu do một bài đăng tự xưng trở thành triệu phú nhờ Nebius trong vòng hai năm; bốn ngày sau, một bài đăng khác có tiêu đề "Tôi hơi lo lắng" nhanh chóng trở nên nổi tiếng. Giữa hai bài đăng này, không có thay đổi cơ bản nào từ phía công ty, chỉ có biến động giá cổ phiếu.

Nợ 15,061 tỷ USD tăng 1.040% so với cùng kỳ: Trái phiếu chuyển đổi, nghĩa vụ thuê và quy mô thỏa thuận pin nhiên liệu

Theo báo cáo tài chính của Nebius, các hạng mục rủi ro chính trên bảng cân đối kế toán như sau:

Trái phiếu chuyển đổi: Tổng mệnh giá 10,04 tỷ USD, sẽ tăng giá trị lên 120% mệnh giá gốc khi đáo hạn; tháng 3 năm nay phát hành thêm 4,34 tỷ USD, đáo hạn lần lượt vào năm 2031 và 2033

Chi phí lãi vay Q1: Tăng vọt từ gần 0 lên 63,7 triệu USD (một quý)

Nghĩa vụ thuê trung tâm dữ liệu trong tương lai: Khoảng 9,9 tỷ USD, chưa có hiệu lực, thời hạn thuê trung bình 11 năm, bắt đầu được ghi nhận lần lượt từ năm 2026 và 2027

Thỏa thuận pin nhiên liệu Bloom Energy: Phí dịch vụ tích lũy lên tới 2,6 tỷ USD trong vòng 10 năm

Chi phí vốn Q1 2026: 2,473 tỷ USD, vượt quá dòng tiền hoạt động trong quý

Doanh thu Q1 2026 là 399 triệu USD, thấp hơn kỳ vọng 32,74%

Theo báo cáo tài chính Q1 2026 của Nebius, doanh thu quý là 399 triệu USD, thấp hơn kỳ vọng thị trường 32,74%. Lợi nhuận GAAP đạt 621,2 triệu USD, nhưng bao gồm khoản lợi nhuận phi tiền mặt 780,6 triệu USD từ việc định giá lại ClickHouse; sau khi loại trừ khoản lợi nhuận này, lỗ ròng điều chỉnh tăng 20% so với cùng kỳ lên 100,3 triệu USD.

Chỉ số tăng trưởng: Doanh thu AI Cloud tăng 841% so với cùng kỳ; Tỷ lệ chi phí doanh thu trên doanh thu giảm từ 49% xuống 26%; Nghĩa vụ thực hiện còn lại là 33,59 tỷ USD; Đằng sau là thỏa thuận 5 năm trị giá 27 tỷ USD từ Meta và khoản đầu tư chứng quyền trả trước 2 tỷ USD từ NVIDIA (NVDA).

Cam kết chi phí vốn cả năm 2026: 16-20 tỷ USD

Theo hướng dẫn chính thức của Nebius, cam kết chi phí vốn cả năm 2026 là 16-20 tỷ USD, trong khi hướng dẫn doanh thu cả năm là 3-3,4 tỷ USD, mục tiêu doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) cuối năm là 7-9 tỷ USD, mục tiêu công suất lắp đặt cuối năm là 800 megawatt đến 1 gigawatt.

Cơ quan giám sát thị trường độc lập của PJM Interconnection đã kết luận rằng tăng trưởng tải trung tâm dữ liệu là nguyên nhân chính gây ra tình trạng căng thẳng nguồn cung điện và giá điện cao ở khu vực Trung Đại Tây Dương; Các vấn đề tồn đọng về cấp phép điện và kết nối lưới đều là những yếu tố hạn chế mà Nebius không thể tránh thông qua các sắp xếp tài chính. EBITDA âm 38,6 triệu USD, tỷ lệ P/E hiện tại là 83 lần.

Cổ phiếu CoreWeave giảm 12% cùng ngày: Tổng nợ 50,8 tỷ USD

Theo báo cáo, cổ phiếu CoreWeave (NASDAQ: CRWV) giảm 12% vào cùng ngày. Doanh thu Q1 2026 của CoreWeave là 2,078 tỷ USD, lượng đơn đặt hàng tồn đọng đạt 99,4 tỷ USD, nhưng tổng nợ là 50,814 tỷ USD, vốn chủ sở hữu chỉ 4,759 tỷ USD; chi phí lãi vay quý 1 là 536 triệu USD.

CoreWeave và Nebius áp dụng cùng một mô hình hoạt động: tích lũy lượng đơn đặt hàng tồn đọng lớn, dùng làm tài sản thế chấp để vay nợ, phụ thuộc vào tăng trưởng nhu cầu sức mạnh tính toán vượt tốc độ tăng nợ.

Câu hỏi thường gặp

Nguyên nhân trực tiếp khiến cổ phiếu Nebius giảm vào thứ Tư là gì?

Theo báo cáo và dữ liệu tài chính Q1 2026 của Nebius, yếu tố kích hoạt trực tiếp là doanh thu Q1 là 399 triệu USD thấp hơn kỳ vọng thị trường 32,74%; Áp lực cấu trúc đến từ tổng nợ 15,061 tỷ USD tăng 1.040,07% so với cùng kỳ, chi phí lãi vay quý 1 tăng vọt từ gần 0 lên 63,7 triệu USD, và chi phí vốn Q1 là 2,473 tỷ USD vượt quá dòng tiền hoạt động trong quý.

Cam kết chi phí vốn và hướng dẫn doanh thu năm 2026 của Nebius là bao nhiêu?

Theo hướng dẫn chính thức của Nebius, cam kết chi phí vốn cả năm 2026 là 16-20 tỷ USD; Hướng dẫn doanh thu cả năm là 3-3,4 tỷ USD; Mục tiêu ARR cuối năm là 7-9 tỷ USD.

Quy mô đòn bẩy tài chính của CoreWeave so với Nebius như thế nào?

Theo báo cáo tài chính của từng công ty, tổng nợ của CoreWeave là 50,814 tỷ USD, vốn chủ sở hữu 4,759 tỷ USD, chi phí lãi vay quý 1 là 536 triệu USD; Tổng nợ của Nebius là 15,061 tỷ USD, chi phí lãi vay quý 1 là 63,7 triệu USD, cả hai đều áp dụng mô hình Neocloud sử dụng đòn bẩy cao để hỗ trợ mở rộng trung tâm dữ liệu.