NICE Credit Rating báo cáo ngày 6 rằng Lotte E&C đối mặt với gánh nặng tài chính cao hơn DL E&C từ việc chấm dứt thủ tục phục hồi của Homeplus. Tòa Phục hồi Seoul đã kết thúc thủ tục của Homeplus vào ngày 3 sau khi nhà bán lẻ không huy động được 200 tỷ won tài trợ DIP. Việc chấm dứt này tạo ra rủi ro tài chính dự án cho các công ty xây dựng có liên quan đến các dự án phát triển cửa hàng Homeplus.
Lotte E&C đối mặt với rủi ro dòng vốn ra lên tới 555,4 tỷ won
Lotte E&C đã cung cấp bảo lãnh liên đới khoảng 573,8 tỷ won cho các khoản vay thứ cấp trong ba quỹ liên quan đến Homeplus tính đến cuối tháng 6 năm nay, theo báo cáo của NICE Credit Rating vào ngày 6. Thanh lý cuối cùng của Homeplus đủ điều kiện để các bên cho vay cao cấp tuyên bố Sự kiện Vỡ nợ (EOD).
Kim Chang-soo, nhà nghiên cứu tại NICE Credit Rating, cho biết Lotte E&C sẽ cần hỗ trợ thanh toán lãi vay cao cấp để ngăn chặn sự kiện EOD xảy ra. NICE ước tính gánh nặng lãi hàng năm tối đa của Lotte E&C là khoảng 50 tỷ won nếu Homeplus tiến hành thanh lý cuối cùng. Công ty đã chịu khoảng 23,5 tỷ won hàng năm cho việc tài trợ lãi vay cao cấp sau khi đóng cửa bốn cửa hàng vào tháng 5—Gimhae, Gajwa, Centum City và Dong-Suwon.
Nếu EOD được tuyên bố, 20% nợ tiềm tàng PF liên quan đến Homeplus trong Quỹ Charlotte—khoảng 111,1 tỷ won—phải được hoàn trả trong vòng 30 ngày. 80% còn lại, khoảng 444,3 tỷ won, sẽ đến hạn khi Quỹ Charlotte đáo hạn vào tháng 3 năm 2027. Tổng dòng vốn ra có thể lên tới 555,4 tỷ won khi tuyên bố EOD.
Lotte E&C nắm giữ 861,5 tỷ won tài sản tiền mặt và 523 tỷ won hạn mức tín dụng tính đến cuối tháng 3 năm nay. Công ty có thể sử dụng khoảng 319,1 tỷ won tiền gửi có kỳ hạn được cung cấp làm tài sản thế chấp cho Quỹ Charlotte khi đáo hạn. Tuy nhiên, với khoản vay ròng lên tới 2,2 nghìn tỷ won, dòng tiền ra ngắn hạn 550 tỷ won tạo thêm áp lực tài chính, theo đánh giá của NICE.
DL E&C duy trì vị thế tiền mặt mạnh với 2,2 nghìn tỷ won tài sản
DL E&C đối mặt với gánh nặng tài chính tương đối hạn chế so với Lotte E&C, theo đánh giá của NICE Credit Rating. DL E&C, cùng với Daelim, nắm giữ năm cửa hàng Homeplus—Ulsan Namgu, Uijeongbu, Daejeon Munhwa, Incheon Inha và Jeonju Wansan—thông qua bốn phương tiện tài chính dự án (PFV).
Tổng số dư nợ PFV là 535,3 tỷ won, bao gồm 392,8 tỷ won nợ cao cấp và 142,5 tỷ won nợ thứ cấp. DL E&C và Daelim đã cung cấp thỏa thuận bổ sung vốn cho các khoản nợ thứ cấp trị giá 142,5 tỷ won.
Ba trong số năm cửa hàng—Ulsan Namgu, Daejeon Munhwa và Jeonju Wansan—đã đóng cửa. Cửa hàng Ulsan Namgu đã ký hợp đồng bán với giá 147 tỷ won vào ngày 30 tháng trước, với số tiền thu được dùng để trả khoảng 130 tỷ won nợ cao cấp. Các cửa hàng Daejeon Munhwa và Jeonju Wansan đang theo đuổi các dự án nhà ở cho thuê tư nhân hỗ trợ công cộng HUG.
Kim cho biết gánh nặng lãi có thể tăng nếu các cửa hàng Uijeongbu và Incheon Inha đang hoạt động ngừng hoạt động do thanh lý Homeplus. Tuy nhiên, DL E&C nắm giữ 2,2 nghìn tỷ won tài sản tiền mặt và 5,3 nghìn tỷ won tổng vốn chủ sở hữu tính đến cuối tháng 3 năm nay. Công ty duy trì nợ ròng âm 1,1662 nghìn tỷ won, thực tế là vị thế tiền mặt ròng.
Kim nói thêm rằng ngay cả khi EOD nợ cao cấp hoặc thế quyền nợ thứ cấp xảy ra, tác động đến sự ổn định tài chính của DL E&C sẽ bị hạn chế.
Tòa án Seoul chấm dứt thủ tục phục hồi của Homeplus vào ngày 3
Tòa Phục hồi Seoul đã chấm dứt thủ tục phục hồi doanh nghiệp của Homeplus vào ngày 3. Homeplus đã nộp đơn xin phục hồi doanh nghiệp vào tháng 3 năm ngoái và theo đuổi việc trình kế hoạch phục hồi và bán bộ phận kinh doanh Homeplus Express, nhưng các thương vụ mua bán và sáp nhập cho các bộ phận kinh doanh còn lại đã không thành hiện thực.
Doanh số giảm trong khi các khiếu nại công khai bao gồm tiền lương và thanh toán sản phẩm tăng lên trong quá trình hoạt động liên tục. Công ty yêu cầu khoảng 200 tỷ won tài trợ DIP để duy trì hoạt động, nhưng đã không huy động được vốn. Tòa án xác định rằng việc thực hiện kế hoạch phục hồi là không khả thi.
Homeplus có thể huy động vốn và nộp đơn kháng cáo ngay trong vòng 14 ngày. Nếu tòa án chấp nhận kháng cáo, thủ tục phục hồi có thể được tiếp tục.
NICE Credit Rating cho biết sẽ theo dõi các tuyên bố EOD nợ cao cấp, tiến độ tái cấp vốn, gánh nặng lãi mở rộng và áp lực tài chính từ việc thực hiện thế quyền nợ thứ cấp, phản ánh các yếu tố này trong các đánh giá tín dụng.
FAQ
NICE Credit Rating đã báo cáo gì vào ngày 6 về Lotte E&C và DL E&C?
NICE Credit Rating đã báo cáo vào ngày 6 rằng Lotte E&C và DL E&C có mức độ tiếp xúc cao với các dự án phát triển cửa hàng Homeplus, với Lotte E&C đối mặt với gánh nặng tài chính mở rộng tương đối cao hơn do 573,8 tỷ won bảo lãnh liên đới cho các khoản vay thứ cấp trong ba quỹ liên quan đến Homeplus tính đến cuối tháng 6 năm nay.
Tại sao Tòa Phục hồi Seoul lại chấm dứt thủ tục phục hồi doanh nghiệp của Homeplus?
Tòa Phục hồi Seoul đã chấm dứt thủ tục của Homeplus vào ngày 3 vì công ty không huy động được khoảng 200 tỷ won tài trợ DIP cần thiết để tiếp tục hoạt động, và tòa xác định rằng việc thực hiện kế hoạch phục hồi là không khả thi sau khi các thương vụ mua bán và sáp nhập cho các bộ phận kinh doanh còn lại không thành hiện thực.
Vị thế tài chính của DL E&C khác biệt thế nào so với Lotte E&C liên quan đến rủi ro Homeplus?
DL E&C nắm giữ 2,2 nghìn tỷ won tài sản tiền mặt và duy trì nợ ròng âm 1,1662 nghìn tỷ won tính đến cuối tháng 3 năm nay, thực tế là vị thế tiền mặt ròng, trong khi Lotte E&C đối mặt với khả năng dòng vốn ra lên tới 555,4 tỷ won nếu Sự kiện Vỡ nợ được tuyên bố đối với các khoản vay cao cấp liên quan đến Homeplus.
