Các công ty niêm yết trên KOSDAQ đang phản ứng với các tiêu chí bị loại nghiêm ngặt hơn thông qua hợp nhất cổ phiếu, sáp nhập và tăng vốn trong năm nay. Sàn Hàn Quốc đã ban hành quy định mới trong tháng này, yêu cầu các cổ phiếu giao dịch dưới 1.000 won trong 30 ngày liên tiếp phải được đưa vào diện theo dõi, và nếu không thể duy trì trên 1.000 won trong 45 trong số 90 ngày tiếp theo thì sẽ bị hủy niêm yết chung cuộc. Mức ngưỡng vốn hóa để duy trì tư cách niêm yết đã được nâng từ 15 tỷ won lên 20 tỷ won, ảnh hưởng đến 216 công ty KOSDAQ hiện đang ở dưới mức này. Những thay đổi quản lý nhằm loại bỏ các công ty hoạt động kém khi KOSDAQ kỷ niệm 30 năm và tìm cách xóa bỏ danh tiếng “bẫy” nhà đầu tư cá nhân.
Sàn Hàn Quốc siết chặt ngưỡng hủy niêm yết KOSDAQ
Theo hệ thống công bố điện tử của Cơ quan Giám sát Tài chính vào ngày 12, 256 công ty niêm yết trên KOSPI và KOSDAQ đã quyết định hợp nhất cổ phiếu trong năm nay, tăng gấp 15 lần so với 17 công ty năm ngoái. Các công ty KOSDAQ chiếm 203 trong các trường hợp này, tương đương khoảng 80% tổng số. Làn sóng này xuất hiện sau kế hoạch cải cách hủy niêm yết được công bố vào tháng 5, trong đó chỉ định các cổ phiếu giao dịch dưới 1.000 won là mục tiêu có thể bị hủy niêm yết. Theo tiêu chí mới, các cổ phiếu tiếp tục giao dịch dưới 1.000 won trong 30 ngày giao dịch liên tiếp sẽ được đưa vào diện theo dõi, và nếu không thể giao dịch trên 1.000 won trong 45 ngày của 90 ngày tiếp theo thì sẽ đối mặt với việc bị hủy niêm yết chung cuộc. Điều kiện về vốn hóa để duy trì niêm yết được nâng từ 15 tỷ won lên 20 tỷ won. Tính đến phiên giao dịch trước đó, 216 công ty KOSDAQ đã rơi xuống dưới ngưỡng này.
Kim Sung-cheon, trưởng nhóm công bố thông tin của Sàn Hàn Quốc, cho biết tại sự kiện kỷ niệm 30 năm KOSDAQ vào ngày 2 rằng việc hủy niêm yết sẽ tăng lên khi các yêu cầu về cổ phiếu penny và vốn hóa được siết chặt trong tháng này. Ông nói rằng dù chưa có cổ phiếu KOSDAQ nào bị hủy niêm yết theo các tiêu chuẩn nghiêm ngặt hơn, nhưng các trường hợp đầu tiên có thể xuất hiện vào tháng tới. Kim dự báo khoảng 50 cổ phiếu KOSDAQ sẽ bị hủy niêm yết trong năm nay do thiếu hụt về vốn hóa.
Các công ty KOSDAQ tìm cách hợp nhất cổ phiếu và sáp nhập để tồn tại
Trước các tiêu chuẩn duy trì niêm yết được nâng cao, một số công ty đã khởi động các thương vụ mua bán và sáp nhập theo hướng “sống còn”. Nhà sản xuất hộp set-top Humax đang theo đuổi sáp nhập theo hình thức thâu tóm với công ty mẹ Humax Holdings, hiện có vốn hóa khoảng 14,8 tỷ won, định vị thương vụ như một phản ứng trước rủi ro bị hủy niêm yết. Công ty sản xuất nội dung NP, với vốn hóa 18,8 tỷ won, đã quyết định sáp nhập với Whiziwig Studios và đang tiến hành các thủ tục liên quan.
Các công ty khác đang cố gắng tăng vốn hóa thông qua tăng vốn. Công ty giải trí Fantasio và nhà sản xuất ống thép không gỉ Erem đã quyết định tăng vốn góp bằng tiền mặt để thoát khỏi tình trạng vốn hóa thấp.
Chuyên gia cảnh báo các biện pháp duy trì niêm yết mang tính hình thức
Các chuyên gia cho biết việc hợp nhất cổ phiếu hay tăng vốn mà không cải thiện cốt lõi về hoạt động có thể không giải quyết được các vấn đề nền tảng. Công ty niêm yết trên KOSPI Woongjin Thinkbig đã thực hiện hợp nhất cổ phiếu vào tháng 3 để khắc phục rủi ro giá cổ phiếu thấp, nhưng vốn hóa của công ty giảm từ hơn 130 tỷ won trước hợp nhất xuống khoảng 68,8 tỷ won hiện nay. Trường hợp này cho thấy hợp nhất cổ phiếu mà không có cải thiện vận hành mang tính thực chất có thể củng cố nhận định rằng công ty là một rủi ro bị hủy niêm yết.
Eom Soo-jin, nhà nghiên cứu tại Hanwha Investment & Securities, cho biết dù hợp lý khi các công ty niêm yết sử dụng nhiều biện pháp pháp lý khác nhau để vượt qua khủng hoảng hủy niêm yết, thì các công ty KOSDAQ có nguồn lực con người và tài chính hạn chế nên tránh chỉ tập trung vào duy trì niêm yết thay vì năng lực cạnh tranh cốt lõi. Eom cũng cho biết doanh nghiệp nên tránh đột ngột theo đuổi hợp nhất cổ phiếu, sáp nhập giữa các công ty liên quan có vốn hóa thấp, tăng vốn từ bên thứ ba hoặc phát hành trái phiếu chuyển đổi thay vì đầu tư vào tài sản hữu hình, mở rộng R&D hoặc đào tạo nhân viên. Bà cũng cảnh báo không nên dựa vào các đợt mua cổ phiếu quỹ mang tính “lấp chỗ trống”, bổ sung các ngành kinh doanh mới vào điều lệ, hoặc đưa ra các công bố tích cực thường xuyên chỉ để tạm thời nâng đỡ giá cổ phiếu.
Hỏi đáp
Tiêu chí hủy niêm yết KOSDAQ mới được áp dụng trong tháng này là gì?
Các cổ phiếu giao dịch dưới 1.000 won trong 30 ngày liên tiếp sẽ được chỉ định là cổ phiếu trong diện theo dõi, và nếu không thể duy trì trên 1.000 won trong 45 ngày của 90 ngày tiếp theo thì sẽ bị hủy niêm yết chung cuộc. Ngưỡng vốn hóa để duy trì niêm yết đã được nâng từ 15 tỷ won lên 20 tỷ won.
Có bao nhiêu công ty KOSDAQ tiến hành hợp nhất cổ phiếu trong năm nay?
Theo hệ thống công bố điện tử của Cơ quan Giám sát Tài chính vào ngày 12, 203 công ty KOSDAQ đã quyết định hợp nhất cổ phiếu trong năm nay, chiếm khoảng 80% trong tổng số 256 công ty KOSPI và KOSDAQ đã đưa ra các quyết định tương tự.
Các nhà phân tích đã cảnh báo gì về những biện pháp né hủy niêm yết của công ty KOSDAQ?
Eom Soo-jin của Hanwha Investment & Securities cho biết các công ty KOSDAQ nên tránh ưu tiên duy trì niêm yết hơn là tập trung vào năng lực cạnh tranh cốt lõi của doanh nghiệp, đồng thời cảnh báo không nên dựa vào hợp nhất cổ phiếu, sáp nhập để tồn tại hoặc tăng vốn mà không có các cải thiện hoạt động mang tính nền tảng như mở rộng R&D và đầu tư vào tài sản hữu hình.
