Năm cổ phiếu quốc phòng lớn của Hàn Quốc tăng trung bình 22,7% từ đầu năm đến phiên đóng cửa ngày 16, thấp hơn mức tăng 61,9% của chỉ số KOSPI trong cùng giai đoạn. Các cổ phiếu gồm Hanwha Aerospace, Hyundai Rotem, Korea Aerospace Industries, Hanwha Systems và LIG Nex1 đã vọt lên sau khi chiến tranh Mỹ-Iran bùng nổ vào cuối tháng 2, nhưng sau đó lại giảm 30-64% so với các đỉnh đạt được trong giai đoạn tháng 3-tháng 4. Các nhà phân tích cho rằng đợt suy yếu gần đây xuất phát từ lo ngại cuộc xung đột Trung Đông kéo dài có thể làm chậm việc ký kết hợp đồng do áp lực tài chính và sự không chắc chắn của dự án tại các quốc gia khách hàng. Thông thường, căng thẳng địa chính trị sẽ thúc đẩy đà tăng của cổ phiếu quốc phòng nhờ kỳ vọng nhu cầu vũ khí và ngân sách quốc phòng sẽ tăng, nhưng việc chiến tranh kéo dài hơn 4 tháng đã khiến thị trường chuyển trọng tâm sang rủi ro thực thi.
Cổ phiếu quốc phòng Hàn Quốc tăng 22,7% từ đầu năm đến ngày 16
Theo ngành đầu tư tài chính và Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc vào ngày 19, giá đóng cửa của 5 công ty quốc phòng lớn—Hanwha Aerospace, Hyundai Rotem, Korea Aerospace Industries, Hanwha Systems và LIG Nex1—vào ngày 16 cho thấy mức tăng trung bình giản đơn 22,7% so với cuối năm ngoái. Trong cùng giai đoạn, chỉ số KOSPI tăng 61,9% từ 4.214,17 lên 6.820,60, khiến mức tăng của nhóm cổ phiếu quốc phòng thấp hơn khoảng 39 điểm phần trăm.
Xét theo từng mã, Hanwha Aerospace chỉ tăng 0,21% từ 941.000 won cuối năm ngoái lên 943.000 won vào ngày 16. Hyundai Rotem giảm 15,38% từ 187.900 won xuống 159.000 won. Korea Aerospace Industries tăng 30,42% từ 114.400 won lên 149.200 won, còn Hanwha Systems tăng 20,40% từ 54.400 won lên 65.500 won. LIG Nex1 tăng 77,91% từ 421.000 won lên 749.000 won, là mã duy nhất trong 5 mã vượt mức tăng của KOSPI.
Cổ phiếu giảm 30-64% so với đỉnh giai đoạn tháng 3-tháng 4
Các cổ phiếu không cho thấy sự suy yếu nhất quán trong suốt cả năm. Sau khi cuộc chiến giữa Mỹ và Iran bùng nổ sau các đòn tấn công của Mỹ và Israel, Hanwha Aerospace vọt lên 1.655.000 won vào ngày 4 tháng 3, thiết lập mức cao nhất trong 52 tuần. Sau đó, mã này đóng cửa ở 943.000 won vào ngày 16, giảm 43% so với đỉnh. Hyundai Rotem giảm 44% so với mức cao 282.000 won ghi nhận vào ngày 30 tháng 4. Korea Aerospace Industries giảm 31% so với đỉnh 215.500 won vào ngày 3 tháng 3.
Hanwha Systems lao dốc 64% so với mức 184.000 won ghi nhận vào ngày 4 tháng 3, và LIG Nex1 cũng điều chỉnh giảm 33% so với đỉnh 1.118.000 won vào ngày 22 tháng 4. Tỷ lệ giảm trung bình giản đơn từ các đỉnh của 5 công ty quốc phòng đạt 43%.
Nhà phân tích nêu chiến tranh Trung Đông kéo dài là yếu tố yếu kém chính
Trong tháng này, bản ghi nhớ (MOU) về lệnh ngừng bắn giữa Mỹ và Iran đã bị hủy hiệu lực, trong khi các cuộc tấn công tàu buôn và các đòn không kích trả đũa quanh eo biển Hormuz vẫn tiếp diễn, khiến cổ phiếu quốc phòng chưa thể tìm thấy đà tăng rõ ràng. Các công ty chứng khoán cho rằng tiềm năng cuộc chiến Trung Đông kéo dài có thể làm chậm các hợp đồng tại địa phương, tạo khoảng trống đơn hàng lớn và khiến nhà đầu tư lo ngại về rào cản gia nhập NATO sau thất bại trong việc giành dự án tàu ngầm của Canada (CPSP) là những bối cảnh cho sự yếu kém gần đây của cổ phiếu quốc phòng.
Kang Tae-ho, nhà nghiên cứu tại DS Investment & Securities, phân tích trong một báo cáo rằng “sự kéo dài của cuộc chiến Iran đang đóng vai trò là một yếu tố tiêu cực đối với ngành quốc phòng Hàn Quốc, vốn có nhiều tuyến hoạt động ở Trung Đông.” Điều này có nghĩa là các cuộc thảo luận cụ thể về hợp đồng chỉ có thể diễn ra khi tình hình Trung Đông ổn định. Ông nói thêm: “Phần thị trường lo lắng nhất là việc trì hoãn các đơn hàng mới,” và “để đảm bảo hiệu quả dài hạn của các công ty quốc phòng Hàn Quốc, cả 5 công ty đều cần các đơn hàng liên tục.”
Choi Jeong-hwan, nhà nghiên cứu tại Daishin Securities, cho biết với Yonhap News trong một cuộc gọi điện thoại: “Kinh doanh ở Trung Đông của các công ty quốc phòng trong nước có thể tăng tốc khi chiến tranh kết thúc, nhưng khi sự không chắc chắn quanh eo biển Hormuz vẫn tiếp diễn, các nước Trung Đông cũng có vẻ đang chịu gánh nặng tài chính.” Ông giải thích: “Trung Đông là một thị trường lớn của các công ty quốc phòng trong nước, và khi chưa có dấu hiệu chiến tranh kết thúc, lo ngại rằng các đơn hàng xuất phát từ Trung Đông có thể bị trì hoãn đang được phản ánh vào giá cổ phiếu.”
Các nhà phân tích cũng lưu ý rằng chiến tranh kéo dài không đương nhiên là yếu tố tích cực đối với các công ty đóng tàu đang theo đuổi các dự án tàu hải quân. Kim Yong-min, nhà nghiên cứu tại Yuanta Securities, nói: “Khi chiến tranh nổ ra trong trạng thái yên bình, giá cổ phiếu liên quan đến quốc phòng sẽ tăng và hiện tượng vượt đà có thể xảy ra, nhưng rất khó để tiếp tục coi một cuộc chiến kéo dài là một yếu tố tích cực mới.”
Về việc không giành được đơn hàng sau khi Hanwha Ocean và HD Hyundai Heavy Industries cạnh tranh theo kiểu “một đội” cho các đơn hàng CPSP nhưng Canada chọn một nhà đóng tàu của Đức làm bên đàm phán ưu tiên, các công ty chứng khoán vẫn duy trì bầu không khí “đáng tiếc nhưng không nên diễn giải quá mức”. Điều này có nghĩa là không cần mở rộng cách diễn giải về thất bại dự án tàu ngầm của Canada sang mức giới hạn đối với toàn bộ khả năng gia nhập NATO của các công ty quốc phòng trong nước.
Công ty chứng khoán nhấn mạnh triển vọng đơn hàng nửa cuối năm ở châu Âu và Mỹ
Các nhà phân tích cho biết dù giá cổ phiếu gần đây chịu áp lực, hiệu quả hoạt động và môi trường đơn hàng dài hạn của các công ty quốc phòng vẫn chưa bị tổn hại. Lý do là trong nửa cuối năm nay, kết quả đơn hàng có thể lần lượt xuất hiện từ các khu vực ngoài Trung Đông, như dự án phát triển đồng phát triển pháo tự hành K9 của Tây Ban Nha và các gói thầu tại Mỹ.
Choi cho biết: “Hiện tại, giá cổ phiếu quốc phòng đang bị gây áp lực đáng kể, và về các yếu tố nền tảng thì hoàn toàn không có gánh nặng nào.” Ông nói thêm: “Sang nửa cuối năm, vẫn có những đơn hàng có thể kỳ vọng từ các khu vực ngoài Trung Đông, đồng thời cũng có xu hướng theo mùa là các đơn hàng trong ngành quốc phòng thường tập trung vào nửa cuối năm.”
FAQ
Vì sao cổ phiếu quốc phòng Hàn Quốc hoạt động kém hơn chỉ số KOSPI tính từ đầu năm?
Năm cổ phiếu quốc phòng lớn của Hàn Quốc tăng trung bình 22,7% từ đầu năm đến phiên đóng cửa ngày 16, trong khi chỉ số KOSPI tăng 61,9% trong cùng giai đoạn. Các nhà phân tích cho rằng mức hoạt động kém hơn là do lo ngại cuộc chiến Mỹ-Iran kéo dài, bắt đầu từ cuối tháng 2, có thể làm chậm việc ký kết hợp đồng ở Trung Đông vì áp lực tài chính và sự không chắc chắn của dự án tại các quốc gia khách hàng.
Điều gì đã xảy ra với cổ phiếu quốc phòng Hàn Quốc sau khi đạt đỉnh vào tháng 3 và tháng 4?
Sau khi vọt lên các mức cao nhất trong 52 tuần vào tháng 3 và tháng 4 sau khi cuộc chiến Mỹ-Iran bùng nổ, 5 cổ phiếu quốc phòng lớn đã giảm 30-64% so với các đỉnh của chúng tính đến phiên đóng cửa ngày 16. Hanwha Aerospace giảm 43% so với đỉnh ngày 4 tháng 3, Hyundai Rotem giảm 44% so với mức cao ngày 30 tháng 4, và Hanwha Systems lao dốc 64% so với đỉnh ngày 4 tháng 3.
