Hàn Quốc ngành xây dựng giảm 9,0% trong vòng một tháng kết thúc vào ngày 8 tháng này, kém xa KOSPI 5,9 điểm phần trăm, nhưng phân tích của các công ty môi giới cho thấy triển vọng đặt hàng sau năm 2027 đang tăng cường nhờ ba dự án mega do chính phủ hậu thuẫn và đầu tư trung tâm dữ liệu AI. Chuyên gia của Shinhan Investment & Securities, Kim Sun-mi, duy trì xếp hạng "Overweight" cho ngành trong báo cáo phát hành ngày 10, nhấn mạnh các dự án tạo ra cơ hội đặt hàng chưa từng có cho các công ty xây dựng. Đánh giá này theo sau thông báo của chính phủ về "Ba dự án mega tiến bộ của Hàn Quốc" vào ngày 29 tháng trước, góp phần vào các cơ hội từ việc tái cấu trúc thị trường nhà máy năng lượng toàn cầu.
Ngành xây dựng giảm 9% trong vòng một tháng
Ngành xây dựng giảm 9,0% từ ngày 8 tháng trước đến ngày 8 tháng này, kém xa chỉ số KOSPI 5,9 điểm phần trăm, theo dữ liệu của Shinhan Investment & Securities. Các yếu tố ảnh hưởng gồm khó khăn trong đàm phán trước đó, khả năng tăng lãi suất tại Mỹ và Hàn Quốc, tranh cãi thuế của DL E&C tại Saudi Arabia, và dòng vốn tập trung vào ngành công nghệ thông tin. Ngành đã có phần phục hồi sau thông báo về ba dự án mega vào ngày 29 tháng trước, làm sống lại kỳ vọng mở rộng đơn hàng.
Lợi nhuận quý hai của các công ty xây dựng lớn dự kiến đạt hoặc vượt nhẹ kỳ vọng của thị trường. Doanh số bán nhà tiếp tục giảm do các dự án trước bán hàng từ 2021-2022 hoàn thành, nhưng lợi nhuận vẫn cải thiện nhờ điều chỉnh giảm tỷ lệ chi phí dự kiến trong hợp đồng đặt hàng tồn kho. Các biến số khác gồm doanh thu ngoại tệ bằng won tăng do đồng tiền mạnh lên, chi phí một lần liên quan dự án Shaheen trong nước, và mở rộng doanh số của các công ty liên kết của Samsung E&A.
Ba dự án mega tạo ra dòng đơn hàng sau 2027
Chuyên gia Kim cho biết, mặc dù thời điểm đặt hàng quy mô lớn sẽ thực hiện sau 2027, ngành xây dựng đang đối mặt với nhiều cơ hội đặt hàng nhờ sự kết hợp giữa thị trường nhà máy năng lượng toàn cầu và các quyết định đầu tư lớn trong nước. Ngành cùng lúc đón nhận cơ hội từ: các dự án năng lượng hạt nhân và LNG sau tái cấu trúc thị trường năng lượng toàn cầu do chiến tranh Mỹ-Iran, các khoản đầu tư xây dựng mới từ ba dự án mega, phục hồi thị trường nhà ở địa phương sau các dự án phát triển lớn, và mở rộng các dự án tái phát triển đô thị.
Báo cáo lưu ý rằng, xét đến xác nhận nhu cầu, tài chính và biến động giá năng lượng cho các dự án hạ tầng năng lượng toàn cầu, các đơn đặt hàng thực tế của các công ty xây dựng có khả năng sẽ xuất hiện sau 2027. Về thị trường nhà ở, báo cáo đánh giá rằng sự phân cực giữa khu vực thủ đô Seoul và các tỉnh vẫn tiếp diễn, với các chỉ số nhu cầu tại đô thị còn vững chắc trong khi các tỉnh gặp khó khăn về tồn kho chưa bán, tài chính dự án chưa bắt đầu, và di cư dân số, dẫn đến phục hồi chậm hơn.
Trung tâm dữ liệu AI được xác định là chất xúc tác ngắn hạn
Trung tâm dữ liệu AI được xác định là chất xúc tác giá cổ phiếu ngắn hạn cho ngành xây dựng. Lý do gồm có sự hỗ trợ của chính phủ cho các dự án quy mô lớn, tốc độ thương mại hóa nhanh, thời gian thi công ngắn và đóng góp cao vào lợi nhuận. Theo báo cáo, đầu tư trung tâm dữ liệu AI trong các dự án mega dự kiến tổng quy mô 18,4GW, gồm 8,4GW giai đoạn 1 và 10GW giai đoạn 2. Chi phí xây dựng ước tính khoảng 110 nghìn tỷ đến 150 nghìn tỷ won khi áp dụng 6 tỷ đến 8 tỷ won cho mỗi MW.
Chuyên gia cho biết, các công ty xây dựng dự kiến sẽ trải qua giai đoạn ổn định nội bộ đến năm 2026, sau đó sẽ có đợt tăng đơn hàng mới vào năm 2027 và tăng trưởng lợi nhuận nhanh vào năm 2028. Báo cáo cũng lưu ý rằng khối lượng thi công tăng lên sẽ thu hút sự chú ý của các công ty vật liệu xây dựng như nhà sản xuất xi măng và bê tông.
GS E&C được chọn cổ phiếu tháng 7 theo thành tích trung tâm dữ liệu
GS E&C được giới thiệu là cổ phiếu quan tâm tháng 7. Đánh giá dựa trên việc Tập đoàn GS tham gia toàn bộ chuỗi giá trị trung tâm dữ liệu AI, bao gồm phát triển, vận hành, giải pháp làm mát, cung cấp điện và xây dựng, có thể làm nổi bật lợi ích của GS E&C. Từ năm 2006, GS E&C đã xây dựng tổng cộng 16 trung tâm dữ liệu và hiện đang tiến hành hoặc theo đuổi 11 dự án mới.
Chuyên gia Kim giải thích rằng, GS E&C dự kiến sẽ trải qua giai đoạn ổn định nội bộ đến năm 2026, rồi sau đó sẽ có đợt tăng đơn hàng mới vào năm 2027 và lợi nhuận tăng trưởng nhanh vào năm 2028. Báo cáo duy trì chiến lược mua vào khi giảm trong các đợt điều chỉnh của ngành.
Triển vọng cổ phiếu liên quan đến hạt nhân và thị trường nhà ở
Các cổ phiếu liên quan đến hạt nhân được đánh giá có khả năng lấy lại đà sau tháng 9. Phân tích cho rằng tâm lý nhà đầu tư có thể phục hồi khi xác nhận thuê nhà cho dự án Fermi của Mỹ, đơn hàng năng lượng hạt nhân của Việt Nam, và xác nhận luật đặc biệt xuất khẩu hạt nhân trở nên rõ ràng. Tuy nhiên, báo cáo nhấn mạnh rằng các đơn đặt hàng thực tế của các công ty xây dựng cho các dự án hạ tầng năng lượng toàn cầu có khả năng sẽ xuất hiện sau 2027, dựa trên xác nhận nhu cầu, tài chính và biến động giá năng lượng.
Về thị trường nhà ở, báo cáo đánh giá rằng sự phân cực giữa khu vực thủ đô Seoul và các tỉnh vẫn tiếp diễn. Các chỉ số nhu cầu tại đô thị còn vững chắc, trong khi các tỉnh gặp khó khăn về tồn kho chưa bán, tài chính dự án chưa bắt đầu, và di cư dân số, dẫn đến phục hồi chậm hơn. Tuy nhiên, dự báo rằng thị trường nhà ở địa phương sẽ dần phục hồi khi chính sách của chính phủ tập trung vào các chính sách kích thích nhu cầu như phát triển cân đối vùng miền.
