Korea Zinc đặt lãi suất khoảng 5,5% cho lần PRS đầu tiên sử dụng cổ phần của công ty con tại Australia

Korea Zinc đã thực hiện hợp đồng đầu tiên trong lịch sử về Price Return Swap (PRS), với lãi suất được ấn định trong phạm vi giữa 5%, sử dụng cổ phiếu của công ty con tại Australia làm tài sản cơ sở. Công ty con Australia của hãng, Richmond Valley Energy Reserve Holdings, đang tiến hành đợt tăng vốn thanh toán cho bên thứ ba trị giá 400.5Bỷ won, hướng tới một công ty mục đích đặc biệt (SPC) do Meritz Securities thành lập, trong khi Korea Zinc ký riêng hợp đồng PRS kỳ hạn 3 năm với Meritz, lấy cổ phiếu mới của công ty con làm tài sản nền. Lãi suất trong khoảng 5% phản ánh các yếu tố mang tính cấu trúc như đồng tiền định danh bằng đô la Australia, chênh lệch giữa lãi suất cơ sở 4,35% của Australia và lãi suất 2,75% của Hàn Quốc, cùng việc dùng cổ phiếu công ty con chưa niêm yết làm sản phẩm thế chấp, qua đó tạo ra mức lãi suất cao hơn khoảng 1 điểm phần trăm so với mức 4,571% dành cho trái phiếu doanh nghiệp kỳ hạn 3 năm được xếp hạng AA.

Korea Zinc Thực hiện Hợp đồng PRS Trị giá 400.5Bỷ Won Thông qua Công ty Con Australia

Theo ngành ngân hàng đầu tư (IB) vào ngày 23, công ty con Australia của Korea Zinc, Richmond Valley Energy Reserve Holdings, đang tiến hành đợt tăng vốn thanh toán cho bên thứ ba trị giá 400.5Bỷ won nhằm tới một SPC do Meritz Securities thành lập. Trụ sở Korea Zinc ký riêng hợp đồng PRS kỳ hạn 3 năm với Meritz, sử dụng cổ phiếu mới của công ty con làm tài sản cơ sở. Công ty đã huy động được 387 triệu đô la Australia (AUD) thông qua giao dịch này.

Lãi suất giữa 5% So với Công ty Cùng Nhóm và Xếp hạng Tín dụng AA

Lãi suất PRS của Korea Zinc được ấn định trong phạm vi giữa 5%. So với các tập đoàn lớn trước đây đã phát hành PRS, mức này cao hơn SK On và LG Chem (phạm vi thấp 4%), tương tự Ecopro (phạm vi giữa 5%) và thấp hơn Lotte Chemical (phạm vi 6%). Khi so với mức 4,571% của hình thức placement riêng cho trái phiếu doanh nghiệp kỳ hạn 3 năm được xếp hạng AA tương ứng với mức tín dụng của Korea Zinc, lãi suất PRS cao hơn xấp xỉ 1 điểm phần trăm.

Đồng tiền Đô la Australia và Cổ phiếu Công ty Con Chưa niêm yết Tạo Phần Phụ trội Lãi suất

Chênh lệch lãi suất bắt nguồn từ đồng tiền huy động vốn và chênh lệch lãi suất cơ sở. Korea Zinc huy động 387 triệu đô la Australia thay vì won Hàn Quốc. Lãi suất cơ sở hiện tại của Australia ở mức 4,35%, so với 2,75% tại Hàn Quốc. Rủi ro thanh khoản của công ty con Australia của Korea Zinc khi đóng vai trò tài sản cơ sở có khả năng đã góp phần làm tăng phần phụ trội lãi suất. Các doanh nghiệp trong nước trước đây dùng cổ phiếu của các công ty niêm yết trên sàn Hàn Quốc như SK Innovation, LG Energy Solution và Ecopro BM làm tài sản cơ sở. Ngược lại, công ty con Australia của Korea Zinc là công ty địa phương chưa niêm yết được thành lập vào tháng 4, hiện chưa có báo cáo tài chính được chuẩn bị. Tính kém thanh khoản của cổ phiếu chưa niêm yết so với cổ phiếu niêm yết khiến cần có phần phụ trội được phản ánh qua lãi suất.

Một số nhà phân tích cho rằng Meritz Securities dựa vào tín dụng của trụ sở Korea Zinc như một sản phẩm thế chấp mang tính thực dụng, thay vì giá trị kinh doanh nội tại của công ty con Australia chưa niêm yết. Theo cấu trúc PRS, nếu giá cổ phiếu của công ty con giảm tại thời điểm đáo hạn 3 năm, trụ sở Korea Zinc với xếp hạng AA phải bù đắp đầy đủ cho khoản lỗ. Một quan chức từ ngành IB cho biết Korea Zinc đã tìm được một thỏa hiệp ở mức lãi suất giữa 5% trong khi lựa chọn phương thức huy động vốn không làm tăng tỷ lệ nợ trên bảng cân đối, mô tả đây là một trường hợp mở rộng chủ động các phương thức huy động vốn gián tiếp trong bối cảnh chi tiêu vốn ra nước ngoài quy mô lớn và tranh chấp quyền quản lý.

FAQ

Lãi suất hợp đồng PRS của Korea Zinc là bao nhiêu?
Lãi suất hợp đồng PRS của Korea Zinc được ấn định trong phạm vi giữa 5% cho kỳ hạn 3 năm, sử dụng cổ phiếu của công ty con Australia Richmond Valley Energy Reserve Holdings làm tài sản cơ sở thông qua giao dịch trị giá 400.5Bỷ won với Meritz Securities.

Vì sao lãi suất PRS của Korea Zinc cao hơn mức mà xếp hạng AA của hãng gợi ý?
Mức lãi suất giữa 5% phản ánh các yếu tố mang tính cấu trúc, bao gồm đồng đô la Australia với lãi suất cơ sở 4,35% của Australia so với 2,75% của Hàn Quốc, và việc dùng một công ty con chưa niêm yết được thành lập vào tháng 4 làm sản phẩm thế chấp thay vì cổ phiếu giao dịch niêm yết có tính thanh khoản cao, qua đó tạo ra mức cao hơn khoảng 1 điểm phần trăm so với mức 4,571% dành cho trái phiếu doanh nghiệp được xếp hạng AA.

Lãi suất PRS của Korea Zinc so với các công ty khác như thế nào?
Lãi suất PRS giữa 5% của Korea Zinc cao hơn phạm vi thấp 4% của SK On và LG Chem, tương tự phạm vi giữa 5% của Ecopro và thấp hơn phạm vi 6% của Lotte Chemical; chênh lệch được cho là do đồng tiền định danh và loại sản phẩm thế chấp hơn là chất lượng tín dụng thuần túy.