JPMorgan cảnh báo cổ phiếu chip AI có nguy cơ bị bán tháo cưỡng bức khi các giao dịch đông đúc đạt mức cực đoan

Theo JPMorgan Chase, cổ phiếu bán dẫn đối mặt rủi ro bị bán tháo bắt buộc do các mô hình Value-at-Risk (VaR) được các nhà đầu tư tổ chức sử dụng. Báo cáo mới nhất của ngân hàng đầu tư cảnh báo rằng việc thị trường biến động tăng cao có thể buộc các nhà quản lý phải cắt giảm nắm giữ cổ phiếu chip, dù vẫn giữ quan điểm lạc quan dài hạn về AI, qua đó có thể kích hoạt một chu kỳ bán tháo mang tính tự củng cố. Chỉ số Philadelphia Semiconductor Index đã lùi hơn 10% vào đầu tháng này do lo ngại hoạt động giao dịch AI quá nóng, nhưng nhanh chóng bật lại và đạt mức cao kỷ lục.

JPMorgan nhấn mạnh rằng các khoản nắm giữ trong lĩnh vực bán dẫn hiện nằm trong số những vị thế đông đúc nhất của thị trường, và khảo sát nhà quản lý quỹ của Bank of America xác nhận rằng “long semiconductors” là vị thế đơn lẻ đông đúc nhất trên toàn cầu. Ngân hàng cũng cảnh báo rằng các bội số định giá đang tăng nhanh hơn tăng trưởng doanh thu, với tỷ trọng của ngành bán dẫn so với doanh thu đạt xấp xỉ 6 lần—gấp đôi mức mở rộng ghi nhận ở “Magnificent Seven”. Định giá cao kết hợp với việc tập trung vị thế và biến động gia tăng sẽ làm giảm đáng kể khả năng chống chịu của thị trường trước các chất xúc tác bất lợi.