JPMorgan nộp đơn cho hồ sơ loại 2 về quỹ thị trường tiền tệ token hóa bằng ETH JLTXX

JPMorgan Asset Management hôm 12/5 đã nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) về quỹ thị trường tiền tệ được token hóa thứ hai, “JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund” (mã JLTXX), phát hành trên mạng chính Ethereum. Mục tiêu thiết kế của quỹ này là đáp ứng yêu cầu dự trữ đối với bên phát hành stablecoin theo GENIUS Act. Theo Decrypt, đây là sản phẩm MMF thứ hai được đưa lên chuỗi trong vòng nửa năm kể từ khi JPMorgan ra mắt quỹ định hướng tổ chức MONY vào cuối năm 2025.

Cấu trúc JLTXX: Đầu tư vào trái phiếu kho bạc Mỹ và hợp đồng mua lại qua đêm

Các chi tiết thiết kế cốt lõi của JLTXX:

Mã: JLTXX

Tên chính thức: JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund

Chuỗi phát hành: Ethereum mainnet (hiện là nền tảng duy nhất hỗ trợ, tương lai có thể mở rộng sang các public chain khác)

Phân bổ tài sản: Trái phiếu kho bạc Mỹ và các hợp đồng mua lại qua đêm (repurchase agreements) được bảo đảm bằng chính trái phiếu hoặc tiền mặt

Nhà cung cấp công nghệ blockchain: Đơn vị Kinexys Digital Assets thuộc nội bộ JPMorgan

Ngày hiệu lực nộp đơn SEC: 13/5

Ngày ra mắt thực tế: Chưa công bố

So với quỹ MONY ra mắt cuối năm 2025, định vị chiến lược của JLTXX rõ ràng hơn theo hướng nhu cầu dự trữ của bên phát hành stablecoin—trong khuôn khổ GENIUS Act, các bên phát hành như Tether, Circle, PayPal… phải nắm giữ “tiền mặt USD hoặc tài sản rủi ro thấp” làm dự trữ tỷ lệ 1:1. JLTXX trực tiếp token hóa các tài sản này, cho phép bên phát hành điều chỉnh tổ hợp dự trữ ngay lập tức trên chuỗi, không cần qua các công ty chứng khoán truyền thống và cơ chế thanh toán T+1.

Ý nghĩa thị trường: Kịch bản “hai đầu” về token hóa giữa BlackRock + JPMorgan

Thời điểm nộp đơn của JLTXX gần như trùng lịch với việc BlackRock ngày 8/5 nộp đơn lên SEC đối với hai quỹ thị trường tiền tệ được token hóa BSTBL và BRSRV. Hai “ông lớn” quản lý tài sản—lần lượt nắm giữ 14 nghìn tỷ USD và 3,5 nghìn tỷ USD tài sản—trong chưa đầy 1 tuần đã đưa các sản phẩm cùng loại lên SEC, phản ánh việc Mỹ TradFi nhanh chóng triển khai cho danh mục mới “tài sản dự trữ stablecoin tuân thủ GENIUS Act”.

Xét theo cấu trúc sản phẩm, BSTBL của BlackRock token hóa quỹ Treasury liquidity hiện có trị giá 6,9 tỷ USD (quy mô lớn, chuyển tiếp khách hàng hiện hữu); trong khi JLTXX của JPMorgan được thiết kế từ đầu và sát hơn với nhu cầu tùy biến của bên phát hành stablecoin. Cả hai nhắm vào cùng một “miếng bánh”, nhưng chiến lược cạnh tranh khác nhau.

Tín hiệu đối với bên phát hành stablecoin

Theo dõi tin trên chuỗi: Với các bên phát hành stablecoin như Circle, Tether, PayPal PYUSD…, việc BlackRock và JPMorgan cùng lúc thúc đẩy các MMF được token hóa là tín hiệu “hai mặt”. Một mặt là “kênh tuân thủ tăng lên”—trong tương lai bên nắm giữ dự trữ có thêm nhiều lựa chọn, thanh khoản và mức độ minh bạch tốt hơn; mặt khác là câu hỏi liệu sau khi các sản phẩm được “chuyển lên chuỗi” từ TradFi, tương lai có trực tiếp phát hành stablecoin cạnh tranh hay không.

JPMorgan đã có JPM Coin (công cụ thanh toán cấp tổ chức), nhưng vẫn chưa mở phát hành stablecoin lưu thông công khai ra bên ngoài; BlackRock thì nắm khoảng 5% cổ phần của Circle và là đối tác chiến lược của USDC. Khi hạ tầng token hóa của các “ông lớn” TradFi được hoàn thiện và bước vào giai đoạn phát hành “stablecoin nội bộ”, khả năng xảy ra có thể sớm hơn kỳ vọng của thị trường.

Các sự kiện có thể theo dõi tiếp theo gồm: ngày JLTXX chính thức đi vào hoạt động và việc công bố các nhà đầu tư tổ chức đặt mua đầu tiên; liệu Kinexys Digital Assets có mở rộng sang các public chain khác hay không; và tiến triển về các chi tiết quy định của SEC đối với MMF token hóa.

Bài viết này về việc JPMorgan nộp đơn cho quỹ thị trường tiền tệ được token hóa trên Ethereum thứ 2 JLTXX xuất hiện sớm nhất trên Chuỗi tin ABMedia.