原文标题：Các nhà sản xuất chip đẩy Nasdaq, S&P 500 lên mức cao mới
原文作者：Jared Mitovich，The Wall Street Journal
编译：Peggy，BlockBeats
Chỉnh sửa: AI giao dịch đang chuyển từ “kể chuyện mô hình” sang “hạn chế phần cứng”.
Trong năm qua, khi thị trường thảo luận về AI, trọng tâm chủ yếu tập trung vào các công ty mô hình lớn, chi tiêu vốn của các nhà cung cấp đám mây, và khả năng ứng dụng AI thực sự tạo ra doanh thu. Nhưng đợt tăng giá của thị trường Mỹ lần này cho thấy, các nhà đầu tư đang định giá lại các phần thấp hơn, cũng như khan hiếm hơn trong chuỗi hạ tầng AI: lưu trữ, sản xuất bán dẫn và cung cấp chip hiệu suất cao.
Việc bùng nổ trong lĩnh vực chip lưu trữ phản ánh thực tế rằng ngành công nghiệp AI đã bước vào giai đoạn thực tế hơn. Dữ liệu huấn luyện, tham số mô hình, tải suy luận và mở rộng trung tâm dữ liệu đều cần phần cứng lưu trữ và tính toán có hiệu suất cao hơn, dung lượng lớn hơn để hỗ trợ. Đối với các ông lớn công nghệ như Apple, việc tăng giá lưu trữ đồng nghĩa với áp lực chi phí; nhưng đối với các nhà sản xuất chip như Micron, SanDisk, Intel, Samsung, điều này lại mở ra chu kỳ lợi nhuận mới.
Điều đáng chú ý là thị trường không chỉ có tâm lý lạc quan. Chỉ số tâm lý của Ngân hàng Quân đội Mỹ (Wells Fargo) lần đầu tiên kể từ năm 2021 kích hoạt tín hiệu “bán ra”, cảnh báo rằng thị trường hiện tại đã xuất hiện mức quá nóng nhất định. AI vẫn là chủ đề chính, nhưng các vấn đề mà nhà đầu tư quan tâm đang thay đổi: không còn là ai kể câu chuyện AI hoành tráng hơn nữa, mà là ai thực sự kiểm soát được các điểm nghẽn cung ứng, ai có thể biến chi tiêu vốn thành doanh thu và lợi nhuận.
Trong khi đó, tình hình Trung Đông, biến động giá dầu và dự báo lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vẫn đang gây xáo trộn thị trường. Nói cách khác, đỉnh cao mới của thị trường Mỹ không chỉ do cơn sốt AI, mà còn là kết quả của sự phục hồi trong hạ tầng AI, giảm thiểu rủi ro địa chính trị và kỳ vọng về thanh khoản.
Thị trường bò của AI đang trở nên “vật lý” hơn. Khi năng lực tính toán, lưu trữ, năng lượng và chuỗi cung ứng trở thành những hạn chế thực sự, thị trường sẽ thưởng cho những công ty cung cấp hạ tầng quan trọng chứ không chỉ những công ty kể chuyện.
Dưới đây là nguyên bản:
John G Mabanglo / EPA / Shutterstock
Thứ Ba, các nhà đầu tư đổ xô vào lĩnh vực chip lưu trữ, đẩy chỉ số Nasdaq Composite và S&P 500 đạt mức cao mới, đồng thời củng cố đà tăng tốt nhất của Chỉ số bán dẫn PHLX kể từ thời bong bóng internet.
Kể từ cuối tháng 3, chỉ số bán dẫn đã tăng 54%, đạt hiệu suất tốt nhất trong vòng 25 ngày giao dịch kể từ tháng 3 năm 2000. Khi nhu cầu về các chip chuyên dụng quan trọng trong AI tăng vọt, các nhà sản xuất chip đang tăng tốc mở rộng sản xuất để đáp ứng thị trường.
Việc giá lưu trữ tăng đang đẩy chi phí của các ông lớn công nghệ như Apple lên cao, nhưng đối với toàn ngành sản xuất chip, đây lại là một tin tốt lớn. Sáng ngày thứ Ba, giá cổ phiếu Intel tăng 13%, vốn hóa đạt khoảng 544 tỷ USD, vượt qua Oracle và Johnson & Johnson. Giá cổ phiếu của SanDisk, Micron và Qualcomm đều tăng hơn 10%, kéo theo chỉ số Nasdaq Composite, có tỷ trọng công nghệ cao, tăng 1%.
Chuyên gia chiến lược cổ phiếu hàng đầu của Ngân hàng Quân đội Mỹ, Ohsung Kwon, cho biết các công ty thiết kế, sản xuất hoặc bán các chip tính toán phục vụ các nhiệm vụ AI cường độ cao chính là những người hưởng lợi lớn nhất trong xây dựng hạ tầng AI quy mô lớn hiện nay. “Đây mới chính là điểm nghẽn thực sự,” ông nói.
Kwon cho biết, giao dịch AI đã bước vào một chu kỳ lành mạnh hơn: trọng tâm của các nhà đầu tư đang chuyển từ chi tiêu vốn sang khả năng thương mại hóa của công nghệ này. Sự thay đổi trọng tâm này cũng phản ánh trong báo cáo tài chính của các ông lớn công nghệ như Amazon, Google tuần trước — các nhà giao dịch quan tâm nhiều hơn đến việc các khoản đầu tư lớn vào AI của các công ty này có thực sự chuyển thành doanh thu hay không.
Dù cơn sốt AI vẫn tiếp tục, chỉ số tâm lý của Ngân hàng Quân đội Mỹ lần đầu tiên kể từ tháng 11 năm 2021 kích hoạt tín hiệu “bán ra”. Kwon gọi đợt tăng giá gần đây của thị trường tài chính là một dạng “phấn khích quá mức”, tín hiệu này cho thấy các nhà đầu tư nên bắt đầu thêm các biện pháp bảo vệ vào danh mục đầu tư của mình.
Có báo cáo cho rằng, Apple đang xem xét để Intel và Samsung sản xuất chip chính cho các thiết bị của họ tại Mỹ, điều này đã thúc đẩy tâm lý lạc quan của các nhà đầu tư và đẩy giá cổ phiếu Intel tăng. Giá cổ phiếu Samsung cũng tăng khoảng 5% tại thị trường Hàn Quốc.
Trong các chỉ số chính của Mỹ, Nasdaq dẫn đầu đà tăng, S&P 500 tăng 0,8%, Dow Jones tăng 0,7%, tương đương 356 điểm. 11 ngành của S&P 500 đều tăng trong ngày, trong đó ngành vật liệu và công nghệ dẫn đầu; chỉ số Russell 2000 các cổ phiếu nhỏ tăng 1,8%, đạt mức cao kỷ lục. Ngành dịch vụ tài chính mở cửa giảm, trước đó Coinbase và PayPal đã công bố cắt giảm nhân sự, nhưng sau đó đã lấy lại đà giảm, cuối cùng gần như không thay đổi.
Thứ Ba, các nhà đầu tư ngày càng hy vọng về khả năng Mỹ và Iran tránh tái bùng phát xung đột toàn diện sau khi xảy ra xung đột tại Vịnh Ba Tư vào thứ Hai.
Hợp đồng dầu Brent kỳ hạn gần nhất giảm 4%, xuống còn 109,87 USD mỗi thùng. Thứ Hai, sau các cuộc tấn công của Iran vào một cảng dầu quan trọng của UAE và eo biển Hormuz, hợp đồng dầu thô hoạt động tích cực nhất đã chốt ở mức cao nhất trong gần 4 năm. Tuy nhiên, Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ, Pete Hegseth, ngày thứ Ba đã giảm nhẹ tác động của các cuộc tấn công này và cho biết lệnh ngừng bắn đã duy trì trong bốn tuần vẫn còn hiệu lực.
Giám đốc cao cấp của Ngân hàng Mỹ, Bill Northey, nói: “Hiện tại, có vẻ như tình hình chưa có sự leo thang thực chất nào, thị trường cũng thở phào nhẹ nhõm.”
Ông bổ sung rằng, mặc dù các hành động thù địch ở Trung Đông ngày thứ Ba có vẻ đã dịu đi, nhưng cuộc xung đột này vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến dữ liệu kinh tế Mỹ trong tương lai và quyết định lãi suất của Fed. Ví dụ, nếu eo biển Hormuz có thể an toàn và hoàn toàn mở lại, kỳ vọng lạm phát cao hơn sẽ giảm xuống, và lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ giảm.
Northey nói: “Chúng tôi dự đoán, những biến động này có khả năng còn kéo dài.”
[Liên kết nguyên bản]
Tìm hiểu về các vị trí tuyển dụng của BlockBeats tại đây
Chào mừng gia nhập cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản chính thức Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
