IMF kêu gọi làm rõ khía cạnh pháp lý đối với các quỹ đầu tư tài sản quốc gia khi quy mô tài sản đạt 16 nghìn tỷ USD

Quỹ đầu tư tài sản nhà nước (SWF) phải thiết lập khung pháp lý rõ ràng xác định mục đích và thẩm quyền của mình, khi tầm ảnh hưởng toàn cầu của chúng ngày càng mở rộng. Tư vấn Pháp lý của IMF, bà Jan Liu, cho biết điều này trong một bài đăng blog gần đây có tựa đề “Quỹ đầu tư tài sản nhà nước cần sự rõ ràng về pháp lý khi quy mô và nhiệm vụ của chúng mở rộng”. Khuyến nghị được đưa ra khi tổng tài sản của các SWF do quản lý (AUM) đã tăng hơn 5 lần, từ 3 nghìn tỷ USD vào năm 2008 lên hơn 16 nghìn tỷ USD hiện tại, qua đó củng cố đáng kể sự hiện diện của chúng trên thị trường tài chính.

IMF Khuyến nghị sự rõ ràng về pháp lý cho nhiệm vụ của quỹ đầu tư tài sản nhà nước

IMF xác định rằng khi các SWF tăng trưởng đáng kể, việc thiết lập khung pháp lý rõ ràng cho nhiệm vụ của chúng — tức mục đích, chức năng và thẩm quyền của quỹ — trở nên mang tính then chốt. Mục đích của SWF thường rơi vào các nhóm như ổn định tài khóa, phát triển kinh tế, tiết kiệm dài hạn, quản lý dự trữ ngoại hối và hoạt động quỹ hưu trí. IMF giải thích rằng việc xác định rõ các mục tiêu này giúp các chiến lược đầu tư có thể phù hợp với các ưu tiên quốc gia.

Biểu đồ: Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF)

IMF Khuyến nghị lập các quỹ riêng cho các nhiệm vụ khác nhau

IMF cho biết “việc theo đuổi nhiều nhiệm vụ cùng lúc có thể liên quan đến những đánh đổi phức tạp” và nhấn mạnh “rủi ro có thể tăng lên khi một quỹ bao gồm nhiều, đôi khi xung đột, mục tiêu ở mức độ rộng”. Là một giải pháp, IMF khuyến nghị thành lập các quỹ riêng khi theo đuổi các nhiệm vụ khác nhau, hoặc tách chúng về mặt pháp lý thành các tiểu quỹ được phân biệt rõ ràng.

IMF nêu Nigeria Sovereign Investment Authority làm ví dụ đại diện, nơi quỹ ổn định, quỹ dành cho các thế hệ tương lai và quỹ hạ tầng được tách riêng về mặt pháp lý. IMF cho biết “các quỹ tiết kiệm theo đuổi các khoản đầu tư có mức rủi ro tương đối cao và tính thanh khoản thấp cần các khung pháp lý tinh vi hơn, bao gồm các hội đồng độc lập với nghĩa vụ ủy thác và các cơ chế kiểm soát nội bộ vững mạnh”, đồng thời bổ sung rằng “một số quỹ đảm nhiệm vai trò mang tính chiến lược trong nước, khi đó chúng phải có cơ cấu quản trị theo đúng các quy định của pháp luật tương ứng”.

IMF Kêu gọi các biện pháp bảo đảm pháp lý trước sự can thiệp chính trị

IMF cho biết cần có các sắp xếp pháp lý để ngăn các SWF hoạt động như một “kho bạc bóng” dưới ảnh hưởng chính trị. IMF lưu ý rằng “để một quỹ được hưởng tính tự chủ, thì tính tự chủ đó phải được pháp luật xác định rõ ràng”, đồng thời đề cập đến việc thiết lập các quy định về đóng góp và rút tiền, cũng như các điều khoản giám sát do cơ quan lập pháp và xã hội dân sự thực hiện.

Hàm ý cho kế hoạch mở rộng đầu tư chiến lược của Korea Investment Corporation

Các nhà phân tích đánh giá rằng các khuyến nghị này áp dụng cho Korea Investment Corporation (KIC), đơn vị đang theo đuổi đầu tư trong nước và đầu tư chiến lược lần đầu tiên trong 21 năm kể từ khi thành lập. Trong khi nhiệm vụ hiện tại của KIC chỉ giới hạn ở quản lý dự trữ ngoại hối, vai trò của công ty được lên kế hoạch mở rộng để bao gồm đầu tư chiến lược cho các mục đích phát triển kinh tế. Chính phủ đã công bố kế hoạch tách nghiêm ngặt tài khoản ủy thác dự trữ ngoại hối khỏi tài khoản đầu tư chiến lược, qua đó làm phát sinh nhu cầu thiết lập nền tảng pháp lý bảo đảm tính độc lập trong quản lý quỹ.

FAQ

IMF đã khuyến nghị gì đối với các quỹ đầu tư tài sản nhà nước?

IMF khuyến nghị các quỹ đầu tư tài sản nhà nước thiết lập khung pháp lý rõ ràng xác định mục đích và thẩm quyền của mình. Tư vấn Pháp lý của IMF, bà Jan Liu, cho biết trong một bài đăng blog gần đây rằng khi tài sản của các quỹ đầu tư tài sản nhà nước trên toàn cầu tăng từ 3 nghìn tỷ USD năm 2008 lên hơn 16 nghìn tỷ USD hiện tại, sự rõ ràng về pháp lý cho nhiệm vụ của quỹ đã trở nên quan trọng để đồng bộ chiến lược đầu tư với các ưu tiên quốc gia.

Vì sao IMF khuyến nghị tách các nhiệm vụ khác nhau của quỹ đầu tư tài sản nhà nước?

IMF cho biết việc theo đuổi nhiều nhiệm vụ cùng lúc có thể liên quan đến những đánh đổi phức tạp và làm tăng rủi ro khi một quỹ bao gồm các mục tiêu xung đột. IMF khuyến nghị thành lập các quỹ riêng hoặc tách pháp lý thành các tiểu quỹ cho các nhiệm vụ khác nhau, dẫn Nigeria Sovereign Investment Authority làm ví dụ, nơi các quỹ ổn định, quỹ các thế hệ tương lai và quỹ hạ tầng được tách riêng về mặt pháp lý.

Hướng dẫn của IMF áp dụng như thế nào cho Korea Investment Corporation?

Các nhà phân tích đánh giá rằng các khuyến nghị của IMF áp dụng cho Korea Investment Corporation (KIC), đơn vị đang mở rộng vai trò sau 21 năm để bao gồm đầu tư trong nước và đầu tư chiến lược bên cạnh quản lý dự trữ ngoại hối. Chính phủ đã công bố kế hoạch tách nghiêm ngặt tài khoản ủy thác dự trữ ngoại hối khỏi tài khoản đầu tư chiến lược và thiết lập nền tảng pháp lý bảo đảm tính độc lập trong quản lý quỹ.