Cổ phiếu Hyundai Engineering & Construction giảm 50% do các hợp đồng dự án điện hạt nhân bị trì hoãn

Cổ phiếu Hyundai Engineering & Construction đã giảm gần 50% từ mức đỉnh trong Tháng 4 xuống mức giao dịch gần 100.000 won gần đây, do nhà đầu tư thất vọng vì việc ký hợp đồng các dự án điện hạt nhân bị chậm. Cổ phiếu đạt đỉnh ở 198.400 won trong phiên giao dịch Tháng 4 và đóng cửa ở 101.400 won vào ngày 15, trong khi giá giao dịch trong ngày gần đây rơi vào phạm vi 90.000 won. Mirae Asset Securities và Shinhan Investment Securities đều hạ giá mục tiêu nhưng vẫn giữ khuyến nghị “mua”, cho rằng giá trị cốt lõi mảng kinh doanh hạt nhân của công ty vẫn còn nguyên vẹn dù tiến độ ký hợp đồng bị trễ. Mức giảm phản ánh kỳ vọng về các đơn hàng điện hạt nhân ở nước ngoài bị hoãn lại chứ không phải khả năng triển khai dự án suy giảm, theo phân tích từ công ty chứng khoán.

Cổ phiếu Hyundai Engineering & Construction giảm 50% so với đỉnh Tháng 4

Theo dữ liệu của Sàn Giao dịch Hàn Quốc, giá cổ phiếu Hyundai Engineering & Construction đã tăng lên 198.400 won trong phiên giao dịch Tháng 4. Sau đó, cổ phiếu đảo chiều đi xuống và đóng cửa ở 101.400 won vào ngày 15. Khi xét việc giá trong ngày gần đây rơi xuống phạm vi 90.000 won, cổ phiếu đã thực tế mất một nửa giá trị. Chỉ riêng trong tháng qua, mức giảm đã vượt 30%. Theo các báo cáo của Mirae Asset Securities và Shinhan Investment Securities, tính đến ngày 15, lợi nhuận 1 tháng của Hyundai Engineering & Construction đạt -30,1% và lợi nhuận 3 tháng đạt -43%.

Mirae Asset và Shinhan Investment hạ giá mục tiêu

Mirae Asset Securities đã hạ giá mục tiêu của Hyundai Engineering & Construction từ 213.000 won xuống 175.000 won, tương đương mức giảm 18%. Shinhan Investment Securities giảm giá mục tiêu từ 180.000 won xuống 170.000 won, giảm 6%. Cả hai công ty chứng khoán đều duy trì quan điểm đầu tư “mua”. Lý do điều chỉnh giá mục tiêu có khác biệt nhẹ giữa hai bên, nhưng không bên nào cho rằng giá trị cốt lõi của mảng kinh doanh hạt nhân bị tổn hại. Theo giải thích của họ, việc giảm giá mục tiêu phản ánh thời điểm ký hợp đồng bị trễ và tỷ lệ lợi nhuận yêu cầu trên thị trường tăng lên, chứ không phải khả năng đặt hàng bị loại bỏ.

Công ty chứng khoán dự báo LNST mạnh quý 2

Mirae Asset Securities ước tính doanh thu hợp nhất quý 2 của Hyundai Engineering & Construction ở mức 6,84 nghìn tỷ won và lợi nhuận hoạt động ở mức 245,5 tỷ won. Ước tính lợi nhuận hoạt động cao hơn đồng thuận thị trường 200,5 tỷ won khoảng 22%. Shinhan Investment Securities dự phóng doanh thu quý 2 ở mức 6,765 nghìn tỷ won và lợi nhuận hoạt động ở mức 247,5 tỷ won. Dự báo lợi nhuận hoạt động này cao hơn kỳ vọng thị trường 23,4%. Dù các ước tính chi tiết của hai công ty chứng khoán có khác nhau phần nào, cả hai đều đồng ý rằng lợi nhuận hoạt động quý 2 sẽ đạt trong khoảng 240 tỷ won ở mức trung bình đến cao, vượt đáng kể kỳ vọng thị trường.

Hyundai Engineering & Construction duy trì “đường dây” dự án điện hạt nhân

Lý do chính khiến các công ty chứng khoán duy trì quan điểm mua là mạch đơn hàng điện hạt nhân ở nước ngoài. Các dự án lớn Hyundai Engineering & Construction tham gia gồm lò phản ứng SMR (Small Modular Reactor) Palisades của US Holtec, nhà máy điện hạt nhân lớn của US Fermi America và nhà máy điện hạt nhân Kozloduy của Bulgaria. Shinhan Investment Securities cho rằng hợp đồng Palisades SMR sẽ được trao riêng rẽ trong giai đoạn Q3 và Q4. Lịch trình bị trễ hơn kỳ vọng ban đầu của thị trường, nhưng khả năng ký kết hợp đồng vẫn chưa biến mất, theo giải thích. Dự án nhà máy điện hạt nhân Fermi tại Texas cũng vẫn là kỳ vọng cốt lõi.

Kim Gi-ryong, nhà nghiên cứu của Mirae Asset Securities, cho biết “Dù có độ trễ trong hiệu suất hạt nhân ở nước ngoài, các khả năng vẫn còn hiệu lực” và nhấn mạnh việc duy trì quan điểm mua cũng như vị thế “top pick”. Kim Sun-mi, nhà nghiên cứu của Shinhan Investment Securities, giải thích “Dù kết quả kinh doanh và hiệu suất đơn hàng vững chắc, với tư cách là cổ phiếu hạt nhân đại diện, giá cổ phiếu được quyết định bởi tốc độ tiến độ của mảng kinh doanh hạt nhân” và cho biết kỳ vọng giá cổ phiếu sẽ đảo chiều tăng sau Q4.

Câu hỏi thường gặp

Vì sao cổ phiếu Hyundai Engineering & Construction giảm 50% so với Tháng 4?

Cổ phiếu giảm do nhà đầu tư thất vọng vì thời điểm ký hợp đồng các dự án điện hạt nhân bị chậm. Giá đã đạt đỉnh ở 198.400 won trong giai đoạn Tháng 4 và giảm xuống khoảng 100.000 won vào ngày 15, với giao dịch trong ngày gần đây trong phạm vi 90.000 won. Tính đến ngày 15, lợi nhuận 1 tháng đạt -30,1% và lợi nhuận 3 tháng đạt -43%.

Các dự án điện hạt nhân chủ chốt của Hyundai Engineering & Construction là gì?

Các dự án lớn gồm lò phản ứng SMR Palisades của US Holtec, nhà máy điện hạt nhân lớn của US Fermi America tại Texas và nhà máy điện hạt nhân Kozloduy của Bulgaria. Shinhan Investment Securities kỳ vọng hợp đồng Palisades SMR sẽ được trao riêng rẽ trong giai đoạn Q3 và Q4.

Vì sao công ty chứng khoán vẫn duy trì khuyến nghị mua dù hạ giá mục tiêu?

Mirae Asset Securities và Shinhan Investment Securities đều duy trì khuyến nghị mua vì họ cho rằng giá trị cốt lõi của mảng kinh doanh hạt nhân vẫn còn nguyên vẹn. Việc hạ giá mục tiêu phản ánh thời điểm ký hợp đồng bị trễ và tỷ lệ lợi nhuận yêu cầu của thị trường tăng lên, chứ không phải khả năng đặt hàng bị loại bỏ, theo phân tích của họ.