Quyền chọn bán EB của Hotel Shilla thực hiện đạt 0,3% khi các giao dịch cổ phiếu dưới mức giá chuyển đổi

Trái phiếu hoán đổi của Hotel Shilla đã đến ngày thực hiện quyền chọn bán lần đầu trong tháng này, với chỉ 0,4 tỷ won (0,3%) trong tổng số 132,8 tỷ won trái phiếu hoán đổi phát hành vào tháng 7 năm 2024 được thực hiện vào ngày 5, theo công bố ngày 9 tháng 7 trên hệ thống công bố điện tử của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch. Tỷ lệ thực hiện tối thiểu này xảy ra vì giá cổ phiếu của Hotel Shilla ở mức 51.500 won tính đến ngày giao dịch trước đó vẫn thấp hơn 17% so với giá hoán đổi 62.200 won mỗi cổ phiếu, làm giảm động lực của nhà đầu tư để chuyển đổi ngay lập tức. Cấu trúc trái phiếu hoán đổi, với lãi suất coupon và đáo hạn 0%, lợi nhuận chỉ dựa vào sự tăng giá cổ phiếu, ban đầu được phát hành nhằm giảm gánh nặng lãi suất và cải thiện cấu trúc tài chính của công ty.

Trái phiếu hoán đổi của Hotel Shilla ghi nhận 0,3% quyền chọn bán được thực hiện vào ngày 5 tháng 7

Trái phiếu hoán đổi trị giá 132,8 tỷ won đã đến ngày thực hiện quyền mua lại sớm lần đầu trong tháng này. Theo công bố ngày 5, khối lượng quyền chọn bán thực tế được thực hiện là 0,4 tỷ won, chiếm 0,3% tổng phát hành. Trái phiếu này có lãi suất mặt và lãi suất đáo hạn 0%, cấu trúc để nhà nắm giữ trái phiếu chỉ có thể hưởng lợi từ sự tăng giá của cổ phiếu quỹ hoán đổi. Giá hoán đổi được đặt ở mức 62.200 won mỗi cổ phiếu, với cổ phiếu quỹ của Hotel Shilla làm mục tiêu hoán đổi.

Xu hướng giá cổ phiếu Hotel Shilla kể từ năm ngoái [Nguồn: Yonhap Infomax]

Giá cổ phiếu thấp hơn 17% so với giá hoán đổi 62.200 won

Giá cổ phiếu Hotel Shilla đóng cửa ở mức 51.500 won vào ngày giao dịch trước đó, thấp hơn khoảng 17% so với giá hoán đổi 62.200 won. Trong giai đoạn yêu cầu mua lại sớm đầu tháng 5, giá cổ phiếu vượt qua giá hoán đổi, nhưng đã giảm 15,57% trong vòng một tháng. Từ góc nhìn của nhà đầu tư, không đủ động lực để chọn chuyển đổi cổ phiếu ngay lập tức. Bảy công ty chứng khoán đã phát hành ý kiến đầu tư trong tháng qua, đặt mục tiêu giá cho Hotel Shilla từ 65.000 won đến cao nhất 90.000 won, cho thấy còn tiềm năng tăng giá.

Công ty nắm giữ 249,9 tỷ won tiền mặt để đối phó nghĩa vụ trái phiếu hoán đổi

Các cổ đông theo dõi sát sao mức độ thực hiện quyền chọn bán, vì quy mô này trực tiếp quyết định gánh nặng thanh khoản ngắn hạn của công ty. Một nhà phân tích tín dụng tại một công ty chứng khoán cho biết, "Việc quyền chọn bán ít hơn dự kiến là may mắn từ góc độ phản ứng thanh khoản ngắn hạn," và thêm, "Có thể thấy có sự hỗ trợ cho các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp." Tính đến Quý 1, Hotel Shilla có tổng tiền mặt và các khoản tương đương tiền là 249,9 tỷ won. Thêm vào đó, 115 tỷ won dành cho quỹ hoạt động từ trái phiếu mới phát hành tháng 4, công ty có thể xử lý toàn bộ quyền chọn bán của toàn bộ số trái phiếu hoán đổi.

Lee Boo-jin, CEO Hotel Shilla [Nguồn: Ảnh hồ sơ Yonhap News]

Các nhà phân tích dự báo phục hồi lợi nhuận kinh doanh miễn thuế

Sau Quý 1, dự kiến công ty sẽ tiếp tục tăng trưởng vững chắc trong lĩnh vực cốt lõi trong Quý 2. Hoạt động tại khu vực DF1 của Sân bay Quốc tế Incheon, từng gây ra lỗ lớn, đã chấm dứt, và tỷ lệ chiết khấu trả cho Daigong đã giảm, dẫn đến kỳ vọng phục hồi lợi nhuận toàn diện trong lĩnh vực miễn thuế chính. Nhà phân tích Joo Young-hoon của NH Investment & Securities nói, "Chúng tôi dự đoán sự phục hồi dựa trên lợi nhuận trong cả lĩnh vực miễn thuế và khách sạn," và thêm, "Nếu các chiến lược tăng trưởng doanh thu trung và dài hạn được thực hiện, chúng tôi tin rằng còn nhiều tiềm năng tăng giá cho cổ phiếu."

Công ty đối mặt với hạn chót đáo hạn trái phiếu 260 tỷ won vào tháng 2 năm tới

Phản ứng thanh khoản ngắn hạn có vẻ khả thi dựa trên sự phục hồi lợi nhuận. Tuy nhiên, công ty phải đối mặt với gánh nặng trái phiếu thanh khoản trị giá 260 tỷ won đáo hạn vào tháng 2 năm tới. Trái phiếu hoán đổi cho phép nhà đầu tư thực hiện quyền chọn bán mỗi ba tháng bắt đầu từ tháng này, tạo ra gánh nặng dòng tiền không thể tránh khỏi trong trung và dài hạn. Korea Ratings cho biết, mặc dù nợ ròng của Hotel Shilla giảm 45,2 tỷ won xuống còn 1.209,4 tỷ won so với cuối năm trước do bán cổ phần liên kết và dòng tiền vào, "tỷ lệ nợ vẫn ở mức 220,1% và phụ thuộc vay mượn là 47,5% tính đến cuối năm ngoái, cho thấy gánh nặng tài chính quá mức." Một đại diện của Hotel Shilla cho biết, "Yêu cầu mua lại sớm trái phiếu hoán đổi đã được thực hiện, và chúng tôi đã tiến hành công bố chỉnh sửa."

Câu hỏi thường gặp

Tỷ lệ thực hiện quyền chọn bán của trái phiếu hoán đổi Hotel Shilla vào ngày 5 tháng 7 là bao nhiêu?
Chỉ 0,4 tỷ won (0,3%) trong tổng số 132,8 tỷ won trái phiếu hoán đổi phát hành tháng 7 năm 2024 đã được thực hiện vào ngày 5, theo công bố của Ủy ban Chứng khoán.

Tại sao nhà đầu tư của Hotel Shilla thực hiện quyền chọn bán tối thiểu?
Giá cổ phiếu Hotel Shilla 51.500 won giao dịch khoảng 17% thấp hơn giá hoán đổi 62.200 won mỗi cổ phiếu, không đủ động lực để chuyển đổi cổ phiếu ngay lập tức.

Hotel Shilla nắm giữ bao nhiêu tiền mặt để đảm bảo nghĩa vụ trái phiếu hoán đổi?
Tính đến Quý 1, Hotel Shilla có 249,9 tỷ won tiền mặt và các khoản tương đương, cộng thêm 115 tỷ won quỹ hoạt động từ trái phiếu mới phát hành tháng 4, đủ để xử lý toàn bộ quyền chọn bán của toàn bộ số trái phiếu hoán đổi.