Hashdex NCIQ ETF: Lợi nhuận staking vượt 40% cho nhà tài trợ và 60% cho ủy thác

Hashdex vào ngày 23 tháng 7 đã nộp tài liệu bổ sung bản cáo bạch, qua đó tiết lộ cơ chế phân phối hai giai đoạn từ thu nhập staking của ETF chỉ số tiền mã hóa niêm yết tại sàn Nasdaq Cboe (NCIQ). Theo đó, nhà cung cấp dịch vụ staking trước tiên giữ lại các khoản phí; phần thu nhập vượt ngưỡng sẽ được phân bổ 40% cho Hashdex và 60% cho quỹ tín thác được thiết lập cho cổ đông phổ thông.

Cơ chế phân phối thu nhập staking hai giai đoạn của NCIQ

Việc phân phối thu nhập staking được thực hiện theo thứ tự ưu tiên gồm 3 tầng:

Tầng 1 (phí cho nhà cung cấp): nhà cung cấp dịch vụ staking của từng tài sản trước tiên giữ lại phí (ETH: 8%, SOL: 8%, ADA: 5%)

Tầng 2 (ngưỡng của bên tài trợ): Hashdex thông qua cổ phiếu của người sáng lập nhận toàn bộ phần thu nhập ròng staking còn lại, cho đến khi đạt ngưỡng hằng năm tương ứng với NAV của cổ phiếu phổ thông là 0,25%

Tầng 3 (phân phối phần vượt trội): thu nhập ròng staking vượt ngưỡng 0,25% được phân bổ 40% cho Hashdex và 60% cho quỹ tín thác được thiết lập cho cổ đông phổ thông

Ngưỡng được tính theo từng năm tài chính; nếu chưa đủ 1 năm thì tính theo tỷ lệ. Lợi suất từ cổ phiếu của người sáng lập và khoản phí quản lý hằng năm 0,25% được tính riêng, không bù trừ.

Cấu trúc phí cho nhà cung cấp theo từng tài sản: ETH và SOL đều 8%

Theo các nội dung được tiết lộ trên trang sản phẩm NCIQ của Hashdex, cấu trúc phí cho nhà cung cấp của từng tài sản như sau:

Ethereum (ETH): 8% tổng phần thưởng staking làm phí dịch vụ; tính đến ngày 26 tháng 7, ETH chiếm 11,75% danh mục NCIQ

Solana (SOL): hoa hồng cho trình xác thực 8%; chiếm 3,17% danh mục NCIQ

Cardano (ADA): hoa hồng cho trình xác thực 5%; chiếm 0,49% danh mục NCIQ

Cộng cả ba: chiếm khoảng 15,41% danh mục NCIQ (đây là tỷ lệ phân bổ trong danh mục chỉ số, không phải số tiền staking thực tế)

Phạm vi staking mục tiêu của Hashdex là từ 10% đến 20% tổng NAV của quỹ. So với đó, phí staking của ETF Ethereum của BlackRock (ETHB) là 18%, cao hơn mức 8% mà NCIQ áp dụng cho ETH.

Câu hỏi thường gặp

Cổ đông phổ thông của ETF NCIQ nhận được bao nhiêu từ thu nhập staking?

Cổ đông phổ thông chia sẻ 60% phần thu nhập ròng staking vượt ngưỡng NAV 0,25% thông qua quỹ tín thác. Theo ví dụ tính toán trong cáo bạch: nếu thu nhập ròng staking đạt 1% NAV, quỹ tín thác nhận 0,45% còn Hashdex giữ 0,55%; nếu thu nhập ròng staking bằng hoặc thấp hơn ngưỡng 0,25% thì quỹ tín thác sẽ không nhận bất kỳ phân phối nào.

Coinbase Cloud đóng vai trò gì trong cơ chế staking của NCIQ?

Theo mẫu 8-K ngày 23 tháng 7, Coinbase Cloud là nhà cung cấp dịch vụ staking ban đầu của NCIQ; dịch vụ dự kiến sẽ sớm vận hành nhưng phụ thuộc vào mức độ sẵn sàng hoạt động. Phí dịch vụ lần lượt là 8% cho ETH và 8% cho SOL, còn ADA là 5%, và sẽ được khấu trừ trước từ tổng phần thưởng staking.

Các rủi ro chính trong hoạt động staking của NCIQ là gì?

Cáo bạch nêu ra 3 nhóm rủi ro chính: giải unbonding (unbonding) có thể tạm thời khóa tài sản; sự cố của trình xác thực hoặc bị phạt cắt giảm (slashing) có thể làm giảm phần thưởng; các tình huống trên có thể khiến kết quả NAV của NCIQ chênh lệch so với chỉ số giá của tài sản tham chiếu, nhưng tài liệu không lượng hóa mức chênh lệch tiềm năng.