Hana Securities khuyến nghị Woori Financial và iM Financial về định giá

Hana Securities vào ngày 20/7 đã duy trì khuyến nghị “tăng tỷ trọng” đối với cổ phiếu ngân hàng Hàn Quốc, đồng thời chọn Woori Financial Group và iM Financial Group là các lựa chọn hàng đầu dựa trên mức độ hấp dẫn về định giá, theo nhà phân tích Choi Jung-wook. Khuyến nghị này được đưa ra sau quyết định ngày 16/7 của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) về việc nâng lãi suất cơ bản thêm 0,25 điểm phần trăm, từ 2,50% lên 2,75%, đánh dấu lần tăng đầu tiên trong 3 năm và 6 tháng. Choi cho biết, dù cổ phiếu ngân hàng thời gian gần đây đã cho thấy sức mạnh nhờ dòng tiền mua từ các nhà đầu tư tổ chức và đà tăng lãi suất, vẫn có thể xảy ra điều chỉnh/đi ngang ngắn hạn do giá đã tăng đáng kể; tuy nhiên, xu hướng đi lên ở trung và dài hạn của ngành dự kiến sẽ tiếp tục.

Hana Securities Dự Báo Vẫn Có Khả Năng Đi Ngáng Ngắn Hạn Dù Ngành Ngân Hàng Vững

Choi chỉ ra một số yếu tố thúc đẩy đợt tăng giá cổ phiếu ngân hàng gần đây: dòng tiền vào từ nhà đầu tư tổ chức trong nước, việc tăng lãi suất sau đợt điều chỉnh lãi suất cơ bản của BoK, kỳ vọng cải thiện nền tảng hoạt động ngân hàng nhờ tỷ giá won/USD giảm, và sức hấp dẫn mang tính phòng thủ của cổ phiếu ngân hàng khi lĩnh vực bán dẫn trải qua các đợt điều chỉnh. Nhà phân tích cho rằng, dù xu hướng đi lên của cổ phiếu ngân hàng ở trung-dài hạn được kỳ vọng tiếp diễn, nhưng mức tăng giá đáng kể gần đây cần cân nhắc khả năng điều chỉnh trong ngắn hạn.

Woori Financial và iM Financial Được Xác Định Là Cổ Phiếu Bị Định Giá Thấp

Hana Securities tiếp tục giữ KB Financial, Shinhan Financial Group và Hana Financial Group ở nhóm cổ phiếu ưu tiên cho trung-dài hạn, nhưng dự báo Woori Financial và iM Financial có khả năng thu hẹp khoảng cách định giá trong ngắn hạn nhờ sức hấp dẫn của tình trạng bị định giá thấp. Giá cổ phiếu Woori Financial tăng trong năm nay thấp hơn đáng kể so với các công ty holding tài chính đối thủ, song tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách (PBR) hiện chỉ ở mức 0,57x, điều mà Choi đánh giá là mức bị định giá thấp quá mức. Nhà phân tích dự báo rằng kết quả quý 2 có thể chỉ nhỉnh hơn nhẹ so với kỳ vọng thị trường, nhưng giá cổ phiếu có thể bật lại quanh thời điểm công bố lợi nhuận.

iM Financial cũng thiếu đà cải thiện lợi nhuận rõ rệt, tuy nhiên Choi chẩn đoán rằng mức độ hấp dẫn về giá trị doanh nghiệp lại cao với PBR ở mức 0,44x. Nhà phân tích kỳ vọng khoảng 50 tỷ won cho các đợt mua lại cổ phiếu trong nửa cuối năm, cải thiện tỷ lệ vốn chủ sở hữu phổ thông cấp 1 (CET1) và các thông báo kế hoạch gia tăng giá trị sẽ đóng vai trò chất xúc tác cho đà tăng giá cổ phiếu.

Đề Xuất Sáp Nhập JB Financial–BNK Financial Gặp Hạn Chế Thực Tế

Về đề xuất sáp nhập giữa JB Financial Group và BNK Financial Group do quỹ hoạt động Align Partners đưa ra, Choi đánh giá rằng tác động tích cực và các hạn chế thực tế có thể cùng tồn tại. Nhà phân tích cho rằng, dù việc sáp nhập hai công ty holding tài chính có thành hiện thực hay không, thì các hiệu ứng cộng hưởng đáng kể từ việc mở rộng quy mô tài sản có thể bị giới hạn. Tuy nhiên, Choi cho biết vẫn có thể kỳ vọng các hiệu ứng như giảm chi phí vốn nhờ cải thiện xếp hạng tín nhiệm khi sáp nhập, loại bỏ sự trùng lặp trong các khoản đầu tư cho công nghệ thông tin và trí tuệ nhân tạo (AI), và cải thiện hiệu quả chi phí; đồng thời khả năng được đưa vào chỉ số Morgan Stanley Capital International (MSCI) nhờ mở rộng vốn hóa cũng là một yếu tố tích cực. Nhà phân tích cho thêm rằng xác suất thực sự để đề xuất trở thành hiện thực không cao do những thách thức đáng kể cần giải quyết, bao gồm cơ cấu quản trị, tỷ lệ sáp nhập và khác biệt về nền tảng khu vực, và trong ngắn hạn, chính sách gia tăng giá trị của từng công ty holding tài chính cũng như việc mở rộng mức trả lại cho cổ đông có khả năng quyết định giá cổ phiếu nhiều hơn so với kỳ vọng về sáp nhập.

FAQ

Vì sao Hana Securities khuyến nghị Woori Financial Group và iM Financial Group vào ngày 20/7?

Hana Securities khuyến nghị Woori Financial Group và iM Financial Group dựa trên mức độ hấp dẫn về định giá, với Woori Financial giao dịch ở PBR 0,57x và iM Financial ở 0,44x. Nhà phân tích Choi Jung-wook đánh giá cả hai cổ phiếu đang bị định giá thấp quá mức so với các đối thủ, với khả năng thu hẹp khoảng cách định giá dù các chất xúc tác lợi nhuận trong ngắn hạn còn hạn chế.

Xác suất sáp nhập JB Financial–BNK Financial do Align Partners đề xuất là bao nhiêu?

Nhà phân tích của Hana Securities Choi Jung-wook cho biết xác suất sáp nhập trở thành hiện thực là không cao, khi dẫn ra các thách thức đáng kể bao gồm vấn đề cơ cấu quản trị, xác định tỷ lệ sáp nhập và các khác biệt về nền tảng khu vực cần được giải quyết. Nhà phân tích cũng lưu ý rằng biến động giá cổ phiếu trong ngắn hạn nhiều khả năng sẽ do chính sách gia tăng giá trị và việc mở rộng mức trả lại cho cổ đông của từng công ty holding tài chính quyết định hơn là kỳ vọng về sáp nhập.