Goldman Sachs: Dự báo huy động vốn IPO tại Mỹ sẽ đạt mức kỷ lục $225B vào năm 2026, nhưng các tín hiệu của bong bóng vẫn chưa xuất hiện

Theo Goldman Sachs, việc huy động vốn qua các đợt IPO tại Mỹ được dự báo sẽ đạt 225Bỷ USD vào năm 2026, mức kỷ lục. Tuy nhiên, phần lớn con số này đến từ một số ít thương vụ “siêu lớn” chứ không phải từ làn sóng IPO rộng khắp. Tính đến nay trong năm nay, chỉ có 53–60 đợt IPO đã hoàn tất, thấp đáng kể so với trung vị 25 năm là khoảng 100 thương vụ mỗi năm và cũng thấp xa so với mức hơn 250 vào năm 2021 hay gần 400 trong giai đoạn bong bóng dot-com năm 1999.

Chiến lược gia vốn cổ phần tại Mỹ của Goldman Sachs, Ben Snider, cho biết các chỉ báo truyền thống của bong bóng vẫn vắng mặt: định giá IPO hiện tại (trung vị EV trên doanh thu) ở mức 5x, thấp hơn nhiều so với đỉnh năm 1999 là 9x và mức 7x của năm 2021; 43% các công ty được niêm yết trong năm 2025 đã có lãi trong quý đầu tiên sau niêm yết, so với 28% vào năm 1999; và mức tăng trong ngày giao dịch đầu tiên vẫn ở mức vừa phải, với ít các đợt bứt phá cực đoan. Tuy vậy, Goldman cảnh báo rằng phép thử thực sự sẽ đến vào năm 2027, khi thời gian lock-up của các IPO lớn năm 2026 hết hạn, có thể làm thị trường bị “ngập” thêm nguồn cung mới.