Gary Black đặt câu hỏi về bội số định giá 150x của SpaceX sau đợt bán $650B cổ phiếu kể từ đỉnh

Theo Future Fund Managing Partner Gary Black, cổ phiếu SpaceX (SPCX) đang giao dịch với mức xấp xỉ 150 lần giá trị doanh nghiệp (enterprise value) ước tính cho năm 2026 so với EBITDA, tức là đang bị định giá cao một cách không thể biện minh, ông cho biết hôm thứ Ba. Black so sánh SPCX với Nvidia, công ty đang giao dịch ở khoảng 19 lần EV/EBITDA theo năm tài lịch 2026, đồng thời mang lại mức tăng trưởng doanh thu dài hạn dự kiến 10% đến 15% mỗi năm, so với SPCX là 35% đến 40%. Dựa trên một khung phân tích kiểu PEG, Black cho rằng các phép tính không ủng hộ định giá hiện tại của SPCX.

SPCX đã mất hơn 650 tỷ USD về vốn hóa thị trường kể từ khi chạm đỉnh khoảng 2,7 nghìn tỷ USD, với cổ phiếu giảm 3% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa hôm thứ Ba sau khi lao dốc 16% vào hôm thứ Hai. Susquehanna bắt đầu theo dõi với xếp hạng Neutral và mức giá mục tiêu 170 USD, kỳ vọng SpaceX sẽ tăng trưởng doanh thu với tốc độ CAGR 81% đến năm 2028, nhưng cảnh báo rằng định giá hiện tại đã phản ánh các giả định mang tính lạc quan. Công ty khuyến nghị nên chờ một điểm vào hấp dẫn hơn.