Cổ phiếu Gabia có thể bị hủy niêm yết theo đề nghị mua lại của Macquarie ở mức 48.000 KRW

Gabia, một công ty điện toán đám mây và hạ tầng CNTT, đang tiến hành quy trình hủy niêm yết thông qua chào mua công khai do Macquarie Asset Management thực hiện với giá 48.000 KRW mỗi cổ phiếu từ ngày 21/5 đến 17/9. Macquarie sẽ mua 24,4% cổ phần từ đồng CEO Kim Hong-guk và các bên liên quan đặc biệt, sau đó mua toàn bộ số cổ phiếu còn lại từ các cổ đông đại chúng với cùng mức giá để chuyển Gabia thành công ty tư nhân. Giao dịch này nhằm giải quyết cấu trúc niêm yết kép và đơn giản hóa cơ cấu công ty, đánh dấu trường hợp đầu tiên trên thị trường Hàn Quốc theo đó một công ty mẹ bị hủy niêm yết thay vì các công ty con. Hiện tại, Gabia sở hữu nhiều công ty con niêm yết trên KOSDAQ bao gồm KINX (kinh doanh trung tâm dữ liệu internet), SP Soft và Xgate, cùng với một số công ty liên kết chưa niêm yết như Gabia CNS, Nolmungshuimung và Whois. Các quỹ hoạt động tích cực Align Partners (đang nắm giữ 14,3% cổ phần) và Merry Capital Management (đang nắm giữ 24,2% cổ phần) đã công khai phản đối chào mua công khai, cho rằng giá bị định giá thấp và có lo ngại về thủ tục.

Macquarie mua 24,4% cổ phần từ CEO Kim Hong-guk

Macquarie Asset Management sẽ mua 24,4% cổ phần từ đồng CEO Kim Hong-guk của Gabia và các bên liên quan đặc biệt với giá 48.000 KRW mỗi cổ phiếu. Chào mua công khai diễn ra từ ngày 21/5 đến 17/9, nhắm đến toàn bộ số cổ phiếu đang do công chúng nắm giữ với cùng mức giá. Kim và các bên liên quan sẽ tái đầu tư số tiền thu được để tham gia quản trị chung với Macquarie sau giao dịch. Gabia và Macquarie cho biết mục đích của chào mua công khai là “giải quyết niêm yết kép và đơn giản hóa cơ cấu niêm yết”.

Align Partners và Merry Capital phản đối giá chào mua công khai

Align Partners, nắm giữ 14,3% cổ phần của Gabia, đã ra tuyên bố vào ngày 20/5 yêu cầu ban lãnh đạo của Gabia đưa ra câu trả lời chính thức trước ngày 31/5. Quỹ đề nghị xem xét các bên mua tiềm năng có thể đưa ra điều kiện tốt hơn, kiểm chứng tính công bằng của mức giá chào mua, thành lập ủy ban đặc biệt độc lập và làm rõ các quy trình cung cấp thông tin cũng như xung đột lợi ích. Align Partners mô tả giao dịch là “về cơ bản là thương vụ đưa công ty lên tư nhân do các cổ đông kiểm soát” với các lo ngại đáng kể về xung đột lợi ích mang tính cấu trúc, cần các thủ tục chặt chẽ hơn so với các giao dịch M&A thông thường với bên thứ ba.

Merry Capital Management, nắm giữ 24,2% cổ phần của Gabia và hơn 15% cổ phiếu của KINX, đã phát hành một bức thư công khai cùng ngày, trực tiếp chỉ trích giá chào mua là quá thấp. Merry Capital cho biết, “Giá chào mua công khai đánh giá thấp đáng kể giá trị doanh nghiệp của Gabia”, đồng thời khẳng định rằng “giá cổ phiếu ít nhất phải đạt 66.200 KRW dựa trên bội số giao dịch của các công ty cùng nhóm trên toàn cầu”.

Gabia trở thành trường hợp hủy niêm yết công ty mẹ đầu tiên trên thị trường Hàn Quốc

Ngành ngân hàng đầu tư đánh giá giao dịch này là trường hợp đầu tiên giải quyết cấu trúc niêm yết kép thông qua việc hủy niêm yết công ty mẹ. Dù việc hủy niêm yết hoặc sáp nhập công ty con thường được đem ra thảo luận, Gabia lại chọn cách tiếp cận khác. Quyết định này được hiểu là do Gabia, vốn đã giao dịch với mức chiết khấu như một công ty holding có nhiều công ty con niêm yết, sẽ phải chịu chi phí chào mua thấp hơn tương đối và có thể giữ khả năng mở các đợt IPO trong tương lai cho các công ty liên kết khác.

Một quan chức trong ngành ngân hàng đầu tư cho biết, “Các công ty quy mô vừa và các doanh nghiệp niêm yết trên KOSDAQ thực tế đã cân nhắc cấu trúc giao dịch này ngay cả trước khi có thông báo hướng dẫn”, đồng thời nói thêm, “Vì cơ quan tài chính coi trọng tính hợp pháp về thủ tục liên quan đến việc liệu cổ đông thiểu số có thực sự được thuyết phục đầy đủ trong quá trình hủy niêm yết hay không, nên giá chào mua và quy trình ra quyết định sẽ là yếu tố then chốt”.

FAQ

Q: Macquarie chào mua cổ phiếu Gabia với mức giá nào?

A: Macquarie Asset Management đang thực hiện chào mua công khai với giá 48.000 KRW mỗi cổ phiếu từ ngày 21/5 đến 17/9, nhắm đến cả 24,4% cổ phần từ đồng CEO Kim Hong-guk và toàn bộ số cổ phiếu đang do công chúng nắm giữ.

Q: Vì sao các quỹ hoạt động tích cực phản đối việc hủy niêm yết của Gabia?

A: Align Partners (nắm giữ 14,3% cổ phần) và Merry Capital (nắm giữ 24,2% cổ phần) phản đối chào mua công khai; Merry Capital cho rằng giá trị hợp lý phải ít nhất là 66.200 KRW mỗi cổ phiếu dựa trên bội số của các công ty cùng nhóm trên toàn cầu, còn Align Partners nêu lo ngại về thủ tục liên quan đến xung đột lợi ích trong cái mà họ mô tả là giao dịch đưa công ty lên tư nhân do các cổ đông kiểm soát.