ESMA: Cấm hoạt động dự đoán thị trường dành cho người tiêu dùng EU đã có hiệu lực theo quy định năm 2018

Ủy ban Chứng khoán và Thị trường Châu Âu ESMA đã làm rõ vào ngày 3 tháng 7 rằng các hợp đồng sự kiện hỗ trợ nhiều thị trường dự đoán đã tồn tại trong các quy định tài chính hiện hành của EU và bị cấm bán lẻ. Lệnh cấm áp dụng vì các hợp đồng liên quan đến các loại phái sinh trong Phụ lục I MIFID II Mục C(4) đến (10) được xem là quyền chọn nhị phân, đã bị cấm đối với nhà đầu tư bán lẻ EU từ năm 2018 thông qua các biện pháp quốc gia. Tuyên bố của ESMA nhấn mạnh rằng không cần luật mới để thực thi hạn chế này, vì khung pháp lý dựa trên các biện pháp can thiệp sản phẩm đã có hiệu lực trên toàn liên minh.

ESMA Phác Thảo Ba Con Đường Quản Lý Cho Các Hợp Đồng Sự Kiện

Tuyên bố công khai của ESMA xác định rằng các hợp đồng sự kiện thuộc các quy trình quản lý hiện có tùy theo cấu trúc của chúng. Các hợp đồng có câu hỏi gốc liên quan đến tài sản trong Phụ lục I MIFID II Mục C(4) đến (10) được xem là công cụ tài chính và phân loại là phái sinh. ESMA cho biết, do kết quả của các hợp đồng này là nhị phân, chúng nằm trong phạm vi các biện pháp can thiệp sản phẩm quốc gia hiện có về quyền chọn nhị phân, cấm quảng bá, phân phối hoặc bán cho khách hàng bán lẻ.

Các hợp đồng sự kiện token hóa không đủ điều kiện là công cụ tài chính có thể thuộc khung pháp lý Thị trường trong Crypto-Assets (MiCA) của EU, vốn có yêu cầu cấp phép và tiết lộ riêng. Một số hợp đồng sự kiện cũng có thể thuộc luật cờ bạc quốc gia, tùy theo cách xử lý của từng quốc gia thành viên. Tuyên bố không cung cấp một con đường quản lý duy nhất mà hướng các nền tảng phân tích từng trường hợp dựa trên đặc điểm thực tế của từng hợp đồng.

Cấm Quyền Chọn Nhị Phân Áp Dụng Cho Các Hợp Đồng Dự Đoán Liên Quan Đến Phái Sinh

Quyền chọn nhị phân đã bị cấm hiệu quả đối với nhà đầu tư bán lẻ trên toàn EU từ năm 2018, khi ESMA ban hành biện pháp tạm thời mà các cơ quan quản lý quốc gia sau đó đã chính thức hóa thành biện pháp vĩnh viễn qua các biện pháp quốc gia. Tuyên bố ngày 3 tháng 7 của ESMA áp dụng lệnh cấm này đối với các hợp đồng sự kiện đủ điều kiện là phái sinh theo tiêu chí phân loại của MIFID II.

Giám đốc điều hành Cris Carrascosa của ATH21 cho biết trên mạng xã hội rằng tuyên bố này ít phải là hạn chế mới hơn là một lời nhắc nhở về phạm vi của luật hiện hành. Carrascosa lưu ý rằng khó khăn thực sự đối với các công ty là phân tích từng trường hợp dựa trên đặc điểm thực tế của sản phẩm hơn là dựa vào nhãn mác của nó.

Các Nền Tảng Phải Xin Phép Hoặc Rời Thị Trường Theo Quy Định Hiện Hành

Đối với các nền tảng có tham vọng tại châu Âu, ESMA đã thu hẹp các lựa chọn thành ba con đường. Các nền tảng có thể tái cấu trúc sản phẩm để không còn thuộc loại công cụ tài chính, xin phép theo MIFID II hoặc chấp nhận thị trường bán lẻ EU bị đóng cửa trừ khi có các biện pháp tuân thủ bổ sung. Tuyên bố không đề cập đến thời hạn cho hướng dẫn bổ sung hoặc sửa đổi quy định, cho thấy khung pháp lý hiện tại áp dụng ngay lập tức cho các sản phẩm hiện tại và tương lai.

Câu Hỏi Thường Gặp

Tiêu chí nào xác định một hợp đồng sự kiện bị cấm theo quy định quyền chọn nhị phân của EU?

Một hợp đồng sự kiện bị cấm bán lẻ EU nếu câu hỏi gốc liên quan đến tài sản trong Phụ lục I MIFID II Mục C(4) đến (10), bao gồm các loại phái sinh. ESMA cho biết các hợp đồng này được phân loại là phái sinh và nằm trong phạm vi các biện pháp can thiệp sản phẩm quốc gia cấm quảng bá, phân phối hoặc bán quyền chọn nhị phân cho khách hàng bán lẻ.

Các nền tảng dự đoán thị trường có các lựa chọn quản lý nào để hoạt động tại EU?

ESMA đề xuất ba lựa chọn: tái cấu trúc sản phẩm để không còn thuộc loại công cụ tài chính, xin phép theo MIFID II để cung cấp các phái sinh được quản lý hoặc chấp nhận bị loại khỏi thị trường bán lẻ EU. Các hợp đồng token hóa không đủ điều kiện là công cụ tài chính có thể thuộc yêu cầu của khung MiCA thay vì MIFID II.