Hoạt động DEX giảm thêm trong tháng 4, kéo dài đà đi xuống kể từ tháng 10 năm 2025, với tổng khối lượng DEX đạt 166,78 tỷ USD—mức thấp nhất kể từ tháng 8 năm 2024, theo dữ liệu của DeFi Llama. Khối lượng giao dịch hiện thấp hơn khoảng 59% so với đỉnh tháng 10 năm 2025, phản ánh tâm lý yếu đi trên thị trường crypto. Hoạt động DEX hiện chiếm 14,57% giao dịch tập trung, trong phạm vi thường thấy, khi các nhà giao dịch đã chuyển ra khỏi sàn giao dịch phi tập trung.
Sụt giảm khối lượng tháng 4 và bối cảnh lịch sử
Trong tháng 4, khối lượng DEX giảm xuống dưới mức của cả năm 2025 và 2024, làm chậm lại xu hướng mở rộng trước đó. Tính đến đầu năm 2025, khối lượng DEX vẫn vượt kết quả của tháng 1, tháng 2 và tháng 3 trong 5 năm gần đây, nhưng tháng 4 lại đánh dấu sự đảo chiều của đà này.
Dịch chuyển từ giao dịch hoán đổi token sang hợp đồng tương lai vĩnh viễn
Động lực chính của dòng tiền thanh khoản rút đi là việc nhà giao dịch di chuyển khỏi các DEX lớn. Người dùng chuyển từ Uniswap và PancakeSwap—hai DEX được sử dụng rộng rãi nhất—sang Hyperliquid và HIP-3, nhằm tiếp xúc với hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho cổ phiếu, vàng và dầu. Dù hoạt động giao dịch phi tập trung vẫn tiếp diễn, nhưng đã chuyển sang hướng khác với giao dịch hoán đổi token. “Cơn sốt” token giảm đáng kể, và các token meme không còn thu hút hoạt động giao dịch đầu cơ. Một số DEX vẫn được dùng cho các tài sản crypto thanh khoản cao nhất hoặc cho giao dịch hoán đổi stablecoin.
Hoạt động DEX trong tháng 4 tiếp tục co lại, sau đà giảm chung từ đỉnh tháng 10 năm 2025. | Nguồn: DeFi Llama
Rút thanh khoản của nhà cung cấp và tâm lý thị trường
Hoạt động DEX phản ánh tâm lý crypto trì trệ nói chung. Nhà giao dịch không còn kỳ vọng sự tăng giá trên diện rộng của token; thay vào đó, chỉ một số tài sản cụ thể tăng giá, được hỗ trợ bởi nhà tạo lập thị trường và các nhà cung cấp thanh khoản chủ động. Nhà cung cấp thanh khoản rời các cặp DEX do rủi ro bị rug pull và sự cố sụp giá token. Dù nguồn cung stablecoin gần mức đỉnh, stablecoin không chảy đáng kể vào DEX. Ngoài ra, DEX mất dòng token mới từ các nền tảng meme hoặc các đợt bán token, vì việc bán token và ICO chậm lại dẫn đến ít đợt niêm yết mới hơn. Các token meme từ Pump.fun ngày càng bị kẹt ở giai đoạn ban đầu và không bao giờ lên sàn.
Dòng rút theo từng chuỗi và lo ngại về bảo mật
Theo dữ liệu của Artemis, cả BNB Chain và Ethereum đều ghi nhận dòng thanh khoản rút đi đáng kể trong tháng vừa qua. Một số dòng tiền chảy sang Hyperliquid hoặc Polymarket, nơi tiếp tục thay thế hoạt động suy đoán trên DEX. Hoạt động DEX chậm lại trong tháng 4—tháng ghi nhận số vụ hack kỷ lục. Các lỗ hổng hợp đồng thông minh làm dấy lên lo ngại về độ an toàn của DEX, và các pool thanh khoản—mục tiêu khai thác phổ biến—đã đối mặt với rủi ro từ hợp đồng thông minh lỗi dẫn tới thanh khoản bị rút cạn hoặc token bị đánh cắp.
Dòng rút thanh khoản từ các chuỗi dẫn đầu cũng góp phần làm hoạt động DEX chậm lại. | Nguồn: Artemis
Sức bền của DEX trên Solana
Phần lớn dòng rút xảy ra trên các mạng tương thích EVM và Ethereum. Hoạt động DEX trên Solana đã “vượt” đà đi xuống chung, dù không đủ để bù đắp toàn bộ dòng rút. Meteora đã thay thế Raydium và PumpSwap trở thành sàn Solana hàng đầu. Sức bền của Solana được hỗ trợ bởi việc đúc USDC mạnh tay, giúp tăng thanh khoản cho các cặp trên Meteora, và việc không có vụ hack nào trên mạng, từ đó duy trì niềm tin của nhà giao dịch.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
Bài viết liên quan
Diễn biến mới nhất về xung đột Mỹ-Iran: Chiến dịch “Epic Anger” đã kết thúc, tâm lý thị trường crypto phục hồi
Ngày 6 tháng 5, Mỹ thông báo kết thúc Chiến dịch Epic Rage, kế hoạch Tự do Hormuz tạm dừng. Bitcoin phục hồi lên 81.700 USD, tâm lý thị trường dịu lại.
GateInstantTrends1giờ trước
10x Research chuyển sang quan điểm lạc quan về Bitcoin, dự báo đợt bull market đầu tiên vào thời điểm tháng 5/2026
Theo 10x Research, Bitcoin đã kích hoạt tín hiệu bull market đầu tiên kể từ tháng 5/2026, khi công ty nghiên cứu này chuyển sang quan điểm lạc quan từ một tháng trước. Công ty ghi nhận rằng Bitcoin đã ghi nhận hai tháng liên tiếp có lợi nhuận dương, trong khi dòng tiền vào ETF đã tăng tốc. Mặc dù khối lượng giao dịch thấp và p
GateNews1giờ trước
Nhật báo Gate (6/5): Strategy quý 1 lỗ 12,5 tỷ; CFTC dự kiến triển khai biện pháp bảo vệ dành cho nhà phát triển phần mềm phi giám sát (non-custodial)
Bitcoin（BTC）tiếp tục đà phục hồi kể từ đầu tuần, tính đến ngày 6/5 hiện ở quanh mức 81.240 đô la Mỹ. Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) đang tìm cách tiếp tục triển khai các biện pháp bảo vệ đối với nhà phát triển phần mềm không giám sát. Strategy cho biết có thể sẽ bán Bitcoin để trang trải các nghĩa vụ chi trả cổ tức; công ty ghi nhận khoản lỗ ròng Q1 là 12,54 tỷ đô la Mỹ.
MarketWhisper2giờ trước
Mỹ xác nhận chấm dứt chiến dịch “Eternal/Fateful Wrath (Sử thi Cuồng nộ)” của Iran, Bitcoin bật lên 81.000 USD
Theo tuyên bố của Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio vào ngày 6 tháng 5, chiến dịch “Epic Fury” nhắm vào Iran đã chính thức kết thúc và phía Mỹ đã đạt được các mục tiêu đặt ra của chiến dịch này; trong cùng ngày, Tổng thống Mỹ Donald Trump công khai cho biết kế hoạch “Tự do” nhằm điều tiết hoạt động thông quan tại eo biển Hormuz sẽ tạm dừng trong một thời gian. Bitcoin trong ngày đã bật lên khoảng 81.000 USD, đạt mức cao nhất kể từ cuối tháng 1 năm 2026.
MarketWhisper2giờ trước
Làn sóng thanh lý vị thế bán khống thúc đẩy diễn biến giá Bitcoin, phân tích thị trường cho thấy mục tiêu hướng lên 90.000 USD
Bitcoin BTC đang được thúc đẩy bởi sự đè lệnh phe short và lượng hợp đồng chưa tất toán tăng cao, qua đó thể hiện diễn biến mạnh mẽ. Dữ liệu cho thấy khối lượng lớn vị thế short bị buộc đóng, khiến BTC quanh mốc 82.500 USD đang chịu 112 triệu USD rủi ro từ phe short, và có khả năng hướng lên 90.000 USD. Mất cân bằng cung-cầu của thị trường đang tạo nền tảng cho động năng tăng tiếp diễn.
Short squeeze chuyển thành động lực đẩy giá
Nhà nghiên cứu Bitcoin Axel Adler Jr. theo dõi dữ liệu cho biết kể từ tháng 2, thị trường đã tích lũy hơn 7,9 tỷ USD tiền thanh lý vị thế short. Các đỉnh thanh lý chủ yếu rơi vào giai đoạn từ tháng 2 đến tháng 4, trong đó ngày 13 tháng 2 có khoản thanh lý trong ngày lên tới 737 triệu USD. Mặc dù các nhà giao dịch thường xuyên thiết lập vị thế short trên mức 80.000 USD, nhưng độ bền giá đã buộc các vị thế này đối mặt với Short Squeeze “đè lệnh phe short”, tức là giá tăng làm kích hoạt
ChainNewsAbmedia4giờ trước
Nhà phân tích Cowen cảnh báo đợt tăng của Bitcoin có thể là sự phục hồi của thị trường gấu
Chiến lược gia tiền mã hóa Benjamin Cowen đã cảnh báo nhà đầu tư rằng các đợt tăng gần đây của Bitcoin có thể chỉ là các nhịp hồi tạm thời trong một thị trường gấu rộng hơn, thay vì là sự khởi đầu của một mùa tăng trưởng kéo dài. Cowen cho biết ông vẫn nhìn thị trường bằng “kính gấu”, cảnh báo rằng các diễn biến trong ngắn hạn pr
CryptoFrontier6giờ trước
