Đạo luật CLARITY, dự thảo luật xác định liệu tài sản số thuộc thẩm quyền của SEC hay CFTC, hiện còn hai “cửa sổ” biểu quyết tại Thượng viện trước kỳ nghỉ tháng 8: tuần 20/7 và tuần 27/7. Thượng nghị sĩ Lummis cảnh báo rằng nếu bỏ lỡ cả hai cửa sổ này, dự luật về cấu trúc thị trường có thể bị đẩy sang năm 2030 hoặc “khai tử” vào cuối Quốc hội khóa 119 vào tháng 1/2027, buộc phải khởi động lại toàn bộ. Ràng buộc thời gian xuất phát từ lịch Thượng viện, chỉ để lại khoảng 3 tuần làm việc hiệu quả sau tháng 9 trước khi các nhà lập pháp bước vào chế độ chiến dịch tranh cử giữa nhiệm kỳ toàn diện. Dự luật đã thông qua Hạ viện với tỷ lệ 294–134 vào ngày 17/7/2025, được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua 15–9 vào ngày 14/5/2026, và từ ngày 1/6 đã nằm trên Lịch lập pháp Thượng viện mà chưa có phiếu biểu quyết nào được lên lịch.
Dòng thời gian lập pháp và Trạng thái hiện tại của Đạo luật CLARITY
Đạo luật CLARITY được Hạ viện thông qua với tỷ lệ 294–134 vào ngày 17/7/2025. Ủy ban Ngân hàng Thượng viện phê duyệt dự luật với tỷ lệ 15–9 vào ngày 14/5/2026. Dự luật đã nằm trên Lịch lập pháp Thượng viện từ ngày 1/6 và chưa có phiếu biểu quyết nào tại phiên toàn thể được lên lịch. Đạo luật GENIUS, đạo luật thiết lập khung pháp lý liên bang đầu tiên cho stablecoin thanh toán, đã trở thành luật vào ngày 18/7/2025. Một điều khoản chống CBDC đã được thông qua trong Đạo luật ROAD vì Nhà ở Thế kỷ 21 và tự động trở thành luật vào ngày 10/7 sau khi Hạ viện bỏ phiếu 358–32 và Thượng viện bỏ phiếu 85–5; các biên độ này khiến việc Tổng thống từ chối ký không còn ý nghĩa. Đạo luật CLARITY điều phối việc phân loại trên toàn thị trường, xác định liệu một tài sản số cụ thể thuộc thẩm quyền của SEC với tư cách là chứng khoán hay thuộc thẩm quyền của CFTC với tư cách là hàng hóa. Việc đăng ký, lưu ký, quyết định niêm yết và định hướng công bố thông tin đều phụ thuộc vào một kết luận duy nhất đó.
Phép toán số phiếu tại Thượng viện và các “ca rẽ” của đảng Cộng hòa
Ban lãnh đạo Thượng viện cần 60 phiếu để thông qua Đạo luật CLARITY. Liên minh Cộng hòa bị chia rẽ. Thượng nghị sĩ Josh Hawley (R-Mo.) và Rand Paul (R-Ky.) là hai người Cộng hòa duy nhất bỏ phiếu chống Đạo luật GENIUS. Nhà phân tích của Galaxy Digital, Alex Thorn, dự đoán cả hai cũng sẽ phản đối CLARITY. Thượng nghị sĩ McConnell đã bỏ lỡ các phiếu do một vấn đề y tế đang diễn ra. Cái chết của Thượng nghị sĩ Lindsey Graham ở tuổi 71 tiếp tục thu hẹp hơn đa số Cộng hòa. Thorn tính rằng ban lãnh đạo có thể cần tới 9 phiếu “đổi phe” từ phía đảng Dân chủ để đạt ngưỡng 60 phiếu. Thượng nghị sĩ Ruben Gallego (D-Ariz.) và Angela Alsobrooks (D-Md.) đã bỏ phiếu “đồng ý” trong ủy ban nhưng mô tả rõ ràng các phiếu đó là “lệnh điều kiện”, không phải cam kết tại sàn. Xác suất thông qua của Polymarket cho năm 2026 hiện vào khoảng 34% và đang giảm.
Bốn vấn đề chặn khiến chưa thể đưa ra phiếu tại sàn
Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren (D-Mass.) đã viết thư cho Lãnh đạo phe đa số John Thune và Lãnh đạo phe thiểu số Chuck Schumer vào ngày 13/7, yêu cầu các rào chắn ngăn quan chức cấp cao và các thành viên Quốc hội trục lợi từ ngành công nghiệp crypto. Thư này dẫn rằng khoảng 1,4 tỷ USD thu nhập liên quan crypto đã được công bố trong hồ sơ tài chính năm 2025 của Tổng thống. Thượng nghị sĩ Kirsten Gillibrand (D-N.Y.) đã đưa ra ngôn ngữ đạo đức có thể thực thi, coi việc đưa các khoản nắm giữ crypto của quan chức vào điều kiện tiên quyết để bà ủng hộ. Bản dự thảo hợp nhất từ các ủy ban Ngân hàng và Nông nghiệp đã loại bỏ hoàn toàn các điều khoản về đạo đức. Một thỏa hiệp được nêu ra bởi Thượng nghị sĩ Lummis sẽ cho phép tổng chưởng lý các bang kiện các sàn niêm yết token do quan chức công quyền phát hành trái với đạo luật, nhưng khả năng các nghị sĩ Cộng hòa tại Thượng viện sẽ không thúc đẩy bất kỳ ngôn ngữ về đạo đức nào mà Nhà Trắng đang tích cực phản đối.
Hiệp hội các Kiểm sát viên Quận (National District Attorneys Association) lập luận với ban lãnh đạo Thượng viện rằng Điều 604, nội dung Đạo luật Xác định chắc chắn về quản lý Blockchain, sẽ gây suy giảm đáng kể cho các cuộc điều tra hình sự bằng cách che chắn các nhà phát triển phần mềm không lưu ký khỏi nghĩa vụ của bên truyền tiền. Thượng nghị sĩ Ron Wyden (D-Ore.) phản biện rằng các nhà phát triển không bao giờ kiểm soát tiền của khách hàng không nên bị phân loại là bên truyền tiền chỉ vì xuất bản mã nguồn. Thượng nghị sĩ Mark Warner (D-Va.) và Catherine Cortez Masto (D-Nev.) đã gắn các phiếu bầu của họ trực tiếp với việc lực lượng thực thi pháp luật ký thông qua.
Các hiệp hội thương mại ngân hàng, bao gồm ABA và ICBA, cho rằng dự luật tạo ra một “lỗ hổng” lợi suất stablecoin, cho phép các nền tảng tài sản số cung cấp phần thưởng tương đương lãi suất nhằm né lệnh cấm của Đạo luật GENIUS đối với lãi suất do tổ chức phát hành chi trả. Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng độc lập của Mỹ (Independent Community Bankers of America) cho rằng tốc độ triển khai của dự luật này thậm chí còn đáng nghi ngờ.
CFTC đã vận hành với chỉ một ủy viên, còn SEC đang có hai vị trí trống. Các quy tắc do một ủy viên CFTC duy nhất ban hành có thể mời gọi thách thức pháp lý và giữ bất định về thẩm quyền tiếp tục tồn tại. Thượng nghị sĩ Amy Klobuchar đã đề xuất chặn khung này có hiệu lực cho đến khi ít nhất 4 ủy viên CFTC được xác nhận.
FAQ
Hai “cửa sổ” còn lại tại sàn Thượng viện cho Đạo luật CLARITY là gì?
Đạo luật CLARITY có hai cửa sổ biểu quyết tại sàn Thượng viện còn lại trước kỳ nghỉ tháng 8: tuần 20/7 và tuần 27/7. Thượng nghị sĩ Lummis cảnh báo rằng nếu bỏ lỡ cả hai cửa sổ này, dự luật có thể bị đẩy sang năm 2030 hoặc bị “khai tử” vào cuối Quốc hội khóa 119 vào tháng 1/2027.
Vì sao Đạo luật CLARITY cần 60 phiếu tại Thượng viện?
Ban lãnh đạo Thượng viện cần 60 phiếu để thông qua Đạo luật CLARITY. Liên minh Cộng hòa đang bị chia rẽ, với việc Thượng nghị sĩ Josh Hawley và Rand Paul được dự đoán sẽ phản đối dự luật. Thượng nghị sĩ McConnell đã bỏ lỡ các phiếu do một vấn đề y tế đang diễn ra, và cái chết của Thượng nghị sĩ Lindsey Graham ở tuổi 71 tiếp tục thu hẹp hơn đa số Cộng hòa. Nhà phân tích Alex Thorn của Galaxy Digital tính rằng ban lãnh đạo có thể cần tới 9 phiếu “đổi phe” từ phía đảng Dân chủ để đạt ngưỡng.
Bốn vấn đề nào đang làm chậm phiếu biểu quyết tại sàn của Đạo luật CLARITY?
Có 4 vấn đề làm chậm phiếu biểu quyết tại sàn: (1) Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren và Thượng nghị sĩ Kirsten Gillibrand yêu cầu ngôn ngữ đạo đức có thể thực thi bao phủ việc nắm giữ crypto của quan chức; (2) Hiệp hội các Kiểm sát viên Quận cho rằng Điều 604 sẽ làm suy giảm các cuộc điều tra hình sự, và các Thượng nghị sĩ Mark Warner và Catherine Cortez Masto đã gắn phiếu bầu của họ với việc lực lượng thực thi pháp luật ký thông qua; (3) các hiệp hội thương mại ngân hàng lập luận rằng dự luật tạo ra một “lỗ hổng” lợi suất stablecoin; (4) CFTC có 1 ủy viên và SEC có 2 vị trí trống, và Thượng nghị sĩ Amy Klobuchar đã đề xuất chặn khung này cho đến khi ít nhất 4 ủy viên CFTC được xác nhận.
