Theo《Wall Street Journal》 đưa tin ngày 12/6, Citigroup đang triển khai một nền tảng giao dịch cổ phiếu công ty tư nhân dựa trên blockchain. Nền tảng sẽ sử dụng các chứng chỉ lưu ký token hóa do Citigroup phát hành, đại diện cho quyền sở hữu đối với lợi ích của các công ty tư nhân. Nền tảng này nhằm cung cấp kênh đầu tư vào các công ty trước IPO cho nhà đầu tư giàu có và nhà đầu tư tổ chức. So với công ty mục đích đặc biệt (SPV), đây được xem là một phương án thay thế minh bạch hơn.
Kiến trúc kỹ thuật và các sắp xếp mở cửa của nền tảng được xác nhận
Theo《Wall Street Journal》, các chi tiết xác nhận về nền tảng của Citigroup như sau：
Loại token：Chứng chỉ lưu ký token hóa do Citigroup phát hành, đại diện cho quyền sở hữu đối với lợi ích của các công ty tư nhân
Cơ sở hạ tầng nền tảng：Do SIX Digital Exchange vận hành（công ty con thuộc SIX; SIX là đơn vị vận hành Sở giao dịch chứng khoán Thụy Sĩ）
Thứ tự mở cửa：Ban đầu dành cho nhà đầu tư nước ngoài; nhà đầu tư Mỹ dự kiến tham gia muộn hơn
Tiến độ đàm phán：Citigroup cho biết đã làm việc với nhiều công ty tư nhân lớn, với mục tiêu đưa cổ phiếu lên nền tảng
Khác biệt được xác nhận giữa chứng chỉ lưu ký token hóa và SPV
Citigroup cho biết, việc xây dựng đầu tư tư nhân thông qua chứng chỉ lưu ký token hóa mang lại một phương án minh bạch hơn so với công ty mục đích đặc biệt (SPV). Dù SPV đã trở thành công cụ phổ biến để nhà đầu tư đầu tư vào doanh nghiệp tư nhân, nhưng thường thiếu minh bạch.
Bài viết cũng trích dẫn thêm bối cảnh liên quan: Trước đó, các nền tảng fintech như Robinhood đã tìm hiểu việc cung cấp cơ hội đầu tư token hóa vào các doanh nghiệp tư nhân như OpenAI. Tuy nhiên, các sản phẩm này thường chỉ cung cấp rủi ro kinh tế gián tiếp, chứ không phải quyền sở hữu pháp lý đối với cổ phiếu của công ty mục tiêu. OpenAI từng công khai nhắc nhà đầu tư rằng các cổ phiếu token hóa này không đại diện cho vốn cổ phần của công ty.
Dữ liệu hiệu suất đầu tư cổ phần tư nhân: báo cáo xác nhận của Ủy ban Đầu tư Mỹ tháng 12/2025
Tháng 12/2025, Ủy ban Đầu tư Mỹ công bố một báo cáo, trích dẫn dữ liệu từ PitchBook để xác nhận rằng đầu tư cổ phần tư nhân vượt trội hơn chỉ số S&P 500 trong các giai đoạn đầu tư 5 năm, 10 năm, 15 năm và 20 năm. Tại thời điểm công bố báo cáo, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Ủy ban Đầu tư Mỹ Will Dunham cho biết hiệu suất dài hạn xuất sắc của cổ phần tư nhân củng cố lý do để mở rộng kênh đầu tư bán lẻ thông qua các công cụ như 401(k).
Dữ liệu xác nhận về IPO của SpaceX: đơn đặt hàng từ nhà đầu tư lẻ hơn 70 tỷ USD
Theo Bloomberg, tính đến thứ Năm, nhà đầu tư cá nhân đã đặt hơn 70 tỷ USD đơn cho IPO của SpaceX diễn ra vào thứ Sáu; sau khi niêm yết, SpaceX nhắm định giá 1,8 nghìn tỷ USD. Bài báo cho biết, làn sóng nóng của IPO SpaceX phản ánh xu hướng thời gian duy trì trạng thái công ty tư nhân ngày càng dài và nhu cầu đầu tư trước IPO tiếp tục tăng.
Câu hỏi thường gặp
Chứng chỉ lưu ký token hóa của Citigroup khác gì so với việc nắm giữ trực tiếp cổ phiếu công ty tư nhân?
Theo bài báo, chứng chỉ lưu ký token hóa đại diện cho quyền sở hữu đối với lợi ích của các công ty tư nhân; Citigroup định vị đây là phương án thay thế minh bạch hơn so với SPV. Các chi tiết đầy đủ về cấu trúc quyền sở hữu pháp lý cụ thể vẫn chưa được công bố trong các báo cáo công khai.
Nhà đầu tư nước ngoài khi nào có thể sử dụng nền tảng này, và lịch trình của nhà đầu tư Mỹ là gì?
Theo《Wall Street Journal》, nền tảng ban đầu sẽ mở cho nhà đầu tư nước ngoài, còn nhà đầu tư Mỹ dự kiến tham gia muộn hơn. Chưa công bố lịch trình mở cửa cụ thể.
Cảnh báo trước đó của OpenAI về các cổ phiếu token hóa có ảnh hưởng gì đến tính hợp pháp của nền tảng Citigroup không?
Theo bài báo, cảnh báo của OpenAI nhắm vào các sản phẩm phơi nhiễm kinh tế gián tiếp do các nền tảng như Robinhood cung cấp, và các sản phẩm này không đại diện cho vốn cổ phần của công ty. Citigroup đã xác định rõ sản phẩm của mình là chứng chỉ lưu ký token hóa mang lại quyền sở hữu thực tế; cấu trúc pháp lý cụ thể khác với các sản phẩm trước đó từng bị OpenAI cảnh báo.
