Công ty đầu tư toàn cầu Blackstone đã công bố khoản đầu tư vào một công ty robotics của Hàn Quốc vào ngày 20 tháng 5, đồng thời cho rằng thị trường robot hình người và tự động hóa đang ở giai đoạn đầu của sự tăng trưởng bùng nổ. Giá trị khoản đầu tư chưa được tiết lộ, với định giá công ty ở mức xấp xỉ 1 nghìn tỷ won theo các đánh giá của các ngân hàng đầu tư. Trọng tâm đầu tư tập trung vào bộ chấp hành — các khớp robot (joint) chiếm hơn 60% chi phí sản xuất robot hình người. SPG, một nhà sản xuất linh kiện của Hàn Quốc, đã thu hút sự chú ý của nhà đầu tư bán lẻ trong tuần này khi dòng vốn toàn cầu hướng tới các linh kiện cho khớp nối song song với sự phát triển của trí tuệ nhân tạo. SPG là doanh nghiệp nội địa duy nhất có khả năng sản xuất cả ba loại hộp giảm tốc robot công nghiệp (planetary, SH, SR), qua đó được định vị là nhà cung cấp then chốt trong chuỗi cung ứng robotics hình người đang hình thành.
SPG Chuyển Từ Động Cơ Thiết Bị Gia Dụng Sang Sản Xuất Khớp Robot
SPG được thành lập năm 1991 với vai trò nhà sản xuất linh kiện, sản xuất động cơ quạt cho các thiết bị gia dụng như tủ lạnh và động cơ hộp số cho tự động hóa nhà máy. Công ty cung cấp cho các hãng sản xuất thiết bị gia dụng toàn cầu như GE và Whirlpool, tăng trưởng âm thầm với biên lợi nhuận hoạt động quanh mức 3% ở mảng động cơ quạt cho hàng hóa.
Bước chuyển chiến lược của công ty tập trung vào bộ giảm tốc — các linh kiện chuyển đổi tốc độ quay nhanh của động cơ thành chuyển động chậm hơn nhưng mạnh hơn. Trong các ứng dụng robotics, bộ giảm tốc giúp robot nâng được tải nặng trong khi vẫn duy trì khả năng điều khiển chính xác ở đầu ngón tay, với mỗi khớp cần thành phần này. SPG trở thành doanh nghiệp nội địa duy nhất nội địa hóa được cả ba kiểu hộp giảm tốc robot công nghiệp (planetary, SH, SR) trong một thị trường lâu nay do các nhà sản xuất Đức và Nhật Bản thống lĩnh.
Năng lực sản xuất cả ba loại bộ giảm tốc cho phép SPG thích ứng với các thiết kế robot khác nhau và yêu cầu của khách hàng. Các quan sát trong ngành cho biết, ở thị trường robot hình người — nơi thiếu các form tiêu chuẩn — các công ty có đầy đủ danh mục sản phẩm có thể đáp ứng tốt hơn các nhu cầu đa dạng của khách hàng so với các doanh nghiệp chỉ tập trung vào một cấu hình cụ thể.
Kết quả tài chính phản ánh sự chuyển đổi mô hình kinh doanh này. Doanh thu đạt 16Bỷ won trong năm ngoái, giảm khoảng 12% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận hoạt động tăng lên 341.7Bỷ won, tăng hơn 45%. Lợi nhuận cải thiện nhờ tỷ trọng các bộ giảm tốc biên lợi nhuận cao thay thế cho các động cơ biên lợi nhuận thấp trong cơ cấu doanh thu. Các bộ giảm tốc chính xác chiếm 4% doanh thu năm ngoái.
SPG Cung Cấp Bộ Giảm Tốc Cho Rainbow Robotics Được Samsung Hậu Thuẫn và Hướng Tới Mở Rộng Thị Trường Mỹ
SPG là nhà cung cấp duy nhất cho Rainbow Robotics, một nhà sản xuất robot có cổ đông là Samsung Electronics. Quan hệ cung ứng bao phủ toàn bộ danh mục sản phẩm của Rainbow Robotics, bao gồm robot cộng tác, robot hai cánh tay (dual-arm) và robot tứ chân (quadruped). Khi Samsung Electronics mở rộng mảng kinh doanh robotics, vị thế là nhà cung cấp độc quyền tạo ra khả năng tiếp xúc trực tiếp với đà tăng trưởng này. Việc Rainbow Robotics mở rộng sang ứng dụng quốc phòng với robot tứ chân mang lại tiềm năng đơn hàng ổn định từ phía chính phủ. Các nhà phân tích chứng khoán dự phóng doanh thu liên quan đến Rainbow Robotics đạt khoảng 341.7Bỷ won vào năm 2027, tương đương khoảng gấp đôi mức của năm 2026.
SPG đã phát triển một sản phẩm chấp hành tích hợp có tên SDD, kết hợp bộ giảm tốc, động cơ và bộ điều khiển. Công ty cho biết mức sinh nhiệt được cải thiện hơn 30% so với các sản phẩm hiện có. Sau khi phát triển chung với Korea Institute of Machinery and Materials, SPG đã giành được các đơn hàng trong nước và tham gia triển lãm thương mại tự động hóa lớn nhất Bắc Mỹ vào tháng 6. Nhiều công ty Mỹ đang trong quá trình rà soát thỏa thuận không tiết lộ (non-disclosure agreement) sau triển lãm, dù chưa có hợp đồng nào được chốt.
IBK Securities dự phóng doanh thu năm 2026 của SPG sẽ tăng 6,2% và lợi nhuận hoạt động tăng 24,2% so với cùng kỳ năm trước, đồng thời duy trì khuyến nghị mua với giá mục tiêu 100 nghìn won. Điều này tương ứng với mức tăng 51,5% so với giá đóng cửa ngày 16 tháng 7 là 66 nghìn won.
Định Giá Cao và Cạnh Tranh Toàn Cầu Tạo Ra Các Cân Nhắc Đầu Tư
Giá cổ phiếu SPG đã tăng 144% trong năm qua, đạt mức cao nhất 158,100 won trong 52 tuần trước khi điều chỉnh để đóng cửa ở 66,000 won vào ngày 16 tháng 7. Hệ số P/E dựa trên lợi nhuận ròng của năm ngoái đứng ở mức 197 lần.
Thị trường bộ giảm tốc cho robot đã bị chi phối bởi hai công ty Nhật Bản — Harmonic Drive và Nabtesco — nắm khoảng 75% thị phần toàn cầu. Dù vị thế là nhà sản xuất đầy đủ danh mục duy nhất tại nội địa mang lại lợi thế cạnh tranh, công ty vẫn là một “kẻ bám đuổi” trên thị trường toàn cầu.
Các yếu tố cần theo dõi trọng điểm gồm việc chuyển đổi các thỏa thuận không tiết lộ (NDAs) của công ty Mỹ thành đơn hàng thực tế và liệu khối lượng cung ứng của Rainbow Robotics có tăng trưởng như dự kiến hay không. Với mức độ phụ thuộc cao, tốc độ triển khai mảng robotics của Samsung tác động trực tiếp đến hiệu quả tài chính của SPG.
Câu hỏi thường gặp
SPG sản xuất những loại bộ giảm tốc robot nào?
SPG là công ty Hàn Quốc nội địa duy nhất sản xuất cả ba loại bộ giảm tốc robot công nghiệp: planetary, SH và SR. Khả năng có đủ danh mục này cho phép công ty phục vụ các thiết kế robot khác nhau và thông số kỹ thuật của khách hàng trong một thị trường mà các form robot hình người vẫn chưa được tiêu chuẩn hóa.
Hiệu quả tài chính của SPG năm ngoái là gì?
SPG ghi nhận doanh thu 17.9Bỷ won trong năm gần đây nhất, giảm khoảng 12% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận hoạt động tăng lên 17.9Bỷ won, tăng hơn 45%, nhờ các bộ giảm tốc chính xác biên lợi nhuận cao thay thế cho sản phẩm động cơ có biên lợi nhuận thấp trong cơ cấu doanh thu. Các bộ giảm tốc chính xác chiếm 4% tổng doanh thu.
