Thị trường quyền chọn Bitcoin hấp thụ cú sốc bán tháo khi biến động ngụ ý ổn định trở lại ở mức 40%

Theo Glassnode, thị trường quyền chọn Bitcoin đã hấp thụ cú sốc bán tháo gần đây vào ngày 12 tháng 6, với biến động ngụ ý (implied volatility) nhanh chóng bình thường hóa đáng kể. Biến động ngụ ý tại mức ngang giá (ATM) cho quyền chọn kỳ hạn 1 tuần đã tạm thời tăng vọt lên 65% khi Bitcoin rơi xuống dưới ngưỡng hỗ trợ hồi tháng 2, nhưng nhanh chóng hạ xuống quanh 40%, cho thấy các nhà giao dịch coi đợt giảm là một sự kiện được kiểm soát chứ không phải sự gián đoạn mang tính hệ thống. Độ lệch của quyền chọn 1 tuần, phản ánh sở thích của nhà đầu tư đối với các lệnh put phòng vệ, đã tăng từ 12% lên 28% trong đợt bán tháo trước khi quay về quanh 12%, cho thấy nhu cầu phòng hộ đã hạ nhiệt. Biến động thực tế (realized volatility) kỳ hạn 1 tháng tăng lên 41% sau đợt sụt giảm, tiến sát gần với biến động ngụ ý kỳ hạn 1 tháng, cho thấy diễn biến thị trường bám sát kỳ vọng định giá của quyền chọn.

Dù biến động đã được bình thường hóa, việc định vị quyền chọn vẫn phát đi tín hiệu thận trọng. Quyền chọn put chiếm khoảng 30% phí (premium) giao dịch trong 7 ngày qua, so với 20% của quyền chọn call, cho thấy nhu cầu bảo vệ cho chiều giảm vẫn duy trì. Phơi nhiễm gamma âm (negative gamma exposure) tập trung quanh mốc 65.000 USD, cao hơn nhẹ so với giá giao ngay của Bitcoin gần 63.800 USD, kèm thêm các vị thế short gamma nằm trong khoảng 65.000 đến 70.000 USD.