Bain Capital thoái vốn khỏi Kioxia với lợi nhuận 4.000% khi Homeplus của MBK đối mặt với thanh lý

Công ty tư nhân Mỹ Bain Capital đã hoàn tất thoái vốn khỏi công ty bộ nhớ flash của Nhật Bản Kioxia sau khi cổ phiếu tăng hơn 4.000% kể từ đợt phát hành lần đầu ra công chúng ngày 18/12/2024, trong khi nhà bán lẻ Hàn Quốc Homeplus đối mặt khả năng bị thanh lý dưới quyền sở hữu của MBK Partners. Một đại diện của Bain Capital xác nhận vào một ngày không xác định trong một cuộc phỏng vấn trên Bloomberg TV rằng công ty không còn nắm giữ cổ phần của Kioxia, đánh dấu kết thúc của một khoản đầu tư bắt đầu từ việc liên minh mua lại Toshiba Memory khoảng 18 tỷ USD vào năm 2018. Các kết quả trái chiều này làm nổi bật tính hai mặt của các quỹ đầu tư tư nhân: việc chuyển đổi của Bain đã tạo ra lợi nhuận lớn cho cả nhà đầu tư và nhân viên thông qua các quyền chọn cổ phiếu trị giá khoảng 1 tỷ yên (~9,5 tỷ won) mỗi người, trong khi việc mua lại Homeplus của MBK năm 2015 đã để lại 12.000 nhân viên đối mặt với thất nghiệp và khoản đầu tư 612,1 tỷ won của Quỹ lương hưu quốc gia có nguy cơ mất toàn bộ.

Bain Capital thoái vốn khỏi Kioxia với cổ phiếu tăng hơn 4.000% kể từ IPO tháng 12/2024

Kioxia trở thành công ty lớn nhất Nhật Bản về vốn hóa thị trường sau đợt tăng giá cổ phiếu do nhu cầu đầu tư AI toàn cầu thúc đẩy. Liên minh do Bain Capital dẫn đầu, gồm SK Hynix, đã mua lại bộ phận Toshiba Memory tách ra vào năm 2018 với khoảng 18 tỷ USD. Sau đợt IPO của Kioxia vào tháng 12/2024, Bain Capital đã dần bán cổ phần theo từng giai đoạn và hiện đã hoàn tất thoái vốn toàn bộ.

Cổ phiếu tăng hơn 4.000% so với giá chào sàn ngày 18/12/2024, mang lại lợi nhuận kỷ lục. Phân tích cho thấy nhân viên nhận quyền chọn cổ phiếu đã trở thành "triệu phú cổ phiếu" với số cổ phần vượt quá 1 tỷ yên (~9,5 tỷ won) mỗi người. Trường hợp này chứng minh vai trò tích cực của tư nhân trong việc tái cấu trúc các công ty gặp khó khăn và thúc đẩy hợp nhất ngành thông qua các thương vụ mua bán sáp nhập, với cả quỹ và nhân viên đều đạt lợi nhuận đáng kể.

Homeplus do MBK sở hữu đối mặt thanh lý sau khi Tòa án bác bỏ quy trình phục hồi

Homeplus, từng là chuỗi siêu thị lớn thứ hai Hàn Quốc với khoảng 140 cửa hàng trên toàn quốc, đã rơi vào tình cảnh khả năng bị thanh lý sau khi tòa án từ chối quy trình phục hồi của công ty. Công ty này được mua lại bởi quỹ đầu tư tư nhân MBK Partners vào năm 2015 nhưng đã suy thoái tài chính do sự bùng nổ của thương mại điện tử.

Tính đến cuối tháng 5, Homeplus có khoảng 12.000 nhân viên trực tiếp, cộng thêm 1.000 nhân viên gián tiếp làm việc trong các dịch vụ đỗ xe, quản lý xe đẩy và vệ sinh — tất cả đều đối mặt khả năng thất nghiệp. Các nhà cung cấp nhỏ và vừa của Homeplus cũng chịu thiệt hại lớn. Quỹ lương hưu quốc gia đã thu hồi hàng trăm tỷ won trong quỹ hưu trí đầu tư vào công ty, gần như không thể phục hồi. Quỹ này đã đầu tư tổng cộng 612,1 tỷ won vào cổ phần ưu đãi chuyển đổi có thể hoàn lại (RCPS) khi MBK mua lại Homeplus năm 2015; tài sản trị giá khoảng 900 tỷ won vào cuối năm ngoái gần như trở nên vô giá trị.

Chính quyền Hàn Quốc chỉ trích chiến lược mua lại của MBK

Các nhân vật chính trị Hàn Quốc mô tả khủng hoảng của Homeplus là hậu quả của các thương vụ mua bán theo đòn bẩy và quản lý của các quỹ đầu tư tư nhân tập trung vào lợi nhuận ngắn hạn chứ không phải do quản trị doanh nghiệp kém. Hong Ik-pyo, thư ký cấp cao phụ trách chính trị của tổng thống, nói với phóng viên ngày 6: "Điều cần xem xét lại là phương pháp M&A phi đạo đức của MBK. Trong khi M&A là điều cần thiết trong thị trường vốn như một thứ 'ác cần' tất yếu, thì khủng hoảng của Homeplus điển hình cho các tác dụng phụ khi nó thất bại."

Min Byung-duk, nghị sĩ kiêm chủ tịch Ủy ban Euljiro của Đảng Dân chủ, phát biểu tại cuộc họp về phục hồi Homeplus ngày 9: "Khủng hoảng này là một典型 민생 참사 (thảm họa sinh kế điển hình) do các quỹ tư nhân săn mồi mua các công ty nợ nần cao, sau đó cắt xén tài sản và bỏ trốn, để lại chỉ là vỏ rỗng."

Câu hỏi thường gặp

Bain Capital đạt lợi nhuận bao nhiêu từ khoản đầu tư vào Kioxia?

Cổ phiếu của Kioxia tăng hơn 4.000% so với giá chào sàn ngày 18/12/2024 trước khi Bain Capital hoàn tất thoái vốn toàn bộ. Liên minh ban đầu mua Toshiba Memory vào năm 2018 với khoảng 18 tỷ USD.

Có bao nhiêu nhân viên Homeplus đối mặt thất nghiệp?

Tính đến cuối tháng 5, khoảng 12.000 nhân viên trực tiếp của Homeplus và thêm 1.000 nhân viên gián tiếp trong các dịch vụ đỗ xe, quản lý xe đẩy, vệ sinh có khả năng mất việc sau khi tòa bác bỏ quy trình phục hồi của công ty.