Arthur Hayes Sửa Luận Điểm Về Bitcoin Sau Khi Khu Vực AI Hấp Thụ 1,5 Nghìn Tỷ USD Thanh Khoản

Đồng sáng lập BitMEX Arthur Hayes đã sửa đổi luận điểm về thanh khoản Bitcoin sau khi BTC giảm khoảng 50% từ gần 125.000 USD vào tháng 10 năm ngoái, dù việc tạo tiền vẫn tiếp tục. Hayes cho rằng Bitcoin kém hiệu quả là do lĩnh vực AI đang “hút” các đô la mới được in ra, ước tính khoảng 1,5 nghìn tỷ USD nợ liên quan đến AI đã được phát hành trong giai đoạn từ 2022 đến 2026. Ông kết luận khung phân tích ban đầu của mình chỉ theo dõi việc tạo ra fiat mà không xem xét dòng vốn thực sự chảy đi đâu, với 75% đến 80% nợ AI đến trong giai đoạn 2025 để tài trợ cho chi tiêu của các hyperscaler và quá trình mở rộng AI nói chung.

Hayes Xác Định Hút Nợ AI Là Yếu Tố then chốt

Trên một podcast của Cointelegraph, Hayes cho biết ông đã xem xét lại khung phân tích sau khi Bitcoin không thể đạt hiệu suất như dự đoán trong luận điểm thanh khoản của mình. Ông lưu ý Bitcoin giao dịch quanh mức 125.000 USD vào tháng 10 năm ngoái và sau đó đã giảm khoảng 50%, dù trong khoảng thời gian đó vẫn có thêm tiền được tạo ra. “Cái gì trong mô hình tâm trí của tôi đang sai?” ông đặt câu hỏi, rồi kết luận rằng ông đã theo dõi mức fiat đang được tạo ra nhưng không kiểm tra nó thực sự đi về đâu.

Hayes ước tính khoảng 1,5 nghìn tỷ USD nợ liên quan đến AI đã được phát hành trong giai đoạn 2022 đến 2026, với 75% đến 80% trong số đó đến từ năm 2025. Ông nói rằng số tiền này tài trợ cho chi tiêu vốn của hyperscaler và cho quá trình xây dựng AI quy mô rộng hơn, khiến gần như không còn gì để Bitcoin hấp thụ. Ông lập luận rằng Bitcoin có thể bật tăng trở lại từ các đáy thời kỳ FTX đúng là vì AI khi đó vẫn chưa bắt đầu hút thanh khoản, nhưng động lực đã đảo chiều khi chi tiêu và hoạt động cho vay liên quan đến AI tăng tốc trong năm 2025.

Thảo Luận Về Funding Giao Dịch AI

Khi được hỏi liệu những người nắm giữ crypto có đang bán bớt Bitcoin để tài trợ cho các giao dịch liên quan đến AI trước làn sóng các IPO lớn hay không, Hayes cho rằng có lẽ là cả hai. Một số nhà đầu tư có thể đã bán crypto ở rìa để chạy theo AI. Nhưng câu chuyện lớn hơn, theo ông, lại đơn giản hơn: các đô la mới được in ra đã đổ vào AI và ngay từ đầu đã không đến được với Bitcoin.

Hayes Quan Điểm Bi Bearish Với Tài Sản Rủi ro Ngoại Trừ Nhà Sản Xuất Năng Lượng

Hayes cho biết hiện ông bi quan với gần như mọi tài sản rủi ro, ngoại trừ các nhà sản xuất năng lượng lớn. Ông đặc biệt theo dõi ba “mega-IPO”, bao gồm SpaceX, đã lên sàn vào tuần trước, và Anthropic và OpenAI, theo báo cáo dự kiến sẽ niêm yết vào tháng 9 với các mức định giá nhiều nghìn tỷ USD.

Mối lo của ông là nhà đầu tư sẽ cần bán các khoản nắm giữ khác để giải phóng tiền mặt cho các đợt niêm yết này, và Bitcoin có thể bị kéo xuống cùng với những tài sản khác trong một đợt bán tháo lan rộng do tương quan.

Hayes Dự Phóng Kịch Bản Phục Hồi Bitcoin Sau “Bong bóng AI”

Dù vẫn giữ quan điểm bi quan trong ngắn hạn, Hayes cho rằng cuối cùng cùng một cấu trúc sẽ chuyển sang có lợi cho Bitcoin. Nếu bong bóng AI vỡ, hoặc thậm chí chỉ trông có vẻ như sắp vỡ, thì loại căng thẳng tài chính này thường buộc các ngân hàng trung ương quay lại chế độ in tiền. Khi đó, khi nhà đầu tư không còn sẵn sàng trả 100 lần doanh số cho cổ phiếu AI, vốn sẽ cần phải có một nơi mới để đổ đi. Hayes tin rằng Bitcoin được định vị tốt để trở thành điểm đến đó, nhất là trong một môi trường ngập tràn tiền mới được in ra.

Tại thời điểm bài viết được đăng, giá Bitcoin đang giao dịch quanh mức 64.000 USD, tương đối đi ngang trong 24 giờ qua.

FAQ

Luận điểm thanh khoản Bitcoin đã được Arthur Hayes sửa đổi là gì?

Arthur Hayes đã sửa đổi luận điểm thanh khoản Bitcoin của mình để tính đến việc ngành AI hấp thụ nợ. Ông ước tính khoảng 1,5 nghìn tỷ USD nợ liên quan đến AI đã được phát hành trong giai đoạn từ 2022 đến 2026, với 75% đến 80% đến từ năm 2025. Khoản này tài trợ cho chi tiêu vốn của hyperscaler và để lại rất ít thanh khoản cho Bitcoin hấp thụ.

Vì sao Bitcoin giảm từ 125.000 USD theo quan điểm của Hayes?

Hayes cho rằng việc Bitcoin giảm khoảng 50% từ gần 125.000 USD vào tháng 10 năm ngoái là do các đô la mới được in ra chảy vào nợ của ngành AI thay vì vào Bitcoin. Ông kết luận khung phân tích ban đầu của mình chỉ theo dõi việc tạo ra fiat mà không xem xét dòng vốn thực sự đi đâu, dẫn đến bỏ sót việc ngành AI đang hấp thụ thanh khoản.

Những IPO nào Arthur Hayes đang theo dõi có thể ảnh hưởng đến Bitcoin?

Hayes đang theo dõi ba “mega-IPO”: SpaceX, công ty đã lên sàn vào tuần trước, và Anthropic và OpenAI, theo báo cáo dự kiến sẽ niêm yết vào tháng 9 với các mức định giá nhiều nghìn tỷ USD. Ông bày tỏ lo ngại rằng nhà đầu tư có thể bán Bitcoin và các khoản nắm giữ khác để giải phóng tiền cho những đợt niêm yết này.