5c(c) Capital Khởi động Quỹ Venture được hỗ trợ bởi các CEO của Polymarket và Kalshi

Một công ty đầu tư mới, 5c(c) Capital, đang huy động 35 triệu USD để đầu tư vào các startup thị trường dự đoán, với sự hậu thuẫn từ các CEO của các nền tảng đối thủ Polymarket và Kalshi, cũng như các nhà đầu tư công nghệ nổi bật bao gồm Marc Andreessen của a16z, Micky Malka của Ribbit Capital, và cựu đối tác quản lý của Multicoin Capital Kyle Samani.

Quỹ này, đặt theo điều khoản trong Đạo luật Giao dịch Hàng hóa mà trao quyền giám sát các hợp đồng sự kiện cho Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa (CFTC), sẽ do hai nhân viên cũ của Kalshi dẫn dắt: cựu Trưởng phòng Vận hành Noah Zingler-Sternig và cựu nhà giao dịch Adhi Rajaprabhakaran. Việc ra mắt diễn ra khi lĩnh vực thị trường dự đoán thu hút sự chú ý đáng kể từ các nhà đầu tư—Kalshi gần đây huy động được 1 tỷ USD với định giá 22 tỷ USD, trong khi Polymarket được cho là đang tìm kiếm mức định giá tương tự—dù các cơ quan quản lý bang tại Mỹ đang thách thức tính hợp pháp của các nền tảng này.

Cấu trúc quỹ và các nhà đầu tư

Đối tác sáng lập

5c(c) Capital sẽ do hai cựu nhân viên Kalshi dẫn dắt:

Noah Zingler-Sternig: Cựu Trưởng phòng Vận hành của Kalshi

Adhi Rajaprabhakaran: Cựu nhà giao dịch của nhà tạo lập thị trường liên kết với Kalshi

Hỗ trợ từ các nhà đầu tư

Quỹ đã nhận cam kết từ nhiều nhà đầu tư công nghệ và tiền điện tử:

CEO các thị trường dự đoán: CEO Polymarket Shayne Coplan và CEO Kalshi Tarek Mansour

Venture capital: Marc Andreessen của a16z (thông qua Moneta Luna), Micky Malka của Ribbit Capital

Nhà đầu tư tiền điện tử: Cựu đối tác quản lý của Multicoin Capital Kyle Samani

Elena Silenok, sáng lập và đối tác quản lý của Moneta Luna, xác nhận: “Adhi là một nhà đầu tư tài năng và chúng tôi rất hào hứng khi hậu thuẫn anh ấy.” Samani nói: “Adhi hiểu rằng những năm tới là thời điểm quan trọng để xây dựng hạ tầng xung quanh các thị trường dự đoán.”

Chiến lược đầu tư

Theo một tài liệu giới thiệu được Fortune xem xét, quỹ dự định đầu tư vào khoảng 20 công ty trong vòng hai năm tới, tập trung vào:

• Các nhà tạo lập thị trường phục vụ các nền tảng thị trường dự đoán
• Các nhà thiết kế chỉ số thị trường dự đoán
• Các hạ tầng hỗ trợ hệ sinh thái thị trường dự đoán

Dự kiến, đợt đóng quỹ đầu tiên sẽ diễn ra trong tháng tới. Tài liệu giới thiệu mô tả các thị trường dự đoán như một “cơ hội đầu tư thế hệ.”

Bối cảnh ngành thị trường dự đoán

Tăng trưởng nhanh và định giá

Lĩnh vực thị trường dự đoán đã trở thành một trong những lĩnh vực được theo dõi chặt chẽ nhất tại Silicon Valley:

Kalshi: Gần đây huy động 1 tỷ USD với định giá 22 tỷ USD trong vòng gọi vốn do Coatue Management dẫn đầu

Polymarket: Được cho là đang tìm kiếm mức định giá khoảng 20 tỷ USD

Cả hai nền tảng cho phép người dùng đặt cược vào nhiều kết quả khác nhau, từ giá tiền điện tử đến các sự kiện thể thao và cuộc đua chính trị.

Thách thức về quy định cấp bang

Sự phát triển của ngành đã thu hút sự chú ý từ các cơ quan quản lý bang, đặc biệt khi các nền tảng mở rộng vào thị trường thể thao. Các diễn biến chính bao gồm:

Arizona: Tổng Chưởng lý đã đệ đơn hình sự chống lại Kalshi vào ngày 17 tháng 3 năm 2026, cáo buộc hoạt động cờ bạc bất hợp pháp

Nhiều bang: Kalshi đối mặt với khoảng 20 vụ kiện liên bang thách thức tính hợp pháp của nền tảng

Hành động lưỡng đảng của Thượng viện: The Wall Street Journal đưa tin ngày 23 tháng 3 rằng các nhà lập pháp đang thúc đẩy lệnh cấm cá cược thể thao trên các thị trường dự đoán

CEO Tarek Mansour của Kalshi đã phản hồi về đề xuất luật này trên X, nói: “Lobby casino đang làm việc cật lực. Có lý do tại sao hàng chục triệu người dùng các thị trường dự đoán được quản lý: đó là sản phẩm tốt hơn. Cấm chỉ đẩy hoạt động này ra nước ngoài, nơi không có quy định nào cả. Dự luật này không phải để bảo vệ người tiêu dùng; nó nhằm bảo vệ các độc quyền.”

Quan điểm của cơ quan quản lý liên bang

Kalshi và Polymarket lập luận rằng các thị trường dự đoán khác biệt với cờ bạc thể thao và rằng sự giám sát của CFTC sẽ vượt lên quyền hạn của các bang. Chủ tịch CFTC Mike Selig đã ủng hộ quan điểm này, đồng tác giả một bản kiến nghị hỗ trợ Kalshi, lập luận rằng các hợp đồng sự kiện được cấu trúc đúng cách nằm trong phạm vi của CFTC.

Cập nhật nền tảng

Vào ngày 23 tháng 3, Polymarket đã cập nhật điều khoản dịch vụ và quy tắc toàn vẹn thị trường nhằm tăng cường các quy định về cấm nội gián và thao túng thị trường, cho thấy nỗ lực giải quyết các mối quan ngại về quy định.

Câu hỏi thường gặp

5c(c) Capital là gì và ai đang hậu thuẫn?

5c(c) Capital là một quỹ đầu tư mới huy động 35 triệu USD để đầu tư vào các startup thị trường dự đoán. Quỹ được hậu thuẫn bởi các CEO của các nền tảng đối thủ Polymarket và Kalshi—Shayne Coplan và Tarek Mansour—cùng với các nhà đầu tư nổi bật như Marc Andreessen của a16z, Micky Malka của Ribbit Capital, và cựu đối tác quản lý của Multicoin Capital Kyle Samani.

Tại sao các CEO của các thị trường dự đoán cạnh tranh lại hậu thuẫn cùng một quỹ?

Dù cạnh tranh trong lĩnh vực thị trường dự đoán, cả CEO Kalshi Tarek Mansour và CEO Polymarket Shayne Coplan đều chia sẻ lợi ích trong việc hỗ trợ hạ tầng có lợi cho hệ sinh thái thị trường dự đoán rộng lớn hơn. Quỹ này tập trung đầu tư vào các nhà tạo lập thị trường, nhà thiết kế chỉ số, và các dịch vụ hỗ trợ khác chứ không cạnh tranh trực tiếp các nền tảng.

Các thách thức về quy định mà các thị trường dự đoán đang đối mặt là gì?

Các thị trường dự đoán đang đối mặt với áp lực ngày càng tăng từ các cơ quan quản lý bang, đặc biệt khi các nền tảng mở rộng vào cá cược thể thao. Arizona đã đệ đơn hình sự chống lại Kalshi vào ngày 17 tháng 3, nền tảng này đối mặt với khoảng 20 vụ kiện liên bang, và luật liên bang của Thượng viện nhằm cấm cá cược thể thao trên các thị trường dự đoán. Các nền tảng lập luận rằng sự giám sát của CFTC sẽ vượt lên quyền hạn của các bang.