SEC và CFTC Tiến Bộ Quy Định về Thị Trường Tiền Điện Tử và Dự Đoán, Nộp Kế Hoạch cho Nhà Trắng để Xem Xét

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa (CFTC) đã chính thức trình bày kế hoạch quy định cho Văn phòng Thông tin và Các vấn đề Quy định của Nhà Trắng, đánh dấu bước tiến quan trọng trong việc thiết lập khung giám sát chính thức cho ngành công nghiệp tiền điện tử và thị trường dự đoán.

Hướng dẫn cấp ủy ban của SEC đề cập đến “Ứng dụng của Luật Chứng khoán Liên bang đối với Một số Loại Tài sản Crypto và Các Giao dịch Liên quan Đến Tài sản Crypto,” có thể thiết lập phân loại token để xác định tài sản nào thuộc thẩm quyền của SEC hoặc CFTC. CFTC đã trình dự thảo về thị trường dự đoán, tiến tới các quy tắc mới cho ngành công nghiệp trị giá hàng tỷ đô la này, trong bối cảnh khối lượng giao dịch tăng mạnh do các hợp đồng thể thao và sự kiện địa chính trị thúc đẩy.

SEC Tiến Xa Trong Hướng Dẫn Phân Loại Tài Sản Crypto

Việc SEC trình bày kế hoạch cho OIRA là một trong những hành động quy định cụ thể nhất theo sáng kiến “Dự án Crypto” của Chủ tịch Paul Atkins, nhằm thay thế phương pháp thực thi trước đó của chính quyền cũ bằng hướng dẫn rõ ràng hơn. Hướng dẫn cấp ủy ban, cần có phiếu bầu của các ủy viên SEC, sẽ thiết lập các danh mục chính thức cho các loại tài sản crypto khác nhau, xác định xem một token cụ thể có được coi là chứng khoán dưới sự giám sát của SEC hay không, hoặc thuộc thẩm quyền của CFTC.

Phân biệt này có ảnh hưởng lớn đến cách các công ty crypto đăng ký, tiết lộ thông tin và vận hành. Khác với các tuyên bố cấp nhân viên, hướng dẫn cấp ủy ban có tính ràng buộc cao hơn, mặc dù chưa phải là quy định hoàn chỉnh có thông báo công khai và phản hồi. Cơ quan quản lý sẽ xem xét hướng dẫn giải thích về phân loại token để đảm bảo nhà đầu tư và nhà sáng tạo hiểu rõ nghĩa vụ pháp lý của họ.

Phòng Tài chính Doanh nghiệp của SEC đã chuẩn bị các đề xuất hướng dẫn nhằm cung cấp phân loại rõ ràng cho tài sản crypto và mô tả các khung để xác định khi nào tài sản kỹ thuật số cấu thành hợp đồng đầu tư. Đối với các tài sản được coi là hợp đồng đầu tư, phòng này đang phát triển đề xuất xây dựng các cấu trúc quy định hợp lý cho việc phát hành và bán chứng khoán.

CFTC Tiến Tới Việc Xây Dựng Quy Định Thị Trường Dự Đoán

CFTC đã trình dự thảo về thị trường dự đoán lên OIRA vào ngày 2 tháng 3 năm 2026, bắt đầu quá trình xem xét của Nhà Trắng về “Thông báo trước về dự thảo quy định” do Chủ tịch Michael Selig mô tả. ANPRM này như một bản phát hành ý tưởng trước khi cơ quan chính thức bắt đầu quy trình xây dựng quy định, cho phép ý kiến cộng đồng về các phương pháp quy định tiềm năng.

Cơ quan sẽ soạn thảo các quy tắc mới cho ngành công nghiệp thị trường dự đoán, đã chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ chủ yếu do cá cược thể thao và gần đây hơn là các hợp đồng liên quan đến xung đột Iran và các diễn biến rộng hơn ở Trung Đông. Sự chuyển hướng của CFTC thể hiện sự đảo ngược rõ rệt so với chính sách của chính quyền cũ, khi cơ quan này nay tích cực khẳng định thẩm quyền của mình đối với các hợp đồng sự kiện.

CFTC đã thiết lập các thủ tục xây dựng quy định cần tuân theo, bao gồm ngày có hiệu lực, ngày tuân thủ liên quan đến công bố trên Federal Register, và thời gian xem xét kéo dài do sự quan tâm lớn từ nhiều ngành công nghiệp. Ủy ban đã thể hiện khả năng điều hướng các quy định gây tranh cãi trong quá khứ, như việc cùng SEC thông qua các định nghĩa sản phẩm mới từ năm 2010-2012, mất hai năm từ thông báo đến quy định cuối cùng.

Xem Xét của Nhà Trắng Thể Hiện Chiến Lược Điều Chỉnh Phối Hợp

Việc trình bày cả hai dự thảo cho OIRA phản ánh yêu cầu của chính quyền Trump rằng các cơ quan độc lập, bao gồm các cơ quan quản lý tài chính, phải gửi các quy định mới để xem xét của Nhà Trắng. Yêu cầu này, được công bố vào năm 2025, đưa quy trình xây dựng quy định của SEC và CFTC dưới sự giám sát của bộ máy hành pháp, có thể thúc đẩy sự phối hợp giữa hai cơ quan.

SEC và CFTC đã nhấn mạnh cách tiếp cận thống nhất trong quy định tài sản kỹ thuật số thông qua “Dự án Crypto,” với cả hai chủ tịch cùng xuất hiện công khai để làm nổi bật nỗ lực phối hợp. Chủ tịch SEC Atkins nhiều lần nhấn mạnh rằng, trong khi việc thông qua luật về cấu trúc thị trường crypto của Quốc hội là lý tưởng, thì cơ quan này có quyền hạn đáng kể để tiến hành các quy định về tài sản kỹ thuật số nếu cần thiết.

Bối Cảnh Pháp Luật và Ảnh Hưởng Đến Ngành Công Nghiệp

Các bước tiến trong quy định diễn ra trong bối cảnh dự luật cấu trúc thị trường crypto toàn diện vẫn bị trì hoãn tại Thượng viện, do bất đồng giữa ngành ngân hàng và các công ty crypto về chương trình thưởng stablecoin cản trở tiến trình. Luật Clarity, nhằm cung cấp khung pháp lý chính thức cho tài sản kỹ thuật số, đã bị kẹt trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện từ tháng 1.

Tổng thống Trump đã lên tiếng về tranh chấp này, đăng trên Truth Social rằng các ngân hàng cần hợp tác tốt với ngành công nghiệp crypto và người Mỹ nên có thể kiếm nhiều hơn trên số tiền của họ. Nhà Trắng đã tổ chức nhiều cuộc họp giữa đại diện ngân hàng và ngành công nghiệp crypto trong những tuần gần đây để tìm kiếm thỏa thuận, nhưng chưa có kết quả.

Về thị trường dự đoán, các nỗ lực xây dựng quy định của CFTC có thể mang lại sự rõ ràng lâu dài cho các nền tảng như Kalshi và Polymarket, vốn đã gặp tranh chấp về thẩm quyền với các cơ quan quản lý cờ bạc của các bang. Chủ tịch Selig khẳng định thẩm quyền độc quyền của CFTC đối với các hợp đồng sự kiện như các hợp đồng hoán đổi theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa.

Hướng dẫn phân loại token của SEC, khi hoàn thiện, sẽ cung cấp tiêu chuẩn rõ ràng cho các nhà tham gia thị trường để xác định tài sản kỹ thuật số nào cần đăng ký với SEC và tài sản nào có thể hoạt động dưới sự giám sát của CFTC, qua đó giảm thiểu sự không chắc chắn pháp lý đã tồn tại trong ngành suốt nhiều năm.

Câu Hỏi Thường Gặp: Kế Hoạch Quy Định của SEC và CFTC

Token taxonomy là gì và tại sao nó quan trọng?

Token taxonomy sẽ thiết lập các danh mục chính thức cho các loại tài sản crypto khác nhau, xác định xem một token cụ thể có được coi là chứng khoán theo thẩm quyền của SEC hay thuộc thẩm quyền của CFTC như một hàng hóa. Phân biệt này ảnh hưởng lớn đến cách các công ty crypto đăng ký, tiết lộ thông tin và vận hành, có thể mang lại sự rõ ràng pháp lý lâu dài.

Tình trạng hiện tại của quy định thị trường dự đoán ra sao?

CFTC đã trình dự thảo Thông báo trước về dự thảo quy định về thị trường dự đoán để xem xét của Nhà Trắng, bắt đầu quá trình xây dựng quy chuẩn chính thức cho các hợp đồng sự kiện. Động thái này theo sau khẳng định của Chủ tịch Selig về thẩm quyền độc quyền của CFTC đối với thị trường dự đoán, trong bối cảnh khối lượng giao dịch tăng vọt do các hợp đồng thể thao và địa chính trị thúc đẩy.

Hướng dẫn cấp ủy ban khác gì so với quy định đầy đủ?

Hướng dẫn cấp ủy ban cần có phiếu bầu của các ủy viên SEC và có tính ràng buộc cao hơn các tuyên bố của nhân viên, nhưng chưa phải là quy định chính thức có thông báo công khai và phản hồi. Hướng dẫn này cung cấp sự rõ ràng giải thích trong khi cho phép cơ quan hành động nhanh hơn so với quy trình xây dựng quy định chính thức, mặc dù dễ bị thách thức hoặc đảo ngược bởi các chính quyền tương lai.