Chủ tịch CFTC gợi ý về hợp đồng tương lai vĩnh viễn tiền điện tử sẽ ra mắt vào tháng tới

Các nhà quản lý ở Washington đã gửi tín hiệu về sự cấp bách mới trong cách thị trường tiền điện tử được cấu trúc và điều chỉnh, khi một hội thảo của Viện Milken tập hợp các nhà giám sát chính của Mỹ để thảo luận về hợp đồng tương lai vĩnh viễn, thị trường dự đoán và khung thị trường rộng hơn. Chủ tịch CFTC Michael Selig đã đề xuất một lộ trình để tiếp cận hợp đồng tương lai vĩnh viễn có thể truy cập tại Mỹ, trong khi Chủ tịch SEC Paul Atkins kêu gọi rõ ràng hơn từ Quốc hội để định hướng chính sách tiền điện tử. Các cuộc thảo luận diễn ra trong bối cảnh vẫn còn nhiều câu hỏi về quản trị, các hành động thực thi pháp luật chống lại các nền tảng thị trường dự đoán, và dự luật cấu trúc thị trường bị đình trệ vẫn là chủ đề tranh luận gay gắt tại Quốc hội. Với việc CFTC còn thiếu nhân sự đầy đủ và các nhà lập pháp đang xem xét về đạo đức, stablecoin và token hóa cổ phiếu, nhịp độ điều chỉnh có vẻ sẽ tăng tốc trong những tuần tới.

Trong sự kiện tại Washington, Selig cho biết Ủy ban đang tích cực theo đuổi con đường để “hợp đồng tương lai vĩnh viễn thực sự” cho tài sản kỹ thuật số tại Mỹ, nhằm cung cấp một phiên bản hoạt động “trong vòng một tháng hoặc lâu hơn”. Những bình luận này nhấn mạnh một nỗ lực phối hợp nhằm đưa thiết kế sản phẩm tiền điện tử gần hơn với thị trường hợp đồng tương lai truyền thống và để các công cụ này nằm trong khung pháp lý nội địa thay vì các địa điểm offshore. Phát biểu của Selig phản ánh một mục tiêu rộng hơn: giảm thiểu các hoạt động điều chỉnh lách luật và thúc đẩy tính toàn vẹn của thị trường bằng cách thiết lập một chế độ rõ ràng, dựa trên Mỹ cho các phái sinh sáng tạo liên kết với tiền điện tử.

Đáng chú ý, Selig hiện là ủy viên duy nhất được Thượng viện xác nhận tại CFTC, trong bối cảnh còn nhiều vị trí trống đã kéo dài hàng tháng. Ông lưu ý rằng cơ quan này dựa vào cảm nhận về hướng dẫn của Quốc hội để thúc đẩy chính sách và cải cách cấu trúc thị trường, nhấn mạnh tầm quan trọng của lãnh đạo mới để duy trì đà tiến bộ. Trong một cuộc trao đổi với Atkins, Selig chỉ ra thực tế rằng, theo lịch sử, “chính quyền trước đã thúc đẩy nhiều công ty này và thanh khoản ở nước ngoài,” một thực tế mà nhiều người tham gia thị trường đã nhấn mạnh như là nguyên nhân của thanh khoản phân mảnh và giám sát điều chỉnh không đồng đều.

Ngoài hợp đồng tương lai, Selig còn cho biết CFTC dự định sẽ công bố hướng dẫn về thị trường dự đoán “trong thời gian rất gần”. Cơ quan này từ lâu đã khẳng định quyền hạn đối với các nền tảng hợp đồng sự kiện như Kalshi và Polymarket, lập trường này đã thu hút sự chú ý từ các bang đang tiến hành các hành động thực thi pháp luật chống lại các nhà điều hành này. Cuộc thảo luận tại Milken làm nổi bật một chủ đề thường xuyên trong chính sách tiền điện tử: sự căng thẳng giữa quyền hạn liên bang và các hành động của bang, cùng với nhu cầu có các tiêu chuẩn rõ ràng, thống nhất để tránh môi trường điều chỉnh rời rạc gây khó khăn cho các nhà đổi mới và nhà vận hành.

Về cấu trúc thị trường, Atkins nhấn mạnh tầm quan trọng của sự rõ ràng về pháp lý. Ông mô tả dự luật cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số đang diễn ra tại Quốc hội nhưng tạm dừng do Nhà Trắng và các nhà lập pháp đang tranh luận về đạo đức, lợi suất stablecoin và token hóa cổ phiếu. Atkins lập luận rằng SEC cần hướng dẫn pháp lý rõ ràng để hướng dẫn các tòa án và hỗ trợ các sáng kiến về tiền điện tử của ủy ban, trong khi Selig phản bác rằng “chỉ có thể làm được nhiều điều khi có sự chắc chắn pháp lý từ Quốc hội.” Cuộc trao đổi này phản ánh một nỗ lực chung của các cơ quan để xác định rõ trách nhiệm, nhằm hài hòa việc thực thi, giám sát và tiếp cận thị trường cho các sản phẩm tiền điện tử.

Những bình luận này diễn ra trong bối cảnh Ủy ban Ngân hàng Thượng viện chưa lên lịch cho việc xem xét dự luật cấu trúc thị trường, theo nhiều báo cáo. Nhà Trắng đã tổ chức nhiều cuộc thảo luận với các lãnh đạo ngành về lợi suất stablecoin, một chủ đề vẫn gây ra cả hy vọng lẫn rủi ro cho các lộ trình chính sách. Trong khi các quan chức chính phủ đã thể hiện sự quan tâm thúc đẩy một khung pháp lý, các nhà quan sát nhận thấy tiến bộ thực chất vẫn phụ thuộc vào việc giải quyết các mối quan ngại về bảo vệ người tiêu dùng, ổn định tài chính và tác động đối với toàn bộ loại tài sản. Việc thiếu lịch trình lập pháp rõ ràng đã khiến các sàn giao dịch, nhà cung cấp thanh khoản và nhà đầu tư theo dõi sát sao mọi dấu hiệu về việc thúc đẩy hành động nhanh hơn hoặc đàm phán lại các điều khoản chính.

Tại sao điều này quan trọng

Tập trung ngắn hạn vào hợp đồng tương lai vĩnh viễn, thị trường dự đoán và cấu trúc thị trường báo hiệu rằng câu chuyện điều chỉnh của Mỹ về tiền điện tử đang chuyển từ việc thực thi rời rạc và hướng dẫn từng phần sang một khung pháp lý tích hợp hơn. Nếu CFTC có thể vận hành chế độ hợp đồng tương lai vĩnh viễn dựa trên Mỹ trong vài tuần, có thể sẽ thu hút thanh khoản trở lại từ các địa điểm offshore và tập trung hoạt động trong các nền tảng có quy định, từ đó có thể nâng cao tính minh bạch, công bố và kiểm soát rủi ro cho các giao dịch bán lẻ và có sự hỗ trợ của các tổ chức.

Cùng lúc đó, việc làm rõ trạng thái pháp lý của thị trường dự đoán — các nền tảng cho phép người dùng giao dịch dựa trên kết quả sự kiện — có khả năng định hình lại cách các thị trường thông tin phi tập trung hoạt động tại Mỹ. Sự khăng khăng của CFTC về quyền hạn độc quyền đối với hợp đồng sự kiện trái ngược với các hành động của các bang chống lại Kalshi và Polymarket, làm nổi bật một cuộc tranh luận chiến lược rộng hơn về quyền tối cao của liên bang so với thử nghiệm của các bang. Kết quả có thể ảnh hưởng đến nơi đổi mới vẫn được phép và nơi chi phí tuân thủ tăng, định hình hướng đi của các thử nghiệm trong dự đoán dựa trên sự kiện và sự tích hợp của chúng với hệ sinh thái DeFi rộng lớn hơn.

Trong khi đó, dự luật cấu trúc thị trường đang đứng trước ngã ba đường. Những người ủng hộ cho rằng khung pháp lý sẽ giảm thiểu sự không chắc chắn cho các nhà tham gia thị trường và cung cấp một nhiệm vụ rõ ràng cho cả CFTC và SEC. Những người phản đối cho rằng, nếu vội vàng, luật có thể bỏ qua các vấn đề tinh tế như quản trị, minh bạch và bảo vệ người tiêu dùng. Các cuộc thảo luận về stablecoin — trung tâm của gói chính sách — cho thấy một chủ đề chính có thể lan tỏa qua nhiều lĩnh vực điều chỉnh, ảnh hưởng đến thanh khoản, chiến lược lợi suất và khả năng token hóa các công cụ tài chính. Tác động chung đối với người dùng và nhà phát triển là cần có hướng dẫn chính xác, có thể xác minh và một lịch trình điều chỉnh dự đoán được để hỗ trợ phát triển sản phẩm bền vững.

Những diễn biến này diễn ra trong bối cảnh các cuộc thảo luận chính sách và đối thoại ngành vẫn tiếp tục. Sự kiện của Viện Milken, các báo cáo sau đó về phát biểu của Selig, và các bài viết rộng hơn về tranh luận cấu trúc thị trường đều củng cố cảm giác Washington đang điều chỉnh lại cách thị trường tiền điện tử hoạt động trong khung khổ tài chính truyền thống. Khi các nhà hoạch định chính sách cân nhắc giữa đổi mới và bảo vệ, ngành sẽ theo dõi sát sao các dấu hiệu cụ thể — liệu CFTC có ban hành hướng dẫn hợp đồng tương lai vĩnh viễn chính thức, dự luật cấu trúc thị trường có tiến triển trong phiên họp hay không, và các cuộc thảo luận của Nhà Trắng với ngành có chuyển thành các đề xuất chính sách cụ thể hay không. Sự hội tụ hoặc phân kỳ của các chủ đề này có khả năng định hình hướng đi của hạ tầng thị trường tiền điện tử Mỹ trong phần còn lại của năm.

Bài viết này ban đầu được đăng dưới dạng Chủ tịch CFTC Gợi ý về Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn Tiền điện tử Sẽ Ra Mắt Tháng tới trên Crypto Breaking News — nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin Bitcoin và cập nhật blockchain.