Tổng hợp hợp đồng tương lai Bitcoin trên các sàn lớn giảm xuống còn 32 tỷ USD vào ngày 1 tháng 3 năm 2026, giảm 20% so với một tháng trước, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 8 năm 2024 khi đo bằng Bitcoin là 491.300 BTC.
Phần thưởng hàng năm trên hợp đồng tương lai hàng tháng giảm xuống còn 2%, mức thấp nhất trong vòng một năm và thấp hơn phạm vi trung lập 5% đến 10% thường dùng để bù đắp cho thời gian thanh toán dài hơn. Mặc dù các chỉ số này cho thấy nhu cầu giảm đối với các vị thế mua có đòn bẩy, tổng hợp hợp đồng tương lai Bitcoin trên CME vẫn duy trì ở mức cao 7,5 tỷ USD, và ETF Bitcoin giao ngay vẫn giao dịch trung bình hơn 3 tỷ USD mỗi ngày, cho thấy sự tham gia của các tổ chức vẫn tiếp tục mặc dù thị trường còn do dự.
Nhu cầu hợp đồng tương lai giảm xuống mức thấp nhiều năm
Giá Bitcoin phục hồi lên khoảng 69.000 USD vào ngày 2 tháng 3 sau khi chạm đáy cuối tuần gần 63.000 USD, nhưng dữ liệu thị trường hợp đồng tương lai cho thấy sự thận trọng của các nhà giao dịch. Tổng hợp hợp đồng mở trên các sàn tiền điện tử lớn giảm xuống còn 32 tỷ USD, giảm 20% so với tháng trước. Tính theo Bitcoin, hợp đồng mở đạt 491.300 BTC, mức thấp nhất kể từ tháng 8 năm 2024.
(Nguồn: CoinGlass)
Sự giảm này phần nào phản ánh việc thanh lý bắt buộc các vị thế mua khi Bitcoin giảm 45% từ đỉnh cao mọi thời đại tháng 10 năm 2025 là 126.200 USD. Nhu cầu đối với các vị thế mua dài hạn có đòn bẩy vẫn gần như không còn kể từ đỉnh đó, với thị trường hợp đồng tương lai thể hiện sự yếu kém kéo dài trong 12 tháng qua.
Phần thưởng hàng năm, hay còn gọi là tỷ lệ cơ sở, trên hợp đồng tương lai hàng tháng của Bitcoin giảm xuống còn 2%, mức thấp nhất trong một năm. Trong điều kiện thị trường bình thường, chỉ số này dao động từ 5% đến 10% để bù đắp cho thời gian thanh toán dài hơn. Điều đáng lo ngại hơn đối với các nhà đầu cơ tăng giá là tỷ lệ cơ sở này đã không duy trì trên mức trung lập này suốt một năm, một giai đoạn bao gồm đợt tăng giá 50% từ tháng 4 đến tháng 5 năm 2025.
Thị trường quyền chọn thể hiện sự bền bỉ mặc dù tâm lý giảm giá
Thị trường quyền chọn Bitcoin cung cấp bức tranh tinh tế hơn về vị thế của các nhà giao dịch. Phần thưởng quyền chọn mua và bán tại Deribit vào ngày 2 tháng 3 vẫn gần 0,7, cho thấy nhu cầu mua quyền chọn bán (bán) vẫn thấp hơn so với mua quyền chọn mua (mua). Một đợt tăng ngắn về vị thế giảm giá vào ngày 28 tháng 2 không kéo dài, cho thấy các nhà giao dịch quyền chọn chưa định giá mức giảm kéo dài.
Tỷ lệ quyền chọn bán so với mua đo lường khối lượng tương đối của các hợp đồng quyền chọn giảm giá so với tăng giá. Đọc dưới 1,0 cho thấy nhu cầu mua quyền chọn mua cao hơn, có lợi khi giá tăng, trong khi đọc trên 1,0 cho thấy quyền chọn bán chiếm ưu thế. Việc duy trì dưới 1,0 trong thời gian dài cho thấy các nhà giao dịch quyền chọn chưa bỏ cuộc mặc dù Bitcoin giảm sâu kéo dài.
Bằng chứng về sự tham gia của các tổ chức trái ngược với các câu chuyện rút lui
Mặc dù nhu cầu hợp đồng tương lai giảm, nhiều chỉ số cho thấy các nhà đầu tư tổ chức vẫn chưa rời khỏi thị trường Bitcoin. ETF Bitcoin giao ngay vẫn giao dịch trung bình hơn 3 tỷ USD mỗi ngày, với các nhà nắm giữ bao gồm một số quỹ tương hỗ và quỹ hưu trí lớn nhất thế giới.
Dữ liệu onchain cho thấy các công ty niêm yết công khai nắm giữ tổng cộng hơn 79 tỷ USD Bitcoin. Các nhà nắm giữ chính gồm Strategy, MARA Holdings, XXI và Metaplanet. Một số quốc gia có chủ quyền, bao gồm Bhutan, El Salvador và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, cũng đã thêm Bitcoin vào dự trữ của họ.
Tổng hợp hợp đồng tương lai Bitcoin trên CME khoảng 7,5 tỷ USD, thể hiện hoạt động của các tổ chức qua các kênh phái sinh có quy định. Chỉ số này duy trì ổn định mặc dù tổng hợp hợp đồng mở trên tất cả các sàn giảm, cho thấy vị thế của các tổ chức khác với tâm lý của nhà đầu tư cá nhân.
Cấu trúc thị trường phái sinh vốn dĩ yêu cầu cân bằng vị thế, vì mỗi lệnh bán khống phải được đối chiếu với một lệnh mua dài hạn. Môi trường hiện tại phản ánh nhu cầu giảm đối với các vị thế mua có đòn bẩy hơn là các tổ chức rút lui tích cực.
Bối cảnh thị trường và xu hướng rộng hơn
Hiệu suất kém của Bitcoin so với vàng và thị trường cổ phiếu truyền thống có thể đã góp phần làm giảm sự chú ý của các nhà đầu cơ. Vàng đã tăng khoảng 80% trong năm qua lên mức cao kỷ lục trên 5.300 USD, trong khi Bitcoin vẫn thấp hơn đỉnh cao mọi thời đại 45%.
Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử khoảng 1,4 nghìn tỷ USD, đã thể hiện khả năng chống chịu qua nhiều cú sốc địa chính trị và vĩ mô. Việc cung cố định của Bitcoin và an ninh mạng vẫn hoạt động như thiết kế mặc dù giá đã điều chỉnh kéo dài.
Chưa rõ mức 60.000 USD có phải là đáy của chu kỳ hay không, nhưng dữ liệu phái sinh cho thấy cấu trúc thị trường vẫn còn nguyên vẹn. Việc không xuất hiện các tín hiệu căng thẳng kéo dài trong thị trường quyền chọn và sự hiện diện liên tục của các tổ chức qua ETF và hợp đồng tương lai CME cho thấy hạ tầng thị trường cốt lõi của Bitcoin vẫn hoạt động bình thường.
Câu hỏi thường gặp: Nhu cầu hợp đồng tương lai Bitcoin và vị thế của các tổ chức
Việc giảm tổng hợp hợp đồng tương lai Bitcoin cho thấy tâm lý thị trường như thế nào?
Sự giảm 20% tổng hợp hợp đồng mở xuống còn 32 tỷ USD và giảm xuống còn 491.300 BTC (thấp nhất kể từ tháng 8 năm 2024) cho thấy nhu cầu giảm đối với các vị thế mua có đòn bẩy. Phần thưởng hợp đồng tương lai hàng năm giảm xuống còn 2%, thấp hơn nhiều so với phạm vi trung lập 5-10%, xác nhận rằng các nhà giao dịch còn do dự trong việc sử dụng đòn bẩy mặc dù giá đã phục hồi gần đây.
Các nhà đầu tư tổ chức có rút lui khỏi thị trường Bitcoin không?
Các bằng chứng hiện có cho thấy các tổ chức chưa rút lui. Tổng hợp hợp đồng tương lai Bitcoin trên CME vẫn cao 7,5 tỷ USD, ETF Bitcoin giao ngay vẫn giao dịch hơn 3 tỷ USD mỗi ngày, và các công ty niêm yết công khai nắm giữ hơn 79 tỷ USD Bitcoin trên chuỗi. Các quốc gia như Bhutan, El Salvador và UAE cũng đã thêm Bitcoin vào dự trữ. Sự giảm nhu cầu hợp đồng tương lai phản ánh nhu cầu đòn bẩy giảm chứ không phải là các tổ chức bỏ cuộc.
Thị trường quyền chọn Bitcoin phản ứng thế nào trước biến động giá gần đây?
Phần thưởng quyền chọn mua và bán Bitcoin duy trì gần 0,7, cho thấy nhu cầu mua quyền chọn mua cao hơn quyền chọn bán. Một đợt tăng ngắn về vị thế giảm giá vào ngày 28 tháng 2 không kéo dài, và thị trường quyền chọn không cho thấy dấu hiệu căng thẳng lớn hay rối loạn kéo dài trong các phái sinh mặc dù Bitcoin giảm 45% so với đỉnh cao mọi thời đại.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
