Độc quyền ẩn của DeFi: Tại sao PENDLE không có đối thủ cạnh tranh

• PENDLE chiếm hơn một nửa thị phần giao dịch lợi suất DeFi với TVL 5 tỷ USD.
• Protocol tạo ra hơn 40 triệu USD doanh thu hàng năm, 80% trong số đó được sử dụng để mua lại token.
• Nền tảng Boros hướng tới thị trường tỷ lệ tài trợ hàng ngày 150 tỷ USD với khối lượng danh nghĩa ban đầu 5,5 tỷ USD.

Pendle Finance vẫn là giao thức chiếm ưu thế trong lĩnh vực giao dịch lợi suất phi tập trung, với ít đối thủ cạnh tranh trực tiếp. Nền tảng kiểm soát phần lớn thị trường token hóa lợi suất trong khi mở rộng sang các chuỗi và sản phẩm mới vào năm 2026.

Cấu trúc Thị trường Giao dịch Lợi suất DeFi

Pendle Finance hoạt động như một giao thức token hóa lợi suất trong tài chính phi tập trung. Nó cho phép người dùng chia nhỏ các tài sản sinh lợi thành Principal Tokens và Yield Tokens. Các token này sau đó có thể được giao dịch hoặc dùng để khóa lợi nhuận cố định.

Giao thức chiếm khoảng 50% đến 60% thị trường giao dịch lợi suất DeFi. Tính đến năm 2025, tổng giá trị bị khóa vượt quá 5 tỷ USD. Các dự án tương tự trong lĩnh vực này chiếm thị phần nhỏ hoặc đã ngừng hoạt động.

$PENDLE: Độc quyền ẩn trong DeFi Không có đối thủ cạnh tranh | Giảm 86% | Tiềm năng tăng hơn 5,000% | 10 lý do tại sao $30 sắp tới#PENDLE đang giao dịch trong một kênh giảm đa năm trên biểu đồ hàng tuần kể từ đỉnh chu kỳ 2024 gần $7.53.
Sau một đợt điều chỉnh chu kỳ hơn 86%, Giá… pic.twitter.com/IMcSF7mzI9

— Crypto Patel (@CryptoPatel) 1 tháng 3, 2026

Các đối thủ cạnh tranh cũ như Element Finance và Yield Protocol đã đổi thương hiệu hoặc ngừng hoạt động. Trong cùng thời kỳ đó, Pendle tiếp tục mở rộng. Vị thế thị trường này khiến các nhà phân tích mô tả nó như một độc quyền ẩn trong DeFi. Phiên bản Automated Market Maker v2 của Pendle được xây dựng đặc biệt cho các tài sản giảm giá theo thời gian.

Các AMM truyền thống thường gặp khó khăn với các token này vì giá trị của chúng tiến gần về 0 khi đến hạn. Pendle tập trung thanh khoản trong các phạm vi điều chỉnh, giúp duy trì spread chặt chẽ hơn.

Giao thức cũng giới thiệu khung tiêu chuẩn hóa lợi suất theo EIP-5115. Điều này cho phép các tài sản sinh lợi tích hợp mà không cần bộ điều hợp tùy chỉnh. Cấu trúc này hỗ trợ khả năng ghép nối giữa các ứng dụng phi tập trung.

Mô hình Doanh thu và Cấu trúc Kỹ thuật

Pendle báo cáo doanh thu hàng năm hơn 40 triệu USD từ hoạt động giao dịch. Theo mô hình sPENDLE được giới thiệu vào năm 2026, 80% doanh thu của giao thức được dùng để mua lại token. Ở mức hiện tại, điều này tương đương khoảng 32 triệu USD mỗi năm để mua lại. Cập nhật sPENDLE thay thế mô hình khóa vePENDLE trước đó.

Nó cho phép rút tiền sau 14 ngày và cung cấp staking thanh khoản. Giao thức cũng giảm phát thải 30%, giúp giảm tốc độ tăng cung token.

Dữ liệu thị trường cho thấy PENDLE giao dịch quanh mức 1,25 USD. Token vẫn thấp hơn đỉnh năm 2024 gần 7,53 USD. Trên biểu đồ hàng tuần, giá nằm trong một kênh giảm. Các nhà phân tích kỹ thuật xác định vùng cầu từ 0,84 USD đến 0,60 USD. Mức thoái lui Fibonacci 0.786 nằm gần 0,844 USD.

Các nhà phân tích cho biết, nếu đóng cửa tuần dưới 0,46 USD sẽ làm mất hiệu lực cấu trúc hiện tại. Độ biến động trên khung thời gian hàng tuần đã co lại trong những tháng gần đây. Các mô hình nén tương tự đã xuất hiện trong các chu kỳ trước trước các biến động giá lớn. Hiệu suất lịch sử bao gồm một đợt tăng hơn 1.500% từ các cấu trúc tương tự.

Mở rộng vào Thị trường Mới

Pendle đã mở rộng ra ngoài Ethereum sang hơn tám mạng blockchain. Các tích hợp bao gồm các hệ sinh thái không EVM như Solana và TON. Chiến lược nhằm chiếm lĩnh các thị trường lợi suất trên các chuỗi khác nhau. Đầu năm 2026, Pendle ra mắt Boros, còn gọi là V3. Boros tập trung vào giao dịch các tỷ lệ tài trợ vĩnh viễn. Thị trường tỷ lệ tài trợ ghi nhận hơn 150 tỷ USD khối lượng hàng ngày.

Thử nghiệm ban đầu của Boros ghi nhận khối lượng danh nghĩa 5,5 tỷ USD. Sản phẩm tạo ra khoảng 730.000 USD doanh thu ban đầu. Mở rộng này nhằm hướng tới các nhà giao dịch tìm kiếm công cụ phòng hộ rủi ro cho tiếp xúc tỷ lệ tài trợ. Pendle cũng giới thiệu Citadels để phục vụ các khách hàng tổ chức và phù hợp Shariah. Ngành tài chính Hồi giáo là một thị trường trị giá hàng nghìn tỷ USD. Citadels cung cấp quyền truy cập phù hợp vào các sản phẩm lợi suất trên chuỗi.

Quan tâm của các tổ chức đã được ghi nhận quanh dự án. Arthur Hayes tích lũy gần 1 triệu USD giá trị PENDLE. Binance Labs và Spartan Group nằm trong danh sách các nhà đầu tư. Khi các trái phiếu và kho bạc token hóa gia tăng trên chuỗi, hạ tầng giao dịch lợi suất tiếp tục phát triển. Pendle vẫn giữ vị trí trong phân khúc này trong khi duy trì vị thế dẫn đầu trong token hóa lợi suất.