Cục Dự trữ Liên bang đang mắc kẹt – Điều đó có nghĩa gì đối với tiền điện tử

• Chỉ số PPI tháng 1 cũng cao hơn dự kiến, đạt 2,9% so với cùng kỳ năm trước, trong khi Core PPI gần như đạt mức cao nhất trong gần một năm.
• Tăng trưởng GDP quý 4 của Mỹ đã giảm xuống còn 1,4%, mức thấp nhất trong ba quý, dẫn đến tình trạng stagflation trên thị trường.
• Kể từ năm 2020, tiền lương thực tế đã điều chỉnh lạm phát chỉ tăng 3,7%, điều này đồng nghĩa với sức mua giảm sút.

Cục Dự trữ Liên bang đang bị mắc kẹt giữa hai lựa chọn xấu, và thị trường tiền điện tử đang theo dõi sát sao. Chỉ số PPI tháng 1 vượt xa dự báo, trong khi tăng trưởng GDP quý 4 giảm xuống mức thấp nhất trong ba quý.

Sự kết hợp này đã làm lung lay niềm tin vào các thị trường truyền thống và khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu tài sản kỹ thuật số có phải là nơi tốt hơn để gửi vốn vào lúc này hay không.

Dữ liệu PPI tăng đã khiến Fed không còn lựa chọn tốt nào

Chỉ số PPI tháng 1 tăng 2,9% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa dự báo 2,6%. Core PPI tăng 0,8% tháng so với tháng, so với dự báo chỉ 0,3%.

Chỉ số này cũng đạt mức cao nhất trong 11 tháng, cho thấy áp lực giá cả không có dấu hiệu giảm bớt trong thời gian tới.

Nhà phân tích crypto Crypto Rover đã đăng tải dữ liệu này trên mạng xã hội, cảnh báo rằng Fed hiện đang bị mắc kẹt.

Việc cắt giảm lãi suất để thúc đẩy tăng trưởng sẽ làm tăng thêm lửa cho đám cháy lạm phát chưa tắt. Trong khi đó, tăng lãi suất để hạ nhiệt giá cả sẽ làm chậm nền kinh tế vốn đã mất đà nhanh chóng.

🚨 CẢNH BÁO LỚN: NỀN KINH TẾ MỸ ĐANG ĐI ĐẾN TÌNH TRẠNG STAGFLATION

Vừa rồi, dữ liệu PPI và Core PPI của Mỹ đã được công bố.

PPI của Mỹ là 2,9% so với dự kiến 2,6%.

Core PPI của Mỹ là 3,6%, mức cao nhất trong 11 tháng.

Đây là dấu hiệu rõ ràng cho thấy lạm phát của Mỹ đang nóng trở lại.

Nhưng… pic.twitter.com/sLT1IxjTD2

— Crypto Rover (@cryptorover) ngày 27 tháng 2 năm 2026

Phần lớn sự tăng của PPI bắt nguồn từ các doanh nghiệp chuyển chi phí liên quan đến thuế quan sang người tiêu dùng, theo dữ liệu của BLS và Reuters.

Lợi nhuận bán buôn thiết bị tăng 14,4%, dịch vụ thương mại tăng 2,5%. Giá năng lượng và thực phẩm giảm, nhưng điều này ít ảnh hưởng đến áp lực chi phí tổng thể đang bắt đầu gia tăng.

Stagflation không còn chỉ là cảnh báo – Nó đã xuất hiện trong dữ liệu

Dữ liệu GDP quý 4 của Mỹ là 1,4%, mức thấp nhất trong ba quý. Con số này giảm cùng lúc với các chỉ số lạm phát vẫn nóng. Khi một nền kinh tế co lại trong khi giá cả vẫn tiếp tục tăng, đó chính là stagflation theo đúng nghĩa, không phải lý thuyết.

Crypto Rover nhấn mạnh rằng stagflation là môi trường duy nhất mà các công cụ của ngân hàng trung ương hoạt động chống lại nhau. Giảm lãi suất có thể thúc đẩy tăng trưởng nhưng làm tăng thêm lạm phát.

Tăng lãi suất có thể làm giảm giá cả nhưng lại đẩy tăng trưởng xuống thấp hơn nữa. Hiện tại, Fed không thể thực hiện bất kỳ động thái nào mà không phải trả giá ở nơi khác.

Thị trường phản ứng nhanh chóng. Chỉ số Dow giảm 528 điểm, tương đương 1,06%, sau khi dữ liệu được công bố. Mức giảm này cho thấy tâm lý thị trường đang rất mong manh quanh chính sách của Fed.

Sức mua của hộ gia đình đã bị ảnh hưởng trong nhiều năm

Kobeissi Letter chia sẻ dữ liệu cho thấy rằng tăng trưởng tiền lương thực tế kể từ năm 2020 gần như đã bị xóa sạch. Thu nhập trung bình hàng tuần đã điều chỉnh lạm phát chỉ tăng 3,7% trong suốt thời gian đó.

Tiền lương danh nghĩa tăng 31% trong cùng kỳ, nhưng phần lớn số này đã trực tiếp đổ vào chi phí sinh hoạt tăng cao hơn.

Tiền lương của Mỹ gần như không theo kịp lạm phát:

Kể từ năm 2020, thu nhập trung bình hàng tuần đã tăng chỉ +3,7% sau khi điều chỉnh lạm phát.

Nói cách khác, lạm phát đã xóa sạch phần lớn thu nhập của người Mỹ.

Trong khi đó, chi phí sinh hoạt tại Mỹ đã tăng đáng kể… pic.twitter.com/RkDieVfFpP

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) ngày 27 tháng 2 năm 2026

Giá khí đốt sinh hoạt tăng 56% kể từ năm 2020, giá điện tăng 41%, và bảo hiểm xe cơ giới tăng 56%.

Giá xe cũ và xe tải tăng 30%, và bảo hiểm nhà tăng 14% nữa. Những thay đổi này không nhỏ; chúng tạo ra áp lực liên tục và rộng rãi đối với ngân sách hộ gia đình.

Loại mất sức mua kéo dài này chính là điều thu hút sự chú ý đến Bitcoin và các tài sản có giới hạn cung khác.

Khi tiền tệ fiat mua được ít hơn mỗi năm, một số nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm ngoài hệ thống tài chính truyền thống. Nếu giá nhà sản xuất tiếp tục chuyển sang chi phí người tiêu dùng, thì lập luận này càng trở nên rõ ràng hơn.

Crypto đứng trước ngã rẽ khi uy tín của Fed bị đặt dấu hỏi

Nhà bình luận tài chính Wendy Patterson đã công khai nhấn mạnh rằng lạm phát còn xa mới được kiểm soát, và Quốc hội vẫn chưa cắt giảm chi tiêu.

Chi phí doanh nghiệp vẫn còn cao, và thị trường chứng khoán đã bán tháo ngay sau khi báo cáo tháng 1 được công bố. Phản ứng diễn ra nhanh chóng và rộng khắp.

Tin nóng: Lạm phát chưa được kiểm soát.

Quốc hội chưa giảm chi tiêu.

Chi phí doanh nghiệp vẫn cao và đây là báo cáo tháng 1 gây phản ứng trên thị trường chứng khoán.

Chỉ số Dow giảm 528.00 điểm (1,06%) https://t.co/JNcteawSXC pic.twitter.com/QUkOwCsAXy

— Wendy Patterson (@wendyp4545) ngày 27 tháng 2 năm 2026

Trong những năm gần đây, crypto thường đi cùng với cổ phiếu trong các sự kiện căng thẳng vĩ mô. Bitcoin và các altcoin lớn thường bán tháo cùng Nasdaq khi có sự hoảng loạn.

Mô hình này vẫn giữ vững trong phần lớn chu kỳ sau năm 2020, và lại xuất hiện sau lần công bố dữ liệu này.

Điều có thể làm thay đổi mối quan hệ đó chính là sự mất niềm tin sâu sắc và kéo dài vào chính sách của Fed. Một ngân hàng trung ương không thể tăng hoặc giảm lãi suất mà không làm điều gì đó tồi tệ hơn sẽ mất dần uy tín theo thời gian.

Sự xói mòn chậm chạp niềm tin vào hệ thống tiền tệ truyền thống chính là điều đã khiến lý do ban đầu để xem xét các tài sản phi tập trung, khan hiếm, có giá trị bền vững.