Lợi nhuận quý 4 của Circle tăng mạnh nhờ sự tăng trưởng của USDC, cổ phiếu tăng hơn 20% sau khi vượt dự báo lợi nhuận

Circle Internet Group (NYSE: CRCL) báo cáo lợi nhuận ròng quý IV năm 2025 là 133,4 triệu USD, tương đương 0,43 USD trên mỗi cổ phiếu, trên doanh thu 770 triệu USD, vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích là 0,16 USD trên mỗi cổ phiếu với doanh thu 747 triệu USD. Lượng lưu hành stablecoin USDC của công ty đạt 75,3 tỷ USD vào cuối năm, tăng 72% so với năm 2024, thúc đẩy doanh thu tăng 77% khi cổ phiếu tăng hơn 20% sau thông báo kết quả lợi nhuận ngày 25 tháng 2.

Hiệu quả tài chính và các chỉ số chính

Kết quả quý IV của Circle cho thấy đà tăng trưởng nhanh hơn của nhà phát hành stablecoin lớn thứ hai. Lợi nhuận ròng từ hoạt động liên tục đạt 133,4 triệu USD, tăng đáng kể so với 4,4 triệu USD cùng kỳ năm trước. EBITDA điều chỉnh đạt 167 triệu USD, tăng 412% so với cùng kỳ, phản ánh đòn bẩy hoạt động từ việc mở rộng lượng USDC lưu hành.

Tổng doanh thu và thu nhập dự trữ của quý IV năm 2025 là 770 triệu USD, tăng 77% so với cùng kỳ năm 2024. Thu nhập dự trữ, sinh ra từ lãi suất trên các tài sản backing USDC, đóng góp 733 triệu USD, nhờ lượng USDC trung bình lưu hành tăng gấp đôi lên 76,2 tỷ USD, phần nào bù đắp cho sự giảm 68 điểm cơ bản của tỷ lệ lợi nhuận dự trữ xuống còn 3,8%.

Trong toàn bộ năm tài chính 2025, Circle báo cáo tổng doanh thu 2,7 tỷ USD, tăng 64% so với năm 2024. Công ty ghi nhận lỗ ròng 70 triệu USD, bị ảnh hưởng lớn bởi 424 triệu USD chi phí bồi thường dựa trên cổ phiếu liên quan đến điều kiện vesting kích hoạt bởi đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng vào tháng 6 năm 2025.

Chi phí phân phối và giao dịch trong quý là 461 triệu USD, tăng 52% so với cùng kỳ do các khoản thanh toán phân phối cao hơn cho các đối tác như Coinbase Global và Binance. Doanh thu trừ chi phí phân phối (RLDC) đạt 309 triệu USD, tỷ lệ RLDC là 40%.

Tăng trưởng USDC và vị thế thị trường

Lượng USDC lưu hành kết thúc năm 2025 là 75,3 tỷ USD, tăng 72% so với cùng kỳ năm trước. Khối lượng giao dịch onchain của USDC trong quý IV đạt 11,9 nghìn tỷ USD, tăng 247% so với cùng kỳ năm trước, thể hiện khả năng sử dụng mở rộng ra ngoài giao dịch sang thanh toán và thanh toán bù trừ.

Thị phần stablecoin của Circle đạt 28% trong các stablecoin được hỗ trợ bằng USD, tăng 426 điểm cơ bản so với năm trước. Các ví có giá trị hơn 10 USD USDC tăng 59% lên 6,8 triệu ví.

Lượng stablecoin EURC của công ty đạt 310 triệu euro vào cuối năm, tăng 284% so với cùng kỳ và 44% theo quý sau khi đạt mốc tuân thủ MiCA. Tài sản USYC đạt 1,5 tỷ USD, tăng 111% so với quý III sau các cải tiến sản phẩm.

Jeremy Allaire, Đồng sáng lập kiêm CEO của Circle, phát biểu: “Việc chấp nhận USDC tiếp tục mở rộng toàn cầu khi nhiều doanh nghiệp, nhà phát triển và các tổ chức công cộng tích hợp đô la kỹ thuật số vào các quy trình thanh toán, quản lý tiền và tài chính onchain thực tế.”

Mở rộng nền tảng và phát triển sản phẩm

Circle cung cấp cập nhật về các sáng kiến hạ tầng chính. Mạng thử nghiệm công cộng Arc, ra mắt với hơn 100 thành viên từ các lĩnh vực ngân hàng, thị trường vốn và công nghệ, đã xử lý hơn 166 triệu giao dịch với thời gian hoạt động gần như 100% và thời gian xác nhận trong nửa giây. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt 2,3 triệu tính đến ngày 20 tháng 2 năm 2026, dự kiến ra mắt mainnet trong năm nay.

Mạng thanh toán Circle Payments Network (CPN) đã đăng ký 55 tổ chức tài chính, còn 74 tổ chức khác đang xem xét đủ điều kiện. Khối lượng giao dịch hàng năm dựa trên hoạt động 30 ngày gần nhất đạt 5,7 tỷ USD.

Các đối tác chiến lược đã tăng tốc trong quý. Visa công bố rằng các nhà phát hành và chấp nhận thẻ tại Mỹ có thể thanh toán hoàn toàn bằng USDC, cho phép thanh toán liên tục ngoài giờ ngân hàng truyền thống. Intuit đã khởi động hợp tác chiến lược nhiều năm để tích hợp USDC trên toàn nền tảng của mình.

Tháng 12 năm 2025, Circle nhận được phê duyệt có điều kiện từ Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) để thành lập ngân hàng ủy thác quốc gia, củng cố nền tảng pháp lý cho hạ tầng USDC.

Triển vọng thị trường và hướng dẫn

Circle đưa ra hướng dẫn nhiều năm mục tiêu tăng trưởng kép hàng năm 40% cho lượng USDC lưu hành qua các chu kỳ thị trường. Trong năm tài chính 2026, công ty dự kiến doanh thu từ các nguồn khác từ 150 triệu đến 170 triệu USD, tỷ lệ RLDC từ 38% đến 40%, và chi phí hoạt động điều chỉnh từ 570 triệu đến 585 triệu USD.

Hướng dẫn này phản ánh sự tự tin của ban lãnh đạo về việc tiếp tục mở rộng USDC bất chấp biến động thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn. Tether vẫn là nhà phát hành stablecoin lớn nhất với khoảng 183 tỷ USD lưu hành, nhưng vị thế pháp lý và các đối tác tổ chức của USDC tiếp tục thúc đẩy thị phần.

Các nhà phân tích nhận định rằng Circle thường hưởng lợi từ sự biến động thị trường gia tăng khi các nhà giao dịch thanh lý vị thế vào USDC. Đạo luật GENIUS, được ký thành luật vào tháng 7 năm 2025, đã cung cấp rõ ràng về quy định, dự kiến sẽ thúc đẩy nhanh việc chấp nhận stablecoin của các tổ chức.

Câu hỏi thường gặp: Hiểu rõ kết quả quý IV của Circle

Q: Điều gì đã thúc đẩy sự tăng trưởng lợi nhuận đáng kể của Circle trong quý IV 2025?

A: Sự tăng trưởng lợi nhuận của Circle được thúc đẩy bởi lượng USDC lưu hành tăng 72% so với cùng kỳ, đạt 75,3 tỷ USD, tạo ra thu nhập dự trữ cao hơn từ lãi suất trên các tài sản backing. Trung bình USDC lưu hành đã gấp đôi lên 76,2 tỷ USD, vượt xa mức giảm nhẹ của tỷ lệ lợi nhuận dự trữ.

Q: USDC của Circle so với USDT của Tether như thế nào?

A: USDC là stablecoin lớn thứ hai với 75,3 tỷ USD lưu hành tính đến cuối năm 2025, so với USDT của Tether khoảng 183 tỷ USD. Tuy nhiên, USDC đã chiếm lĩnh thị phần, đạt 28% trong các stablecoin được hỗ trợ bằng USD, và có lợi thế về tuân thủ pháp lý với các giấy phép như BitLicense, phê duyệt MiCA, và giấy phép OCC có điều kiện.

Q: Hướng dẫn của Circle cho tăng trưởng trong tương lai ra sao?

A: Circle dự kiến tăng trưởng kép 40% cho lượng USDC lưu hành trong các chu kỳ dài hạn. Trong năm tài chính 2026, công ty dự kiến doanh thu từ các nguồn khác từ 150-170 triệu USD và tỷ lệ RLDC từ 38-40%, với chi phí hoạt động điều chỉnh từ 570-585 triệu USD.

Q: Đạo luật GENIUS đã ảnh hưởng như thế nào đến hoạt động của Circle?

A: Đạo luật GENIUS, được ký thành luật vào tháng 7 năm 2025, đã thiết lập khung pháp lý chính thức đầu tiên cho stablecoin tại Mỹ. CEO Jeremy Allaire bày tỏ “lạc quan thận trọng” rằng luật bổ sung (đạo luật Clarity) có thể được thông qua vào tháng 4 hoặc 5 năm 2026, củng cố hơn nữa môi trường pháp lý cho đô la kỹ thuật số tại Mỹ.