Giá trị thị trường của USDT giảm liên tiếp trong hai tháng, tính thanh khoản của stablecoin yếu đi có thể kéo theo sự phục hồi của Bitcoin và thị trường tiền điện tử chậm lại

Vào ngày 25 tháng 2, có thông tin cho rằng giá trị thị trường của USDT, stablecoin lớn nhất thế giới, một lần nữa có dấu hiệu thu hẹp và giảm tháng thứ hai liên tiếp, kích hoạt việc đánh giá lại tính thanh khoản và sức mạnh vốn của thị trường trên thị trường tiền điện tử. Dữ liệu mới nhất cho thấy vốn hóa thị trường của USDT đã giảm khoảng 0,8% xuống còn 183,6 tỷ USD trong tháng này, giảm đáng kể so với mức cao kỷ lục trước đó là 186,8 tỷ USD, tiếp tục xu hướng giảm vào tháng Giêng. Sự thu hẹp liên tục này rất hiếm kể từ cuộc khủng hoảng niềm tin stablecoin vào năm 2022 và tâm lý thị trường đã trở nên thận trọng.

Stablecoin từ lâu đã được coi là “bể chứa quỹ” trong thị trường tiền điện tử và những thay đổi về quy mô của chúng thường phản ánh trực tiếp dòng tiền vào hoặc ra quầy. Nhà phân tích Rachael Lucas chỉ ra rằng nguồn cung stablecoin giảm thường có nghĩa là sức mua thị trường giảm và khi thanh khoản thắt chặt, đà tăng của các tài sản chính thống cũng bị kìm hãm. Sự suy yếu hiện tại của giá trị thị trường USDT đã được một số tổ chức giải thích là một tín hiệu quan trọng cho thấy các quỹ vẫn chưa quay trở lại tài sản tiền điện tử trên quy mô lớn.

Đồng thời, sau khi giảm trở lại phạm vi 60.000 đô la vào đầu tháng Hai, giá Bitcoin đã phục hồi trên 70.000 đô la tại một thời điểm, nhưng sau đó biến động trở lại và giảm trở lại khoảng 65.000 đô la, cho thấy thị trường thiếu hỗ trợ tài chính gia tăng bền vững. Sự chậm lại trong tăng trưởng nguồn cung stablecoin và nhu cầu hạ nhiệt đối với ETF giao ngay đã chia rẽ thị trường về tính bền vững của vòng thị trường tiền điện tử này.

Từ góc độ cấu trúc, stablecoin không chỉ là công cụ thanh toán giao dịch mà còn là phương tiện quan trọng cho dòng vốn xuyên biên giới và thanh toán trên chuỗi. Ở một số quốc gia, stablecoin thậm chí còn đảm nhận các chức năng thanh toán giống như đô la. Do đó, những thay đổi về vốn hóa thị trường USDT thường được coi là một trong những chỉ số cốt lõi để đo lường khẩu vị rủi ro trên thị trường tiền điện tử.

Điều đáng chú ý là sự tăng trưởng của USDC, một stablecoin chính thống khác, cũng có xu hướng trì trệ và giá trị thị trường tổng thể vẫn bị giới hạn trong phạm vi, cho thấy đà mở rộng tổng thể của lĩnh vực stablecoin đã chậm lại. Các quỹ đã không chuyển đáng kể sang các stablecoin thay thế, củng cố hơn nữa đánh giá thị trường về “quỹ gia tăng chờ và xem”.

Nếu nguồn cung stablecoin tiếp tục thu hẹp, nó có thể có tác động theo tầng đến xu hướng giá Bitcoin, tính thanh khoản của altcoin và hoạt động giao dịch on-chain trong ngắn hạn. Tiếp theo, thị trường sẽ tập trung vào những thay đổi về quy mô phát hành stablecoin, phân bổ vốn tổ chức và môi trường lãi suất vĩ mô để xác định xem thị trường tiền điện tử có đà tăng mới hay không.