Financial Times: NVIDIA sẽ đầu tư 30 tỷ USD vào OpenAI, thay thế hợp tác trị giá 100 tỷ USD năm ngoái

Financial Times chỉ ra rằng NVIDIA sắp đầu tư 300 tỷ USD vào OpenAI, thay thế kế hoạch hợp tác cấp 100 tỷ của năm ngoái và ngành công nghiệp AI đã chuyển từ “vẽ một chiếc bánh lớn” sang “trả tiền trước”.
(Tóm tắt nội dung: Nặng! NVIDIA chi 100 tỷ USD hợp tác với OpenAI xây dựng trung tâm dữ liệu AI 10GW, NVDA tăng 3,9%)
(Bổ sung cơ bản: Amazon được đồn đại đã đầu tư hàng chục tỷ USD vào OpenAI, đẩy chip tự phát triển Trainium thách thức quyền bá chủ của Nvidia)

Financial Times đã báo cáo hôm nay (ngày 20) rằng NVIDIA đang hoàn tất khoản đầu tư vốn cổ phần trị giá 300 tỷ đô la vào OpenAI trong giai đoạn cuối cùng, sẽ hoàn thành ngay cuối tuần này. Thỏa thuận này sẽ thay thế kế hoạch hợp tác dài hạn trị giá 100 tỷ USD được hai công ty công bố vào tháng 9 năm 2025, hứa hẹn sẽ dần triển khai 10 gigawatt hệ thống NVIDIA trong vài năm tới, nhưng đã bị gác lại trong bối cảnh niềm tin vào ngành công nghiệp AI đang lung lay.

Các con số đã giảm 70%, nhưng bản chất hoàn toàn khác: 100 tỷ của năm ngoái là cam kết trả góp và 30 tỷ của năm nay là tiền thật. NVIDIA không còn là “nhà cung cấp của tương lai” mà trực tiếp trở thành cổ đông lớn của OpenAI.

Được biết, khoản đầu tư này là một phần trong nguồn tài chính lớn hơn của OpenAI. Toàn bộ vòng tài trợ dự kiến sẽ vượt quá 1000 triệu đô la, với những người tham gia bao gồm Amazon (lên đến 500 triệu đô la), SoftBank (khoảng 300 triệu đô la) và Microsoft. Định giá trước khi cấp vốn của OpenAI là 7300 tỷ đô la và có thể vượt quá 8500 đô la sau khi tài trợ.

Từ mối quan hệ chuỗi cung ứng đến gói vốn

Điều thú vị nhất về giao dịch này không phải là số tiền, mà là cấu trúc. Theo những người quen thuộc với vấn đề này, OpenAI sẽ “tái đầu tư hầu hết các quỹ mới vào phần cứng NVIDIA”. Nói cách khác, một tỷ lệ đáng kể trong số 300 tỷ đô la do NVIDIA đầu tư sẽ chảy trở lại túi của chính họ dưới dạng đơn đặt hàng.

Đó là một chu kỳ vốn tinh tế: NVIDIA giao dịch các khoản đầu tư cổ phần cho các đơn đặt hàng phần cứng trong khi chốt nhu cầu dài hạn từ các khách hàng lớn nhất của ngành công nghiệp AI. OpenAI đã nhận được tiền để mở rộng sức mạnh tính toán của mình, trong khi NVIDIA không chỉ tăng giá vốn chủ sở hữu mà còn đảm bảo sự ổn định của các kênh doanh thu của mình.

Nhưng điều đó cũng có nghĩa là số phận của NVIDIA gắn chặt hơn với sự thành công hay thất bại của OpenAI. Nếu việc thương mại hóa AI không như mong đợi (thị trường đang đặt dấu hỏi về điều này), NVIDIA sẽ không chỉ phải đối mặt với doanh thu chậm lại mà còn phải đối mặt với áp lực suy giảm từ đầu tư cổ phần.

Nghi ngờ của các nhà đầu tư về ngành công nghiệp AI ngày càng sâu sắc

Kể từ đầu năm nay, những nghi ngờ của các nhà đầu tư về sức khỏe của ngành công nghiệp AI ngày càng sâu sắc. Khi NVIDIA và OpenAI công bố hợp tác 100 tỷ nhân dân tệ vào tháng 9 năm ngoái, tâm lý thị trường vẫn là “AI thay đổi mọi thứ”; Bầu không khí ngày nay gần với “AI có thể kiếm tiền không?”

Sự gia tăng của các mô hình mã nguồn mở như DeepSeek, các câu hỏi về lợi nhuận từ chi tiêu AI của công ty và sự bắt kịp nhanh chóng của ngành công nghiệp AI của Trung Quốc đều đang làm xói mòn niềm tin của thị trường vào “sự độc quyền của NVIDIA về nhu cầu sức mạnh tính toán”. Việc thay thế dự án 100 tỷ bằng 30 tỷ cũng phản ánh sự hạ nhiệt này ở một mức độ nào đó: ngành công nghiệp không còn sẵn sàng vẽ một chiếc bánh cho tương lai xa, mà chọn cách “chi tiền cho một số việc nào đó trước”.